人口结构对理财的影响

理财环境决定理财方式。但理财环境并不只是宏观经济的景气，还涉及到社会法律人文层面。其中社会人口结构对社会经济乃至理财的影响就非常巨大。

我们再来看看和理财投资有关的事例。上世纪90年代的美国，其资本市场迎来了10年的繁荣和发展。道琼斯工业指数从1987年股灾的1000多点一直上升到2000年的13000多点，其间少有大的调整。对这一轮大牛市的成因也有各种解释，如新经济，以生物科学和IT技术为核心的高科技经济的发展，降低企业税收等等。毫无疑问这些对美国资本市场的发展有重要的贡献。但最主要的原因恐怕还是由于美国社会老龄化的因素。

二次大战结束以后，美国出现了一个生育高峰期，并出现一个专有名词：婴儿潮。时间大约从1946年到1964年期间。这导致这个年龄段的人口比例明显高于其他年龄段的人口比例。因此，该年龄段的人群的行为方式对美国社会的影响就特别大。到了90年代，“婴儿潮”期间出生的人进入中年，正是收入高、支出少，家庭节余比例高的时候，也是面临为今后孩子的教育和自己的养老作准备的时候。与此同时，还是由于他们年龄渐老使得美国社会逐渐进入老龄社会，美国社会养老体系面临破产，为了应对这一变化，美国政府提出各种鼓励公民为自己的养老多做储蓄投资的优惠政策。因此，他们纷纷不再将工资收入全部盲目地消费掉，而是将其中越来越大的部分义无反顾地投入他们的养老金账户,而这些养老金账户正是美国股市最大最稳定的投资者。从而形成了一轮波澜壮阔的牛市行情。由此我们可以作一个预测：美国股市到2015年以后将出现一个长期的调整。原因还是因为上面这些人已经陆续退休，需要将90年代投入股市的资金提出来用于养老了。

中国的人口结构是怎样的？它会对我们的投资理财产生怎样的影响？

二次大战以后，中国同样有一个“婴儿潮”。只不过这个“婴儿潮”在中国延后了几年。中国的“婴儿潮”发生的时间在1950年到1970年。

60年代后期，“婴儿潮”早期出生的人进入劳动力市场。这时政府发现人口多的压力了。随之而来的是，政府修改了国家的人口政策，开始实行计划生育。

这样的人口结构的变迁对中国社会经济的各个方面都产生了重大的影响。首先就是中国社会在5～10年后将以极高的速度进入老龄社会，而且老龄化的程度甚至要超过美国（因为美国没有在“婴儿潮”后接着实行计划生育政策）。因此，留给中国发展经济的黄金时间只剩下不到10年了。我们目前经济发展的一个重要动力：“人口红利”将迅速转变为“人口负担”。10年后中国的经济发展速度必将减慢。

其实，目前城市就业的压力也是人口结构不均衡的后果。最近几年退休的人是出生在1940年到1950年期间的人。而这10年正是中国苦难的战争年代，人口的数量不可能多。也就是说现在退休的人不会很多。而就业的人来自80年代初期出生的人。尽管这个时候中国已经实行了计划生育的政策。但80年代初却是中国人口出生的又一个高峰。因为，五六十年代出生的人这个时候进入生育高峰期，特别是当初响应政府号召上山下乡的知识青年在70年代末80年代初回到了他们童年生活的城市，需要完成被耽搁的人生大事：结婚生育。

就业的压力将会是中国经济今后一直要面临的问题。而未来的就业压力更多的是来自于中国社会发展出现的城市化浪潮——大量的农村人口将转移到城市里来，这样的转移目前每年大约是2000万，并且会持续一个相当长的时间，也许是20年甚至更长。

这样的人口结构背景下，我国的房地产市场会怎么样？我国的股票市场会怎么样？我国的实业投资会怎么样？应该是可预见的了。

（作者为上海理财专修学院执行院长）