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寿险费率改革： 实施风险与配套政策
【导读】:相比金融市场的蓬勃发展趋势，令人忧虑的是，寿险业却呈现下降的趋势，在整个金融市场中的比重越来越小，发挥的作用越来越弱，整体的形象也越来越差，整个保险业有逐渐被边缘化的趋势。这其中有很多原因，但最根本的原因是保险业没能及时跟上整个金融市场改革发展的步伐，在产品预定利率等这样一些制约行业发展的一些根...
相比金融的蓬勃趋势，令人忧虑的是，寿险业却呈现下降的趋势，在整个金融市场中的比重越来越小，发挥的作用越来越弱，整体的形象也越来越差，整个保险业有逐渐被边缘化的趋势。这其中有很多原因，但最根本的原因是保险业没能及时跟上整个金融市场发展的步伐，在产品预定利率等这样一些制约行业发展的一些根本问题上，没有下决心进行改革，从而影响了整个保险业发展前进的步伐。
寿险定价利率市场化是关系中国寿险行业转型发展的关键问题，对于推进保险行业的市场化改革进程、提升整个保险行业在金融行业中的作用具有非常重要的意义。目前，我认为，寿险费率改革在市场上有这样的共识：费率政策改革有利于提高产品吸引力，加速行业转型步伐；有利于推动行业回归保险本质，避免销售误导，客户利益；有利于促使保险费率回归合理水平；有利于更好地发挥行业的社会功能。尤其是对于已经落后于金融市场改革和发展的保险业来说，费率改革是提高整个保险行业市场适应性和整体核心竞争力的必由之路。
寿险费率改革是一次系统化的改革，整体改革要在充分考虑改革的风险和困难基础上，制定完善的配套政策和分步实施规划，确保改革能够顺利推进，达到预期效果。
费率改革面对的风险和挑战
费率改革牵一发而动全身，涉及到整个行业的兴衰，面临着巨大的风险、困难和挑战，不能不慎之又慎、思虑周全。而没有在最好宏观金融环境下推出改革，给改革本身带来了更大的复杂性和难度，给整个行业带来了更大的风险，给改革者带来了更大的压力。但现在不冒风险改革，整个保险业和整个金融市场的距离就更大，保险业生存就更成问题。
费率改革是费率市场化而不是费率自由化，核心是监管方式从行政干预向市场化监管的转变，是保险公司从享受行业保护到市场化运作的转变，是保险市场从与整个金融市场部分隔离到深入地参与到其中的转变，是保险公司资产负债管理从资产负债久期不匹配向趋于合理的转变。如果这一改革以及相应的配套措施能够成功，整个保险业的发展水平以及市场主体的经营管理水平将会达到一个新的高度。
去年的投资新政让行业看到了希望，解决了整个行业资产端的问题。但是也有两个问题，一是太晚了，如果在2005年左右整个经济的上行期一并和银行业、信托业资本市场进行保险业的投资改革，可以想见中国现在的保险业会是怎样。二是有些投资权限对不具备条件的公司放得太宽，缺乏严格的资质审核和把关，在经济下行期，有些公司会产生巨大风险。
费率改革在当前推出的风险还是很大的，主要表现在：一是从宏观角度看，中国经济进入减速期，整个金融市场的风险在加剧。很长一段时间以来，高储蓄率和高外汇占款形成了中国的货币超发现象，直接导致整体流动性的宽松局面，并催生了影子银行等规避监管管制的投融资方式，进一步使金融市场积聚的风险扩大。此时推出费率改革政策面临较为严峻的外部环境。二是从保险行业总体情况看，已与前几年的大发展情形大不相同。2004年至2010年，中国保险业保持了快速增长，无论是保费收入、资产情况都得到了大幅提升。然而，近两年以来，保险行业发展受阻，保费增长势头趋缓甚至下降，改革发展任务更为迫切。三是从短期来看，费率改革可能推高保险费率，保险公司成本提高，利润空间更小，盈利压力更大。目前寿险预定利率还是14年前的2.5%，低于一年期银行定期存款利率，更比各种理财产品的收益率低得多。费率改革实施后的短期内，预定利率可能会有较大幅度的提高。另一方面，现在债券市场和股票市场面临很大的下行压力。这样，我们会面临成本和盈利的双重挤压，收益率可能显著收窄。四是费率改革可能会加大保险公司存量保单的退保风险。费率提高自然会降低保费，一些客户尤其是新近投保的客户，会选择退保再按更低的保费投保，这中间也会有少量客户彻底流失。退保问题如果解决不好，可能成为全行业的普遍现象，对行业造成灾难性的打击。五是整个行业面临重新洗牌的可能。费率改革的方向是市场化，不同公司的同类产品会出现差别化费率，不同公司也会竞相开发差别化产品，客户会据此重新选择合适的保险产品和保险公司，因此保险公司可能出现分化和重要洗牌，中小公司的面临生存压力更大，可能进行非理性的费率竞争，进一步不断推高行业成本。六是从长期看，对保险公司的产品开发能力和风险控制能力压力更大。没有了监管机构规定的预定利率，保险公司就必须按市场和客户需要确定不同产品的预定利率，开发不同的保险产品。同时，随着利率市场化的不断推进，利率变化更为频繁，这对保险公司的风险管理能力提出更高的要求。
推进费率改革的配套措施
我们的确失去了进行改革的最佳时机，但现在不冒风险和顶住压力进行改革，从未来相当长的时期面对的经济发展趋势和金融环境看，我们将来进行这项改革面对的风险会更大，付出的成本会更高，甚至整个保险业会付出推倒重来的成本和代价。因此，当前推进费率政策改革，监管领导者要有坚定意志和态度，对面对的风险要有清醒的认识，整个行业对付出的成本和代价要有足够的心理准备。为了确保改革的平稳推进，根据当前保险业的实际情况，要在充分吃透行业问题和风险的前提下，下决心陆续推出一系列改革配套措施，以确保费率改革达到预期的效果和目的。
首先，打破行业的“两个惯性思维”，给保险公司提供更多的利润来源，从根本上解决保险业的生存问题，并始终保持寿险行业对长期资本的吸引力，真正提升偿付能力。一是扩充保险业态的内涵，改变过去把保险业的转型发展简单等同于回归保险保障，甚至回归传统险业务的惯性思维。回归主业，回归传统保险保障产品没有错，但过分夸大了保险业与金融业的区别，从而否定两者的共性和相容性，在实践过程中使整个保险行业越干越小，同整个金融市场的关系越拉越远。要真正理解保险业转型，真正找到提升行业竞争力的方向，必须对保险业业态进行重新定义，扩充保险业态的内涵。
保险公司的业务分为三类：第一类为保险保障类业务，第二类投资性业务，即资产管理业务或财富管理业务，第三类是代销类中间业务，如代销基金、证券、信托等。这样可将现有的万能、投连等投资型保险产品回归其投资品的本来面目，归入资产管理业务项下。二是改变长期以来单纯提“负债驱动资产”的惯性思维。这是形成长期以来负债成本高企、营销费用恶性竞争，并形成目前保险公司资产负债久期错配的根源。从技术上讲，传统险是比较容易产生承保利润，具有较高内涵价值的。但在目前保险市场的发展情况下，从实际费率竞争以及一些精算假设的实际情况看，这种可能性也仅存在于技术和理论层面。从目前金融市场整体发展成熟度看，在市场上找到能够同长期寿险产品匹配的资产少之又少，收益水平也并不乐观，这就进一步加剧了期限错配风险和再投资风险。要根本提升保险公司资产负债管理能力，依然要立足于金融市场发展的实际，同时思考“负债决定资产”和“资产引导负债”，运用“双轮驱动”，一方面不断创新销售渠道，在负债端降低保单获取成本；另一方面要紧密结合资产配置端的投资有效性来决定寿险公司整体经营的策略。投资新政的放开给我们提供了一个很好的提高投资收益的机会。丰富的投资资产种类为保险公司更好的做好资产负债匹配工作提供了坚实的基础。
其次，对保险公司实行严格的分类监管制度，严控市场主体，规范创新试点，明确退出机制，鼓励公司之间的收购兼并。推出这一政策大的前提是一定要建立对市场主体监管的公平公正的标准，确保保险商品市场交易的有效性。保监会已经提出要“建立一套既与国际接轨，又符合国情的新的偿付能力体系”，而且已经启动了第二代偿付能力体系建设，也进行了一定程度的分类监管。保证改革的顺利推进，要严格推出以偿付能力为核心，综合股东资质、信息披露、保费使用等指标，制定严格标准并严格验收，对保险公司进行分级分类管理。并据此与相应的业务准入和退出紧密结合。当前特别需要对股东资质、保费使用制定明确的、严格的标准，对于不合格和风险较大的公司进行限期整改，达不到要求的坚决退出市场，鼓励保险公司之间的兼并和收购。
第三，围绕保险业尽快形成自己的产品、客户和渠道，加快创新政策支持力度，提高整个保险行业内涵式发展的能力。目前寿险业销售所依赖的主要渠道依然是代理人渠道、银保渠道和团险渠道。由于制度设计和监管政策的原因，寿险公司自身对于渠道和客户的控制力非常有限，在与银行、证券公司等相关渠道定价谈判中也处于非常不利的境地。最终大大增加了保费收入的获取成本和收入来源的不确定性，给寿险经营带来极大压力。要彻底扭转这种局面，不仅要对传统渠道进行根本性的变革，更重要的是要拓展保险行业自身的具有控制力的渠道。譬如网络销售，相对于电话销售等其他创新销售渠道，更能改善客户体验，增加客户满意度和信任感，降低销售误导风险，提升销售有效性。相对于银行业和证券基金业，保险行业对网上交易的运用率极低。未来，互联网与金融结合的浪潮不可阻挡。在这种局面下，保险业应顺势而为，紧紧围绕产品、渠道和客户这三个关乎生存的关键因素，利用技术稳定、风险可控的有利后发优势，充分借鉴其他金融行业网络平台建设的经验教训，尽快制定政策加大扶持力度发展保险网上销售平台，推动网络销售的快速发展。
第四，持续关注寿险行业销售误导和保单退保的叠加风险，制定有效政策加强管理。传统的寿险产品相比较其他金融行业产品具有相对的复杂性，这种产品依靠传统的不稳定的销售渠道和素质并不高的销售人员销售，在业绩压力下出现销售误导实属正常。要想根本上杜绝销售误导，就必须提高保险产品对客户的吸引力，激发客户自身的需求。费率改革应该说从一定意义上提升了部分产品的吸引力。但改革也会使存量保单存在很大的退保压力，这种退保压力同之前的销售误导相叠加，对于未来费率改革造成的风险是极大的，应该引起充分重视。能否及时推出适合市场的产品进行有效承接，及时满足客户的退保需求，有效化解前期销售误导的负面影响，对于改革能否顺利推进是一个至关重要的考验。
第五，在改革的同时，完善配套措施推动健康险、险行业的快速发展，为保险行业提供结构化增长的发展路径。如果说寿险回归保障，最应该发展的是健康险和养老险行业，这两个行业提供的产品是与人在整个生命周期中保障需求紧密相关的，最具备现实需求基础的。目前，城乡大病保险制度的推出给健康险行业带来了一次发展的机遇，但整体社会的健康险行业仍然受医疗改革整体推进时间的约束。同样因制度约束而使市场需求受到压抑的行业就是养老险市场，随着社会结构变化和人口老龄化程度的加深，这个市场应该是有极大的现实需求的，但目前整体的发展情况却并不乐观，存在很大程度的“保险不充分”。对于整个寿险行业来讲，适当调整人身险产品结构和管理模式，提升寿险公司集约化发展内涵很关键；同时，加大监管协调力度，完善配套政策，发展健康险、养老险行业，更能为整个寿险行业提供结构化增长的动力。
[作者系中国光大（集团）总公司执行董事、副总经理、光大永明人寿保险有限公司董事长。
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