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300亿企业年金等待入市 机构“零收费”火拼管家职位
大约300亿规模的企业年金，正在等待入市的机会。 本报日前从部分企业年金投资管理机构了解到，为了规避今年市场下跌带来的风险，不少企业年金投资管理机构的投资组合，已经基本将股票权益类资产清仓，转向债券类和货币类资产。 “2006年和2007年，企业年金投资组合中投资于股票的比例比较高，”企业年金签约规模超过百亿元的海富通基金相关人士说，“但是现在的组合中，股票的比例很低。” 来自人力资源和社会保障部的数据显示，截至去年年底，全国企业年金的累计结存为1519亿元，原社保机构经办企业年金的社会化运作移交工作完成91.6％，即接近1500亿元的企业年金已经移交给专业资产管理机构运作。 按照2004年5月1日起施行的《企业年金基金管理试行办法》（一部三委共同出台的23号令），企业年金投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30％。其中投资股票的比例不高于基金净资产的20％。 这也就意味着，近300亿元可以入股市的资金现在正按兵不动，伺机再起。 入市求解 虽然今年市场深跌，但是企业年金远远跑赢了大盘和公募基金。 截至今年三季度，基金公司管理的运作满2年的年金组合累计收益大多超过70％。截至9月底，海富通旗下运作时间超过两年的年金取得77％的累计投资收益，嘉实基金和南方基金旗下管理的超过两年的年金累计收益也超过70％。 “今年的业绩基本上都是靠债券打出来的。”海富通基金公司机构理财部总经理李骏说。李所在的部门负责企业年金业务。按照《企业年金基金管理试行办法》，企业年金可以有20％-50％的资产用于债券投资。 由于是“保命钱”，企业年金往往追求绝对收益，投资策略上要求采取灵活配置。首批企业年金社会化移交企业的淮北矿业社保中心主任于杰称，一般情况下要求管理人实现年金“正收益”。 具备企业年金管理资格的上海某基金公司机构客户部人士称，市场不好时，企业年金必然趋利避害，首先减仓和清仓股票资产，加仓安全性更高的债券和货币资产。 但企业年金入市的氛围似乎正在越来越浓厚。 证监会主席尚福林日前表示，要努力提高保险资金、社保资金，企业年金等机构资金的入市比例。 接受本报采访的多位基金公司人士表示，“这一调整的可能性很大”。作为长期投资品种，“企业年金对流动性的要求并不高，20％的货币资产要求太高了。”李骏说。 于杰也表示，企业要求年金的安全性和绝对收益，对于具体的投资并不会过多的干涉。 根据此前实施的《企业年金基金管理试行办法》第四十八条规定，根据金融市场变化和投资运作情况，劳动保障部会同中国银监会、中国证监会和中国保监会，适时对企业年金基金投资管理机构、投资产品和比例进行调整。 业内人士称，这也就意味着企业年金入市比例调整具有明确的法规政策规定，“操作起来不会太困难”。 “长期而言，股票是抵御通货膨胀的投资工具之一”，李骏表示，股票在短期内确实比固定收益资产具有更高的风险，但历史证明，长期以来的事实并非如此，“持有股票和债券的风险很大程度上取决于持有期的长短”。“股票投资标的还会是蓝筹股。”李骏称。 机构暗战 今年股票和公募基金发行遭遇寒流，加速入市的企业年金成为包括基金公司在内的机构暗战的新对象。 “据我所知，企业年金市场竞争十分激烈，尤其是恶性的价格竞争更为激烈，有零收费的现象存在。”持有企业年金牌照的某合资基金公司机构业务高层说，“这些机构基本上在第二批年金管理机构中。” 去年11月份，24家机构成为劳动保障部选定的企业年金管理人，其中包括作为投资管理人的国泰、工银瑞信和广发三家基金公司。 今年8月份，人力资源和社会保障部延续了33家企业年金“管家”的资格，3个“管家”资格被注销。 这33家企业年金管家，承担着受托人、账户管理人、托管人和投资管理人四种角色。其中，账户管理人由银行独揽，投资管理人队伍最为庞大，包括基金公司、保险公司和券商。以基金公司为例，有9家基金公司参与到投资管理人市场份额的争夺中。南方基金、海富通基金等签约规模均超百亿，其他也均为公募基金管理规模居前的基金公司。 根据相关法规，投资管理人也是管理费收入相对较高的角色，上限为1.2％。因此，这部分竞争也最为激烈。 “一般不会达到这个上限，”上述人士称，投资管理人之间的互相压价行为经常出现，“还有客户会拿着另一家基金公司的报价来施压。” “但零收费的行为基本上在基金公司中很少存在。”李骏称，企业毕竟看重的还是基金公司的投资管理能力，零收费反而会让企业担心资产管理质量。李所在的海富通基金资产管理规模并不出众，但今年以来企业年金规模稳增，三季度末，其中标的企业年金规模已超百亿。 目前企业年金积累超过亿元的行业，基本上集中在电力、石化、石油、矿产、钢铁和电信等国有垄断行业，中央和地方大、中型国有企业是主力军。这一“红海市场”也正被大批机构围猎。 手握200亿企业年金大单的铁道系统日前刚刚完成第一轮年金管理机构筛选，6家银行入选账户管理人和托管人资格，13家保险机构、证券公司和基金公司成为入围的幸运儿，但游戏还未结束。 “这个事情太敏感，现在不好说。”一家握有企业年金资格的基金公司人士称。 除了具备规模优势的基金公司试图继续攻城略地之外，一些新近成立的中小基金公司也试图挤进这一市场。 农银汇理日前的招聘公告，就明确要求，任职资产管理负责人岗位，必须具有两年以上社保、企业年金相关资产管理经验并熟悉相关工作申报流程。
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