富德生命人寿业务转型 偿还能力面临压力

　　【摘要】近日披露的年报显示，富德生命人寿保险公司的保险业务收入达到800亿，其中个人寿险带来了598亿保费，实现翻倍增长的发展模式。目前该公司已经不再利用高现价保单快速做大规模，业务结构开始出现转型。

　　回归传统业务
　　生命人寿正在迅速进行业务结构调整，减少对短期高现价保单的增长依赖，调整方法是大力扶持个人寿险这个传统业务渠道。
　　年报显示，生命人寿合并报表营业收入1110亿，其中保险业务收入800亿，同比均实现翻番。具体来看，个人寿险带来了598亿保费，成为增长主力。目前，该公司有13万名个人寿险业务员，贡献的保险业务收入超过了50%。
　　2015年，生命人寿万能险中的纯保险保费收入仅863万元，同比出现下降。截至2015年末，该公司新增投资款（主要源于高现价保单）余额为1291亿，占公司4091亿总资产的31.5%，占比也出现下降。今年一季度，生命人寿的投资新增款与原保险保费收入比例为60%，与行业平均水平相当。
　　业务结构转型表明，生命人寿与传统寿险公司的发展方式趋于接近，不再利用高现价保单快速做大规模。

　　投资收益增逾一倍
　　数据显示，生命人寿的投资收益达292亿元，同比增长超过1倍。该公司净利润更是大增3倍至95亿元。
　　公司持有的浦发银行、金地、农产品等7家上市公司的股票，大多数划归到了长期股权投资项下。
　　“由于公司目前持有的上市股票中，大部分在会计分类中已记为长期股权投资，相关股票市值不受市场波动影响，因此市场风险整体处于可控状态。”生命人寿内部人士表示。
　　在市场风险压力测试方面，截至2015年年末，对于生命人寿可供出售类债券资产，假设利率上升150个基点，利率风险敏感度为0.42%；公司2015年末上市权益投资组合的Beta值为0.8477，公司权益类资产敏感度为-115.47%。

　　偿付能力下降
　　2015年，生命人寿保费增长快速，由此带来的偿付压力增加。
　　年报显示，截至2015年末，生命人寿在偿一代下偿付能力充足率为157%。虽然公司表示，整体费用执行率低于保费达成率，投产比控制在预算范围内且优于前一年的同期水平，但是相比2014年的181%和2013年的168%，今年的偿付能力值已是3年来的最低。
　　面对偿二代的实施，公司可能面临更大的偿付压力。据了解，公司曾经在内部讨论过增资计划。

　　无忧保提示：富德生命人寿公司的经营模式出现转型，开始减少对短期高现价保单的增长依赖，转而大力扶持个人寿险业务的发展。该措施实施以来，生命人寿公司的投资收益出现快速增值，不过偿还能力却出现下降。