华泰保险：六股东齐挂牌卖股 上市套路渐现

　　【摘要】近来，华泰保险受到行业的广泛关注，只因华泰保险的股东密集装让其股权。而在股权整合的形势下，华泰保险的IPO套路逐渐呈现出来。

　　六股东齐挂牌卖股上市套路渐现
　　10月以来，华泰保险股权被集中挂牌转让。其中，上海产权交易所10月11日四次挂牌转让华泰保险股权，涉及到的股东有宝钢集团、宝钢集团新疆八一钢铁（600581）、宝钢集团上海五钢；时隔不到一周，上海产权交易所再次挂出，华润股份和华润集团欲出清华泰保险股权。六大股东合计转让股份达到6.1512亿股，占总股本的15.291%，挂牌价格总计为25.1亿元。
　　依据公告，要求意向受让方须有保险公司投资经验，且转让方均要求产权交易价款采用一次性支付。尽管每一家股东所持股份并不同，但是出让股权每股价格却出奇一致，均为4.08元。这不得不让市场想到，是华泰保险与各股东集体协商后定出的股价，市场也猜测，受让方很可能已经内定，其他大股东接盘的可能性较大。也有分析人士指出，各大股东一致的股权转让很可能是在为上市铺路。
　　事实上，诸多企业在上市前都会进行股权结构调整，一些财务投资者借机赚钱离场。有上市险企内部人士在接受媒体采访时曾指出，华泰保险股东的情况与泰康人寿类似，都属于数量多、占比小、较分散，一般股权较为分散的公司想要上市，难点就在于恐无实际控制人，如果股东之间未能实现良性互动，那就会影响决策效率和质量，甚至出现控制权争夺，进而影响公司未来发展和投资者利益。日前，泰康人寿也完成了多次股权转让，董事长陈东升旗下多家企业进行收购，进而满足了上市前对公司的控制权。
　　关于华泰保险上市一事，早在2012年公司董事长王梓木就曾明确表态，将上市日程设在2014-2015年，随后几年却一直缄口未谈，表现得较为低调。而华泰保险官方解释，此次股权转让是股东出于自身需要而为，与上市并无关联性。北京商报媒体人从知情人士处了解到，尽管华泰保险内外公布的资料以及战略规划并没有谈及上市一事，但近日内部高层曾就此进行过秘密商讨。
　　目前，与华泰保险同时在1996年成立的新华保险（601336）已于2011年底在上海和香港同步上市公开交易，泰康人寿也曾多次表示H股上市意愿，并于年内进行了股权结构调整。

　　集团化低调前卫资产体量小于新华泰康
　　在保险市场上，华泰保险给人留下的印象是低调且稳键。而从其集团化之路来看，其实很多方面走在了行业前列，且成为其他公司效仿的对象。
　　资料显示，华泰保险的前身为华泰财险，其目前较为分散的股权结构是华泰财险现状的延续。据了解，王梓木与陈东升以及新华保险原董事长关国亮同为“92派”下海创业典范，三人同在1996年成立保险公司，所不同的是，陈东升与关国亮创建的是寿险公司，而王梓木离开国家经贸委综合司之后，一手策划创办了当时国内首家全国性股份制财险公司——华泰财险，当时股东63家，其中22家大股东持股比例均为3.75%，股权结构实现了多元化、分散化、均衡化。
　　经过股权转让，2002年华泰财险引入美国ACE保险集团，成为新股东和战略合作伙伴，有国际保险巨头加盟财险企业这在当时的保险业也是首次。随后几年，华泰保险的集团化步伐逐渐加快。2005年，华泰财险成立华泰资管公司和华泰人寿，进入准集团化运作模式。其中，华泰资管公司成为《保险资产管理公司管理办法》颁布后的第一家保险资管公司，也是继人保资管、国寿资管之后的资管“老三”，华泰人寿也因ACE保险集团加盟并数次增资扩股变身为合资公司，也称得上行业首家。
　　经过几年快速发展，华泰财险集团化进程显得很紧凑，一年内完成了“三步走”，2011年5月原华泰财险更名华泰保险控股、2011年7月华泰保险控股出资设立华泰财险、2012年9月华泰保险控股更名为华泰保险集团，集团化改组正式完成。之后，阳光保险、安邦保险在集团化发展方面延用了华泰保险的这一套路。
　　华泰保险在不断实现集团化战略过程中，对包括旗下子公司进行了数次增资，其中华泰保险于2013年增资至40.22亿元，今年1月华泰财险增资至30亿元，9月华泰人寿增资至27亿元。其中，2012年华泰保险在定向增发及引进战略投资者之时，就明确表示这是上市前的最后一次融资。
　　尽管华泰保险在集团化方面明显快于“同龄”的新华保险、泰康人寿，而从目前的资产规模来看，华泰保险却明显落后于后者，如截至去年底，华泰保险总资产规模为365.48亿元，而新华保险与泰康人寿分别达到5658.49亿元和4400亿元。

　　无忧保提示：综上所述，我们可以知道，10月以来，华泰保险股权被集中挂牌转让。相关人士分析，这一现象或为华泰上市铺路。然而，华泰保险表示，此次股权转让是股东出于自身需要而为，与上市并无关联性。