南洋商业银行将易主

　　【摘要】南洋商业银行于1949年12月15日由庄世平创办于香港，现时为中银香港之附属公司，自成立以来始终坚持以客为先、以礼待人的服务宗旨。但是据笔者了解，南洋商业银行将会在不久后更换它的”主人“。

　　不良率攀升拖累母公司
　　1949年年底，南洋商业银行在香港成立，是本地老牌华资行之一。南商在上世纪80年代初期已拓展内地市场，早在1982年便在深圳设分行，成为改革开放后第一批进军内地的外资行。
　　不过此后，南洋商业银行的定位不够清晰，南商的零售银行、企业银行以及资金业务与中银香港相似，两者之间仍存在一定的竞争关系。解决业务重合这一问题，为本次转让埋下伏笔。
　　中国银行副行长张金良此前在接受媒体采访时表示，无论在香港和内地，南商的业务与中银香港和中国银行均有重叠，差异化程度不够，这在一定程度上造成了资源和客户的分散。
　　中国银行5月21日曾发布公告，为响应“一带一路”倡议，优化海外机构布局，推动海外业务持续健康协调发展，子公司中银香港拟出售旗下南洋商业银行股权。同时，中国银行在东盟地区部分机构业务及资产拟重组并转让予中银香港。
　　中银香港副董事长兼总裁岳毅曾在2014年中银香港业绩发布会上表示，中银香港现有资本水平已能满足今、明两年的监管要求，未来将积极拓展海外尤其是东南亚地区业务。换言之，中银香港并不缺钱，出售南洋商业银行更多是出于战略布局调整。
　　中行称，出售南洋商业银行将减少管理架构重叠造成的资源和客户分散。出售中银香港旗下南商股权并重组东盟部分机构业务，将减少中国银行、中银香港和南洋商业银行在业务和机构上的重叠，清晰、简化管理链条，突出品牌认知，进一步拓展中银集团在香港和东盟地区的经营空间和业务机遇。同时南商也可以充分发挥其拥有的独立银行牌照的优势，未来发展空间会更大。

　　多方争夺银行牌照
　　南洋商业银行此次挂牌价为680亿港元，相比于430亿港元的资产评估价格，存在60%的溢价幅度。数据显示，2014年南洋商业银行税后利润为27.51亿港元，净资产为349亿港元，24.72倍PE、1.95倍PB。相对于目前中国银行2015年上半年8.6倍PE、1.25倍PB，以及中银香港2015年上半年14倍PE、1.88倍PB，都有明显溢价。
　　对此，中银香港方面给出了三个理由，一方面因为控股股权100%出售的溢价。之前案例表明，银行在出售资产方面都是部分业务或者部分股权的出售，存在股东之间利益分歧，而中银香港出售南洋商业银行是100%股权的出售，从而需要有一个控股权的溢价。
　　另一方面出于香港本地银行牌照稀缺性的考量，最后的原因在于买家协同性的溢价，如各地的业务牌照、利用网点的分销渠道等带来的业务协同性溢价。
　　可以参照的是，目前国内上市银行的平均PB在1.3倍左右。而此前香港银行业内，2014年4月华侨银行收购永亨银行，2014年2月越秀集团收购创兴银行，实际PB都超过2倍。
　　根据公告，该项目将在7月15日-8月25日期间公开征集意向受让方。挂牌期满后，如果征集到一个意向受让方，将采取买卖双方协议方式成交；如果征集到两个或两个以上的意向受让方，将采取竞价方式成交。
　　挂牌至今，已有多个金融机构与南洋商业银行传出“绯闻”。7月28日，小编致电信达资产办公室负责人刘女士，对方表示“我们是上市公司，也有纪律要求，一切都要看公告。”
　　作为四大不良资产管理公司之一的信达资产，也渴望拥有一张银行牌照。在四大AMC的竞争格局当中，华融资产旗下就拥有以自己名字命名、其亲自参与重建且控股的华融湘江银行；而在今年年初，长城资产已作为战略投资方入主德阳银行，并成为后者的大股东。而目前东方资产正在积极筹备对大连银行的收购，一旦成功，这也将使得信达资产成为四大AMC中，唯独缺少银行牌照的资产管理公司。

　　无忧保提示：由于南洋商业银行在近几年的不良攀升严重拖累了其母公司中国银行，导致其近期需要被卖出。南洋商业银行此次挂牌价为680亿港元，自从挂牌以来，就有多方机构进行争夺，究竟谁能够抢得，还需要时间的验证。