线上理财受追捧 投资风险不可忽视

　　【摘要】随着个人财富和社会财富的增多，社会对投资理财的需求逐渐增大。但是，传统金融机构更青睐高净值人群，普通投资者的理财需求得不到更大的满足。而互联网技术介入以后，高大上的理财和普通人实现对接，线上理财逐渐受到市场的追捧。

　　未来：一个平台、一键理财
　　过去12个月，陈曦把她在银行的存款陆续都挪到了线上金融机构。至于为什么，这位湖北高校的经济学老师解释说：银行可选的理财产品太少；如果要做私人理财，则又有一定的门槛。“像我这种有点闲钱的普通人，够不到私人银行的门槛，但又不甘心只拿存款利息。”去年底开始，陈曦比较了多家在线金融平台，最终选择Formax金融圈。她先用一小笔钱，试水性地买入了一些固定收益类产品。吸引陈曦的，是“可选性多”、“更灵活”。据Formax金融圈的官方信息，该平台提供“股票、基金、外汇、商品等多种投资品种”，目的在于做“一站式金融交易社区”。该公司号称，为顾客定制一揽子理财计划，包括A股、港股、美股、外汇等在内的产品，可以实现一键购买。这有赖于技术的进步。天风证券总裁助理翟晨曦解释，现在一个手机屏就能联通全球交易。“我是做交易出身的，我们以前工作时面前往往有5块屏幕，分别覆盖利率、股票、外汇、商品等品类。”翟晨曦说，但现在普通用户只要面对一个页面、一个App，投资行为则简化为注册、挑选、购买三步。
　　不过对陈曦而言，更重要的吸引力还是投资门槛的降低。以她买入的固定资产类产品为例，Formax金融圈网上起投金额仅为100元。互联网极大降低了营销和信息触达用户的成本。形成对比的，则是在Formax的线下门店，起始投资金额则高达每笔5万。
　　这种低门槛无疑无疑非常有吸引力，仅仅在过去不到一年的时间里，Formax金融圈的注册人数达到了40万，有具体投资行为的约为8万人，其中2万人为活跃用户。这只是暗流涌动的互联网金融领域，露出水面的冰山一角。
　　所以尽管这家公司至今仍名不见经传，却在去年年底就拿到了包括IDG资本、复星昆仲和华创资本在内的VC投资。据公开资料，上述三家VC共计投资了数千万美金。而据该公司内部人士透露，他们共计出让了约20%的股权。
　　然而并非没有质疑。首先作为一家没有券商资质的互联网公司，凭什么可以买卖A股？提供全品类理财服务也并不是Formax的首创，但此前没有人敢说能提供“一键购买式”的服务。《互联网金融》杂志总编辑余赤平质疑说：Formax凭什么可以买卖港股、美股？
　　针对第一个问题，Formax创始人、CEO王曦解释说，在A股市场他们借用的是券商通道。目前这家公司已经和德邦证券、申银万国、长江证券等五家券商达成战略合作，只要将Formax账户与A股账户绑定，就可以一键买卖A股。这些券商为什么要和Formax合作？“其实也很简单，我们能给他们带去新用户。”Formax首席运营官周劲峰说，该公司股票类App这个月初才上线，但已经为合作券商带去了超过1000个新增开户。
　　同时为了规避监管，股票投资“学习了余额宝们”的做法：把二级市场私募基金的份额拆细，投资者采用“复制交易”(copy trade)的模式。这种模式最早起于外汇买卖，目前国内提供A股买卖的理财平台，也多采取复制交易。
　　在这种模式下，用户选定社区里的一位高手，完全复制他的操作策略。在整个投资过程中，用户的资金始终在自己账上，并不需要归集到某个共同账户里、也无需做账户联动，每次复制对象有买卖操作时，用户都会收到提示、并据此自主操作。
　　这种社会化交易的好处，是在“投资牛人和普通投资人之间形成了一个闭环”。即使不懂投资，也可以投资股票、外汇、商品等这类理财产品。不过也有市场人士指出，这种市场化交易模式，仍然可能存在坐庄、利益输送等问题。如果A股市场实行T+0的交易模式，随着买卖时间的缩短，复制交易模式的空间也会被压缩。而在海外市场，“我们自己就是营运主体。”王曦说，过去一年半，Formax在全球建立了7个全资子公司。据介绍，目前其拥有新西兰金融服务资质、香港的证券经纪和资产管理牌照以及中国的私募基金管理人牌照，英国的金融牌照也已经通过预审。

　　观望的人们 可能的风险
　　陈曦还没有涉足股票等其他类别的投资。“我最近在考虑，等到上一笔投资到期后，可以调整下配置。”此时，距她尝试这种在线理财模式已将近一年。
　　最初的担忧，还是源于对风险的担忧。“毕竟这是新事物。”陈曦说，她一开始就做好了“有风险”的准备。考虑到理财观念在中国的刚刚兴起，很多人对自己的风险偏好并不了解，Formax不仅有线上渠道，同时也设置了线下渠道。除销售团队外，其在北京、上海、武汉的商业区设立了三家落地门店，同时还设置了电话呼叫中心，这只目前40人的客服团队的主要工作就是帮助用户理清投资诉求。从固定收益类产品入手，陈曦也是出于“控制风险”的考虑。毕竟在Formax的平台上，这类P2P产品是有“保本保息”承诺的。
　　然而这是否会是个空头承诺？周劲峰表示了否认，他解释说：Formax的集合理财产品大多面向投资人，但对方必须拿投资的股票做抵押。一旦股票价值跌至一定的比例，这部分抵押物就会被强制平仓，收入用于支付该集合理财产品购买者的本金和利息。
　　对于这将近一年的收入，陈曦表示很满意。但未来是否会配置股票等更高风险的资产，她表示还是要咨询理财顾问之后再做决定。“说到底，理财其实是风险偏好的管理。”IDG资本合伙人杨飞说，诸如Formax这样的个人金融平台，如何控制风险尤为重要。为了抓住这部分用户，Formax将股票投资也设置了不同的风险等级，以吸引投资。同时对于入住社区、提供复制策略的交易牛人，Formax不仅要做尽职调查，看这人的交易风格、交易策略是否符合市场的波动，还要根据其过往业绩、缴纳的保证金设定复制交易的总资金量。
　　比如某个交易牛人向Formax缴纳的保证金为10万，做一个“保本不保息”的产品。“我们可能只允许20万的资金量复制他的策略”。周劲峰说，一旦他的策略亏损50%，就会被要求强制平仓，保证金则会被用于补足复制者的本金。
　　这或许能给陈曦这样的投资人吃颗定心丸，但交易牛人们可能就不干了。北京一位不愿具名的私募基金操盘手就表示，目前对Formax这种模式还处在观望中，尽管他也认为“拥抱互联网是大势所趋”。他解释说：Formax的这种做法，对操盘的人来说限制太多，“要缴纳保证金、要公开交易策略和具体操作、损益要透明，这可能都会让操盘的人无法专注于交易本身。”一个可能的情况就是，复制交易的投资人有不同的风险承受能力，他们的决策速度也不一样，“一旦出现扯皮，操作是执行还是不执行？等达成一致意见可能交易机会也就没有了。”然而要实现让普通投资人赚钱，Formax就必须吸引足够多交易牛人入驻。他们本身对此相当乐观。据其内部人士透露，每个复制交易的投资人都需要缴纳一定量的“订购费”；他们通过复制交易的盈利，其中约30%要和交易牛人分享。“在这个平台上，交易牛人不仅可以展示自己的赚钱能力，而且会有额外的收入”。但市场上并非没有竞争者，凭什么这些交易牛人就一定要到Formax来？其创始人、CEO王曦说：最大的竞争壁垒，是Formax可以有真实的交易，而不是模拟交易。同时其自主开发的后台有非常大的流动性，使得每笔交易的延时都降到最低。而另一大他们认为的竞争优势，即可以覆盖“股票、外汇、商品”等理财产品，也并非没有质疑。“为什么不在单一品类上做深、做精，这样一个年轻的团队有没有能力、精力覆盖这么多的品类？”和Formax有过接触的投资机构人士说。Formax则认为，不同人有不同的投资偏好，同时他们可能也会有分散投资的要求。
　　这些对Formax的质疑，陈曦可能都没有想过。一年前她在比较、选择在线理财平台时，秉承的是一种相当朴素的原则：看知名度、看团队。“如果一家公司在行业内已经是数一数二的了，他们活下去、做大的可能性也会比较大。而专业的团队，显然要比临时凑热闹的人更有胜算。”互联网金融虽然热闹，但它只是一个刚刚兴起两三年的行业，大多数公司都非常年轻、且规模不大。
　　为什么选了Formax？“他们的团队看起来很专业。”陈曦解释说。作为创始人的王曦、周劲峰，一个此前是高盛的操盘手，另一个则是此前任职于腾讯、迅雷的技术高手。“他们的互补性比较强，更有可能融合而创新”。

　　无忧保提示：综上可知，线上理财逐渐受到市场的青睐，越来越多的人开始在平台购买理财产品。但是，在线平台买卖的大多是别人的理财产品，快速发展的趋势下暗藏风险，投资者需要警惕。