中国人保受到消费者追捧

　　【摘要】虽然目前的股票市场十分低迷，但是作为上市公司的中国人保却受到投资者的追捧。从11月22日第一日国际配售，中国人保就获得了超额认购。中国平安的认购额由原本的3000万美元加注至1亿美元，中石油的认购额亦较原先增加1.5亿美元。到了第三日上，其国际配售就已经获得了3倍的订单成绩。中国人寿以基础投资者身份加注投资5000万美元至1.5亿美元。而在最后关头，东京海上日动火灾保险亦出资5000万美金，成为中国人保的第17位基石投资者。

　　在这期间，巴菲特、郑裕彤等资本大鳄的名字也从没停止被传说。最终，17名基石投资者的新股认购额超过了中国人保募资总额的一半。

　　但在中国人保阵容豪华的基石投资者里，最引人瞩目的还是AIG。这不仅因为AIG高达5.05亿美元的认购额使其成为中国人保H股IPO最大的买家，更因其对中国人保开出的合作建立合资企业的条件。AIG承诺若非得到中国人保首肯，上市后5年内不卖出超出25%的所持中国人保股票。但同时表示，若与中国人保拟建合资企业的最终法律文件未能在2013年5月之前完成，AIG则可卖出所持中国人保的全部股票。还清债务后的AIG，以5亿元换取借道入华的门票，这是在友邦保险脱离AIG之后，AIG再度筹谋布局中国市场。

　　可供资本市场“传说”的中国人保的故事还不止于此。香港公开发售之结果——以超17倍的零售超额认购冻结资金约250亿港元而成为今年新股冻资王的中国人保，令其触发回拨机制——调整公开招股比率，由5%增至7.5%。除此之外，中国人保还收到了6.4万份申请，成为今年最受散户欢迎的新股。

　　或许是3.42至4.03港元的低价发行区间让机构投资者和散户们疯狂，但不容忽视的是，中国人保招股书上庞大又豪华的17家承销商带来的安全感，还有站在他们背后的17家基石投资者。17＋17的格局，在香港市场来说实属罕见，去年A＋H股上市的新华保险也不过动用了9家投行，这或许是中国人保为保障弱市顺利发行的“杀手锏”。

　　与新华保险颇受投资者欢迎的“专注寿险”的上市故事不同的是，以财险见长的中国人保讲述的却是一个关于“均衡”的故事。

　　“中国唯一一家财产险和人身险资产均达到3000亿元左右的保险集团，这种均衡是其他保险公司都不具备的”——这是中国人保路演团队向投资者推介的亮点。其卖点是，寿险业务借助PICC处于市场领先地位的财产险和意外险平台，未来的增长潜力空间较大。优势在财险，吆喝的却是寿险，且其估值采用的也是寿险通用的内涵价值法。虽然按照寿险内涵价值法，中国人保的估值与同业相比处于合理水平，但其财险业务的优势却没有得到体现，某种程度上来说其价值似乎有被低估之嫌。

　　无忧保提示：上周五收盘时，中国人保的价格一直处于垫底地位，业内人士认为这也许就是中国人保全球路演时备受追捧的原因之一，因为被低估而带来的反弹潜力让投资者生出无限期待。