保险双雄遭冰火两重天 人保上市或将受捧

　　【摘要】近日，我们从香港媒体获悉，汇丰控股将抛售中国平安股权。随即中国平安A股、H股股价继续大跌，而另一保险同业——中国人保的H股上市却正在如火如荼地进行中，两家保险公司的不同境遇让一些投资者感到意外。对此，业内人士表示，这或许跟投资者对内地保险业前景的判断不同有关。另外，包括高盛在内的机构则认为，汇控并没有急于出售平安的迫切性。

　　人保上市或将受捧
　　11月19日，汇丰控股公开确认有意向第三方出售所持15.6%中国平安股权的消息，触发内地、香港投资者抛售中国平安股票，该公司A股、H股股价双双下挫，昨日收市时A股下跌3.18%，H股跌约1.2%。

　　而与平安的“遭遇”形成鲜明对比的是，同为内地保险业龙头的人保H股首次公开募股（IPO）工作却如火如荼地进行中。来自香港市场的消息称，预定于11月26日公开招股的人保，已获得了一些知名外资保险机构的垂青，计划募资最多312亿港元，很可能会成为今年港股的IPO集资王。

　　资料显示，人保在寿险市场的份额落后于平安。然而，前者获投资者热捧，后者却被大股东高声叫卖，如此差别确实令一些投资者感到费解。但我们了解到，这与汇控持有平安的特殊性有关，也与投资者对内地保险业不同的看法有关。

　　中信建投昨日发表研报称，汇控出售平安与欧债危机有关，2011年开始，国际主要投行均不同程度减持中资银行和保险公司H股，目的是应对欧债危机而储备流动性。中信建投还表示，出售事件与保险业增速放缓也有一定关系，2011年以来中国寿险业保费增速放缓，从目前形势看，2013年寿险业保费增速不会出现明显提升，保险业已进入瓶颈期。

　　而与之形成强烈对比的是，人保上市受到境外投资者的热捧。我们了解到，有一部分资金看好内地保险市场的前景。
　　香港辉立证券董事黄玮杰对证券时报我们表示，目前内地的保险普及率仍然低于台湾、香港，未来还有很大的市场空间，再加上内地保险市场尚未完全对外资开放，一些外资机构仍然在寻求各种途径进入该市场，包括入股内地保险公司。

　　无忧保提示：此次汇丰控股出售中国平安股权，使保险业内对行业的前景产生了严重的分歧，但同时人保上市将受到市场的追捧。在笔者看来，由于汇丰控股巨额违规罚款拨备等因素，为了防止未来出现现金流紧张，提前出售平安股权以应对不时之需也可以理解。汇控转售平安，虽然可产生丰厚的一次性盈利并补充资本，但没有急于出售的迫切性和必要性。