险资应谨慎对待境外投资

　　【摘要】近期，保监会连发六大新政，为拓宽险资的投资范围和投资种类奠定了基础。为规范保险资金境外投资运作，防范投资管理风险，实现保险资产保值增值，中国保监会于10月22日发布《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》（以下简称《细则》），这是《保险资金境外投资管理暂行办法》（以下简称《办法》）颁布5年多以来，监管层对险资境外投资的再次表态。《细则》拓宽了可投资的地区及品种，同时也加强了对境外投资的监管要求。
　　然而，就在第二天，保监会紧接着公示了关于设立生命资产管理（香港）有限公司的批复。自此，国内保险业将有7家在香港设立资产管理公司的保险公司，险资境外投资跳板又新增了一个。
　　拓宽投资地区及品种
　　随着2008年国际金融危机的爆发，无论是监管层还是保险机构，对境外投资都表现得相当谨慎，因而之后的几年，保险市场并没有境外投资的太大动作。但是，险资境外投资的理论、实践准备工作一直在推进，如太平洋保险和安邦保险分别于2009年10月和2011年10月在香港成立了资产管理公司。
　　目前，很多经济学家预测金融危机最艰难时期可能已经渡过，而面对国内经济增速的减缓，境外投资机会进一步凸显出来，不少业内专家就预测美国的房地产目前已经见底，但投资风险也不得不严加防范。
　　“境外投资的机遇加上之前亏损的教训，目前我国保险境外投资既要放开步子，又要强化内控和监督，监管层正是在这两方面的理念之下建立了《细则》。”对外经济贸易大学风险管理与保险学系教授徐高林解释为：“相较于《办法》，《细则》一方面表现为扩大投资地区、增加投资渠道，另一方面表现为提高对内控和监管的要求，既要进一步推动保险资产在全球范围的配置，以充分利用国内、国外两个资源，同时也要吸取教训，管严风险控制的这道闸门。”
　　根据《细则》，这次对险资开放的境外实体投资范畴，并不局限在发达国家，新增加了一些新兴的国家，如巴西、韩国、俄罗斯、印度等，但是，对于新兴国家的投资额度占比限定为10%，低于发达国家的15%。
　　在投资范围上，除了《办法》中已经明确放行的货币市场产品、固定收益产品和权益类产品以外，还新增了不动产，并且规定“直接投资的不动产，限于位于附件1所列发达市场主要城市的核心地段，且具有稳定收益的成熟商业不动产和办公不动产。”另针对上述四大类投资品种的风险评级，新规给予了详细规定。
　　资质要求更趋严格
　　根据保监会下发的通知，《细则》立足于2007年的《办法》作了进一步的细化，以确保保险资产境外投资实现保值增值。
　　“2007年，一方面我国外汇储备显着增加，保险公司的资金逐步壮大，另一方面，国内股市不断走高，国内市场的投资机会较少，所以不少保险公司就想投资境外，监管层则顺应市场意愿，制定了境外投资的《办法》。”徐高林在接受小编采访时说。
　　相比之下，此次《细则》对于委托人、境内受托人、境外受托人等都进一步强化了监管力度，尤其在资质方面出台了更加严格的规定。
　　对于委托人的资质，除符合《办法》中的相关规定外，此次《细则》要求，应当“设置境外投资相关岗位，境外投资专业人员不少于3人，其中具有3年以上境外证券市场投资管理经验人员不少于2人；投资时上季度末偿付能力充足率不低于120%；投资境外未上市企业股权、不动产及相关金融产品，投资管理能力应当符合有关规定”。
　　针对境内受托人的资质，《细则》要求除符合《办法》中的相关规定外，还应当“具有3年以上保险资产管理经验；最近一个会计年度受托管理资产规模不低于100亿元人民币；境外投资专业人员不少于5人，其中具有5年以上境外证券市场投资管理经验人员不少于3人，3年以上境外证券市场投资管理经验人员不少于2人”，并且规定境内受托人受托管理的保险资金仅限于投资香港市场。
　　而对于境外受托人而言，除符合《办法》中的相关规定外，《细则》要求应当“具有5年以上国际资产管理经验以及3年以上养老金或者保险资产管理经验；最近一个会计年度实收资本或者净资产不低于3000万美元或者等值可自由兑换货币；具有良好的过往投资业绩”等。上述监管新规明显提高了有关委托人、境内外受托人的资质要求，表明监管层对险资境外投资持以更加谨慎、严加监管的态度。
　　无忧保提示：保监会的新政，拓宽了险资的投资范围和品种，而且保监会对保险企业的资质要求也会有所提高。据悉，这次《细则》发布后，保险公司将会有一些实际的动作，目前在香港设立的资产管理公司已有7家，政策已然放宽，保险公司在境外的摸底工作也应差不多完成。