太保净利润下滑不等于基本面恶化

　　【摘要】7 月12 日，中国太保发布中报预告，预计公司2012年中期归属于公司股东的净利润较上年同期减少55%左右，去年中期归属于公司股东的净利润为人民币58.16亿元。造成净利润同比下滑的主因是公司2012年上半年投资收益同比大幅下降以及业务增速放缓。
　　这率先公布的中报预警仿佛预示了今年保险中报的基调。已公布的前6个月保费数据显示，寿险低迷，财险无大亮点，投资更是雪上加霜，虽然利好政策不断，眼前的这一关还没有找到转机。
　　公开信息显示，太保2011年中期的净利润为58.16亿元，基本每股收益0.68元，而今年同期净利润则预计下滑55%左右。不过，上半年55%的业绩降幅，比一季度的81%降幅数字已经有所收窄。
　　中金公司研究报告称，净利润下滑不等于基本面恶化。公司上半年净利润下滑主要是由于计提资产减值损失，将前期直接计入资产负债表的资产浮亏在损益表上进行确认，并不影响公司价值的变化。相反，综合收益，即资本变动前净资产的变化才是反映公司盈利能力的真实指标。预计公司上半年综合收益同比增长~65%，净资产环比提升~5%，这意味着公司盈利能力得到提升。
　　东方证券认为，预计大量计提减值可能是投资收益大幅下滑的原因：受大量计提减值以及积极消化浮亏的投资策略影响，公司一季度未年化的投资收益率0.6%。大盘自去年4 月中旬开始放量下跌，根据通用减值标准：市值下跌50%或连续下跌12 个月，进入二季度后，会有一批权益资产达到连跌12 个月的减值条件。
　　【无忧保提示】受经济形势担忧和各方消息影响，保险股周一跌势较重，新华保险(26.80,0.16,0.60%)大跌逾4%，中国平安(微博)(41.06,-0.08,-0.19%)与中国太保跌幅均超过2%。