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据测算，中国养老基金预计近年将达到1000亿元，并在今后几年以30％的速度递增。同时，如果做实个人账户，每年将增加600至800亿元的资金积累，基金的规模将十分巨大。
按照国际成功的社保基金运作模式，社保基金的个人账户资金交给社会上的商业机构进行资产管理，以求社保基金保值增值。为此，我们认为，我国社保基金的全面启动将给商业银行带来前所未有的商机。
传统商业银行是在信用集散、风险集散和资金集散的过程中获取巨额乃至垄断利润的，70年代以后随着金融电子化的出现，商业银行的非利息收入提高了15个百分点。上世纪后10年，新经济浪潮催生了集银行、证券、投资和保险于一身的金融百货公司，它标志着商业银行经营理念的突破性革新已经展开。
我们说商业银行在社保基金的运作中首先可以成为托管人。毋庸置疑，商业银行是社保基金最为理想的托管人。不仅因为商业银行具有高效发达的清算网络，也不仅因为商业银行资本实力雄厚，其主要还是由于银行长期以来积累的商业信誉有利于商业银行取信于民，将有能力保证基金资产的安全。
它同时可以成为信托人。我们认为，信托人最终要赢得市场的认可，就必须高举坚持投资人利益最大化的旗帜。社保基金的推出也将成为信托人的催生者。目前，代理行使信托人职能的托管人监管职能弱化是暂时的，是由于基金市场发展初期各相关当事人市场定位的错乱而出现的错误表象。随着基金市场竞争的深入与投资人的成熟，要求信托人给予基金管理人以严格的监督势在必行。
它还可以以管理人面目出现。目前的法律环境还不允许商业银行扮演基金管理人的角色，但是国际金融市场发展的成功范例和培育国内证券市场机构投资者的内在要求，都呼唤商业银行对此的参与，尤其是适合管理相对保守稳健、风险控制要求较高的社保基金。只有允许商业银行参与基金等投资银行业务，才能充分利用商业银行的综合优势，才能在入世以后有能力与竞争者共存，并占据应有的市场份额。
综上所述，社保基金是我国金融证券市场走向成熟的催化剂，无论是投资理念不断理性化兑变，还是金融资产结构日益合理，没有社保基金的参与和推动，都将是残缺不全的。而在这个过程中，商业银行的经营理念，经营范围也将朝全能银行的世界潮流靠拢。
www.cnpension.net 2005-07 金融时报 周泉恭 匡洪燕
【作者：周泉恭 匡洪燕】 【出处：金融时报】
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