孙帆：企业“玩年金”需谨防三类风险

有339家公司参加的翰威特2008企业年金调研结果显示，60%的企业有计划把现在的养老金转化成企业年金，75%的企业参加了年金计划之后他们员工参加计划的程度超过了80%。但是有一半以上的企业在年金的投资方面没有足够的资源和专业能力进行管理，这是非常大的挑战，最后72%的企业表明，稳健性的投资是最受员工欢迎的投资策略。为此，孙帆阐述了年金管理中的三点风险，希望能对国内年金市场的发展有所帮助。

第一类是福利短缺风险，即企业年金是DB计划的情况下，员工退休后要从他的库里面支取钱的时候却没有足够的钱。而我国的企业年金不是DB计划，我们的福利短缺是通过账户积累在退休之后能不能给员工提供一个充足的福利保障，这个往往未来企业能够获得什么样的福利是取决于现在的缴费，包括投资回报和投资的期限是怎么样的，同时对一些原有的国有企业中人安排是怎么来策划的直接相关。

如果要想弥补这种福利短缺的风险，员工的个人缴费是不可或缺的因素。但是从企业缴费和员工个人缴费的角度看我们看到的市场差距是非常大，大部分企业缴非常充足，个人是非常低的。怎么能够鼓励员工的参与，这也是我们对于已经运用年金的企业做了一个调研，如果对员工缴费有更多的税收的比例，特别是在员工缴费是不是100%、200%跟公司的缴费挂钩，如果通过一段时间大家看到运转是不是安全，这样能够让员工充分地信任这样的计划，愿意把自己的钱拿出来放到这个计划中起到非常关键的作用。

第二类风险是运营风险，更多是管理的风险。美国在401K的运转计划中任何一个参与的机构和个人都要承担受托责任，而在中国则是以受托人为主来承担责任，但事实上他们对其他的运营商的管理，甚至他们的监管能力却可能不足够大，这就暴露出非常大的监管风险。

调研报告显示，60%的企业最终选择了外部的受托结构，但同时77%左右的企业还是要在内部建立起一个正式的、非正式的监管机构，对于受托人的运作和企业内部未来一些计划的调整也好，投资调整也要进行进一步的监管，这是一个典型的年金运营的监管，管理委员会可能需要一些外部的支持，可能是一些精算上的支持，或者是一些投资顾问帮助他共同管理和监管这部分年金的运作。

第三类风险是投资风险，从企业的角度讲，最大的风险点在于投资策略的制定和投资管理人的监督。当我们对已经运营年金客户进行调研的时候我们也问他是企业来作投资选择或是把投资选择交给了个人，其中75%企业说现在企业是承担这部分责任，没有把这部分责任放给员工主要原因是第一是觉得太大的员工沟通成本。第二是没有合适的服务运营商来支持。同时在已经被调研的企业中也有1/4的企业已经把这种投资选择权给了员工。他们这么做的原因是为了提高了员工的参与度，增加了员工对计划的认知度，另外还有一个重要的因素是企业不愿意承担这部分的投资风险，这是基金缴费计划的一个最强的卖点，员工最终能够做到投资选择。

全球最大的福利咨询公司——翰威特成立于1940年，在中国有14年运作经验，从企业年金角度翰威特在2005年帮助中国第一家央企建立可实施的年金，帮助第一家和第二家外企实施建立年金，并致力于年金长期服务和监管。

(责任编辑：邵子蔚)