申万巴黎付强：基金市场结构与竞争策略选择

□ 申万巴黎基金 付强 博士

“市场结构”是产业组织理论中的市场结构概念,它是指构成市场的买者与企业或消费者之间、卖者与企业之间、买者集团与卖者集团之间、以及市场上已有的买者和卖者与准备进入市场的买者与卖者之间的竞争或垄断关系，是分析市场竞争状况的基本理论框架。清晰准确地定位我国目前基金市场结构将引导我们科学有效地选择基金管理公司竞争策略。

一、中国基金市场结构特征分析

我们从以下三方面分析中国基金市场的市场结构。

1、企业数量：一般来说，企业数量越多，该行业的竞争性越强，垄断性越弱。我国目前共有46家开业的基金管理公司，而加上处于筹建阶段的基金管理公司共52家。这个绝对数与基金市场发达国家相比较差距甚远，基金市场发达国家的基金管理公司往往数以百计。但企业数量的多寡通常不能直接判断出行业的竞争与垄断属性，它必须与以下分析结合起来。

2、产品差异性：产品差异性是指某企业提供的产品具有其它企业所提供产品的不同特征，从而引起买者对该产品的偏好。产品差异程度越大，该行业的竞争性越弱，垄断性越强。总体而言，我国目前基金产品的差异性较差。2004年这两方面的差异日趋明显，少数领头的基金公司已经初步显现出了品牌效应。

3、企业定价能力：指企业是市场价格的接受者，还是市场价格的制定者，亦或是二者中间的状态。企业制定或影响市场价格的能力越强，行业的垄断性越强；反之，行业的竞争性越强。我国基金管理公司对其产品的定价或费率水平的确定能力较弱。

以上主要是进行定性的分析，而定量分析市场结构的工具主要是市场集中度指标。有关统计数据显示

【作者：付强】  【出处：证券日报】