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中国基金业8年创造231亿元绝对回报———证券投资基金年度经营业绩统计报告（1998－2005上半年）
1998－2000年基金虽然产生了342亿元的绝对回报，但剔除政策性利润后基金并没有创造价值。而2001－2004年基金虽然产生-110亿元的绝对回报，但实际上创造了价值，只是因为连续4年的股市调整，使得市场忽略了基金的相对收益。
相对和绝对两个角度
衡量基金业绩有相对和绝对两个角度。相对指标即基金的净值增长率指标，它与基金在招募说明书中确定的比较基准和公认的市场比较基准进行对比，以此来衡量基金的相对投资业绩。绝对指标是指从财务经营的角度衡量基金的绝对业绩。从相对和绝对两个角度有利于全面考察基金的业绩，结合股票市场、债券市场和货币市场的收益率状况有助于全面理解评价结果。
考虑到基金规模逐年增加和股票市场实际情况，从相对比较角度来看，2001年以来基金的整体业绩好于大盘。在A股市场整体下跌，流通市值损失较多的情况下，基金整体的业绩表现还是不错的。以2004年为例，上证A股指数下跌16.05％，深证综合A股指数下跌17.19％，上证180指数下跌17.38％，深证100指数下跌10.7％，上证国债指数下跌3.61％。2004年153只基金的期初净值是3378.55亿元。通俗地说，这153只基金以3378.55亿元开始了2004年的投资运作，全年下来绝对亏损67.54亿元。客观地说，整体业绩并不差，以股票为主要投资方向的基金远远跑赢股票市场。
从历史的角度
对单只基金的业绩评价从该基金成立那一天开始进行，对中国基金业的业绩评价从1998年开始。1998年基金业“小试牛刀”，当年5家基金管理公司旗下5只基金的经营业绩是7.42亿元。1999年的“5·19”行情是基金业找到感觉的开始，华安和博时两家基金管理公司开始崛起成为年度明星，当年10家基金管理公司旗下22只基金的经营业绩是65.46亿元。2000年的大牛市为基金业创造了迄今为止最辉煌的年度绝对回报，2000年10家基金管理公司旗下33只基金的经营业绩合计是269.22亿元。不过需要指出的是，1998年、1999年、2000年这3年给基金的新股单独配售政策给基金带来的经营业绩大约是130亿元。1998－2000年这3年基金名义上的经营业绩高达342.10亿元，但狭义和广义的新股优惠政策就提供了230亿元的无风险“利润”，基金的实际经营业绩并不理想。
由于2002年发行了债券型基金、保本基金和货币市场基金，因此我们在2001年之后主要考察股票方向基金。
基于此，笔者提出自己对8年中国基金业的判断：1998－2000年基金虽然产生了342亿元的绝对回报，但剔除政策性利润后基金并没有创造价值。而2001－2004年基金虽然产生-110亿元的绝对回报，但实际上创造了价值，只是因为连续4年的股市调整，使得市场忽略了基金的相对收益。
8年提140亿管理费托管费
从1998年以来，截至
备注：以下数据是中国银河证券基金研究中心统计汇总。
“银河基金研究”·基金年度经营业绩（1998－2004）
年份 | 年度经营业绩 (万元元) | 统计基金数量(只) | 封闭式基金年度经营业绩(万元) | 统计封闭式基金数量(只) | 开放式基金年度经营业绩(万元) | 统计开放式基金数量(只) |
1998年 | 74,188.36 | 5 | 74,188.36 | 5 | 0 | 0 |
1999年 | 654,570.67 | 22 | 654,570.67 | 22 | 0 | 0 |
2000年 | 2,692,230.27 | 33 | 2,692,230.27 | 33 | 0 | 0 |
2001年 | -1,080,698.82 |
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