0571-22931819
中国社会科学院 郑秉文
一、DB与DC之争：实际是利与弊的权衡——导致不同的财政结果和福利前途
（一）、事情起因：出现了2个不同规定
（二）、DB还是DC：说到底是个经济制度的模式选择问题
（三）、DB还是DC：孤立地看它们利弊兼有各有千秋
（四）、与DB相比：DC型更有利于提升企业竞争力
（五）、与DB相比：DC型更有利于资本市场的发展与繁荣
（六）、与DC相比：DB长期看必将成为国家财政负担
（七）、DB还是DC：是逆潮流而动还是顺应世界潮流
二、DB与DC之争：本质是两个制度安排之冲突——带来不同的经济结果和社会前途
（一）、养老金的四个世界与法律制度两个渊源
（二）、两个法系传统导致两个不同的经济结果
（三）、大陆法系的僵硬与继受国家的相对落后
（四）、法律制度对经济发展有重要影响
（五）、不同法律制度下的监管方式对其发展具有很大影响
（六）、两个法系中的信托因素是关键
（七）、养老金模式与法律制度的互动关系
（八）、美国案例：1974年立法对资本市场和养老金的促进作用
三、DB与DC之争：代表着前进与后进的一次较量——深层的思考与面临的抉择
（一）、德国法系传统的遗产及其路径依赖的判断
（二）、“DC还是DB”等于“前进还是后退”
（三）、对如何解决老年职工补偿问题的看法
（四）、对DB市场需求的态度
（五）、对DC型信托制在我国适应性的评估
（六）、对当前我国企业年金政策的深层思考
（七）、几个结论
本文从微观层面抽象和孤立地对DC和DB两个模式做了优劣比较，回顾了DB与DC模式在国外的发展历史和2个不同发展阶段的关系；从国际比较的角度，分析了英美DB型企业年金模式的沉痛教训，论述了DC型的优势和发展潮流及其对我国提升企业竞争力的好处，分析了它们各自对经济结果和社会发展的不同影响；从普通法和大陆法两大法系比较的角度，阐述了DC与DC制度的本质要求与法律制度的关系，列举了不同国家继受不同法系的不同发展道路，进而探讨了我国发展企业年金应该努力的制度方向；从出现两个不同规定这个现象，分析了公共政策的制定过程中的博弈问题，给出了补偿老年职工企业年金权益的设想和具体办法，指出了制度的重要性即制定一个什么样的制度规则对资本市场的发展和福利事业的发展是非常重要的。
一、DB与DC之争：实际是利与弊的权衡——导致不同的财政结果和福利前途
（一）、事情起因：出现了2个不同规定
2004年初颁布的《企业年金试行办法》（劳社部令第20号）和《企业年金基金管理试行办法》（劳社部令第23号）（下简称“2个《试行办法》”）奠定了我国企业年金制度的基本框架制度：“缴费确定型”（下简称DC型）完全积累制 [1]。DC型积累制企业年金制度符合世界发展潮流，符合我国长远发展的要求，有利于促进资本市场的发展，有利于企业年金的发展。
事隔1年半以后的2005年12月，有关部门颁布了《养老保险管理办法（草案）》（征求意见稿）（下简称《管理办法》）。《管理办法》虽然没有开宗明义公开建立一个与2个《试行办法》完全相反的企业年金制度，但从第18、19、20、23、47等条款的内容来看，很显然，它为保险机构设立了一个允许其开办“待遇确定型”（下简称DB型）企业年金制度，尽管通篇它对DB型这个概念只字未提。
如果按照2个《试行办法》的精神为保险机构制定一些具体规定以规范其在养老资产市场上的运作和保护当事人的合法权益，本来是无可厚非的。但是，如果在2个《试行办法》确立的DC型制度之外另起炉灶，再正式建立第二个制度即使DB型企业年金制度公开合法化，让两个制度模式平行存在，相互竞争，争夺资源，从长远我国“大福利制度”的发展取向要求和发展资本市场的内在需求来看，那将势必产生许多问题。
不可否认的是，《管理办法》的初衷在主观上应该是正面的，是出于对制度的补救：对补偿即将退休老年职工的福利待遇，对大力发挥保险机构资源的积极性，对满足DB型企业年金市场的需求等，都具有积极的意义。鉴于此，会有人认为，既然存在DB型企业年金的现实需求，就应将之名正言顺起来，鼓励其发展；也许会有人认为，两个制度平行存在，有利于竞争，应顺其自然，优胜劣汰；也许还会认为，这是小事一桩，不必多虑，不应小题大作，大惊小怪。
但笔者认为，第一，这不是一件小事，而是一件关乎我国社保大制度的发展模式取舍、关乎子孙后代职工利益、关乎资本市场长期发展后劲的一件大事；第二，短期内DB制度对刚建立的DC制度会形成一个很大的冲击，导致其规模萎缩，甚至会夭折；第三，长期内，DB型制度不适合我国的国情，不利于促进企业年金发展，不利于退休收入来源多元化的稳定性，重要的是，DB制度存在着潜在的金融风险，既不符合退休者收入安全性的要求，也不利于国家财政可持续性的发展，中央财政很可能背上一个长期的沉重包袱；第四，既然从短期和长期看DB对我国具有较大的副作用，那么，对DC与DB的抉择实际就是对两种不同制度安排的抉择，是对两种不同经济结果的抉择，是对两种不同资本市场前途的抉择，甚至它反映的是对先进与后进的抉择；第五，我国不该再引入一个DB型的制度，而只有坚持劳动社会保障部2004年颁布的2个《试行办法》所确立的DC型制度才是我们唯一的发展道路。
（二）、DB还是DC：说到底是个经济制度的模式选择问题
如果我们孤立地仅从养老金计划这个延迟收入本身的特点来看，它只是一个融资方式和给付待遇计发方式不同的两个企业养老金模式而已。但如果将之置入一国经济环境背景之下，它与经济环境变量之间就存在一个是否匹配的问题，尤其是对一个基本没有历史包袱的经济体从“零”开始对其制度模式进行选择的话，就不是一个小问题了。
1，涉及到社会保障制度安排取向的选择问题
从表面上看，企业年金采取DC还是DB只是个融资的方式问题而已，或说只是个技术性很强的细枝末节“小问题”，但实际上是个重大的企业年金的制度安排，涉及到我国社会保障制度的一揽子“大设计”问题，涉及到我国“大社保”概念下第二支柱的长期发展的长效机制问题，因此，它是我国整体社保制度三个支柱的架构安排和发展道路的一次选择。
2，实际是一个社会政策与福利政策模式的选择问题
从收入分配上看，它看上去好像只是企业员工的退休收入和待遇给付的方式问题，顶多是个企业内部薪酬制度选择的一个“技术”问题，不一定引起政策面、决策层和研究领域的重视；但事实上，它是个重大的社会政策和福利政策的一次选择，既涉及到几千万国有企业员工及其家属的退休收入来源稳定性问题，又涉及到数以亿计的民企员工及其家属甚至农民工的福利水平和退休收入来源的安全性问题，因此，它是我国福利政策的一次选择。福利模式的选择如果适合国情条件，它就会促进国民福祉的发展，促进福利制度的发展；反之，它将对退休收入水平及其生活质量乃至家庭生活水平和国民福利质量都带来很大的影响。
3，归根到底是个经济政策的选择问题
从公共政策的角度看，它对未来国民经济和国家财政政策等方方面面具有很大的影响，随着时间的推移，它的影响会显得愈加明显，例如对劳动力流动、对国民储蓄、对消费、对企业竞争力、对资本市场的完善与发展等，都具有重要和深远的影响，所以，它也是一项重要的经济政策的制定。从发达国家的经验和教训来看，企业年金模式的选择将直接影响一国各部门经济发展潜力，影响国民经济发展的后劲，影响一经济体的竞争力。这不是危言耸听，而是被许多国家的经历所证明了的一个事实。例如，欧美之间竞争力的差别在相当程度上是由不同的福利制度模式所决定的。
4，是顺潮流还是逆潮流而动的问题
从国际潮流看，是引入DB模式还是采用DC模式，这是一次历史性的道路选择问题，一旦决定了就很难进行再选择，否则就导致巨大的制度转换成本，甚至是一场社会动荡，一些发达国家被动改革的曲折历程就是明证（法国前年改革流产并导致总理下台）。前东欧转型的所有国家，几乎无一例外他们都选择了DC模式，对DB退避三舍。欧美国家都不得不千方百计甚至国家给予补贴鼓励工人和企业主放弃DB而引入DC而代之。所以，从世界的改革大背景来看，这是一个逆潮流而动还是顺应历史潮流的制度选择问题。我们没有DB的历史包袱，不该重蹈某些发达国家的覆辙，而应直接从DC做起。
5，是眼前利益和长期利益的冲突问题
从国内现状看，2个《试行办法》确立DC模式的制度框架符合国家和国民长期利益发展的要求；如果再另外引入一个DB型制度，虽然可以满足暂时的市场需要并可以解决个别群体的福利待遇补充问题，但是，在长时期内并符合它们的利益要求，必将在微观的企业层面为其竞争力和财务等方面带来许多负面影响，在宏观的国家财政可持续性上带来潜在的风险。对眼前某些利益的解决，可以在坚持DC模式的前提下予以个别的妥善解决，而不应触动制度涉及。[NextPage]
（三）、DB还是DC：孤立地看它们利弊兼有各有千秋
国外实施企业年金制度的历史较长，对企业年金的研究比较成熟，尤其是70年代以来，研究企业年金的经济学家为数与日俱增，文献非常丰富；从研究的层次来看，国外的研究比国内要深入得多。抛开具体国情，孤立地看DB和DC，它们各有短长，利弊兼有。
1，DB模式的优势
在一百多年前资本主义国家建立企业年金时只有DB模式。它为资本主义经济的繁荣发展，对资本主义社会的稳定都曾做过不可替代的贡献。DB型制度具有很多DC所不具备的优势：一是对个人来讲，DB型制度下工人收入稳定，待遇较高，便于稳定职工队伍和招聘高管和特殊人才，不用为投资收益率而操劳；二是对企业来讲，财务缴费较为灵活，投资自主权较大，投资政策和投资收益也较灵活，资产分布的余地大一些，劝说年老工人退休比较容易实施；三是对国家来说，可以分担一些国家基本保险的某些责任，甚至可以发挥某些残障和遗属保险的待遇功能（例如美国大约有1/3的DB计划参加者可以得到残障待遇的承诺） [2]，甚至国家无须为之制定税优政策，等等。
2，DC模式的优势
虽然DC模式大规模的发展是70年代以后的事情，但它的许多优势是DB所不具备的，所以就很快吸引了相当多雇主和雇员。一般来说，DC型模式的优势包括：一是对工人来说，它简单易懂，一目了然，缴费与待遇联系得紧密，很方便工人的计算，收入待遇虽没有承诺，随投资回报而变化，但收益率往往高于DB，并且容易“跳槽”，便携性很好，多缴多得，产权明晰，可以继承，透明度高，可以随时查询，发生经济困难时一般还可以申请贷款；二是对企业来说，它无需精算，缴费水平比较低，不用对职工做任何给付的承诺，裁员行动比较容易执行，没有很大的后果需要负责，负担比较小，省却了单独承担投资增值保值的麻烦，没有“最低融资条件”的强制性要求；三是对国家来说，监管相对比较容易和单纯，不必设立一个担保机制，国家没有财政风险，资金余额规模很大，并大多以信托制的形式出现，对资本市场的繁荣与发展具有较大的促进作用，等等。
3，DB与DC模式对我国的比较优势
虽然以上是撇开具体国情的“抽象分析”，但一般来说，不管在发达国家还是发展中国家，工人偏向于选择DB型模式，雇主则相反，倾向于选择DC模式，当然这是大多数情况下的选择偏好，也存在例外（例如我国可能就是一个例外）。这个普遍选择偏好主要是因为，DB模式的待遇水平更符合人性化的一个方面，所以就更被工人所欢迎；DC模式的操作更简单容易一些，雇主的风险小，这是一个很大的吸引力。
在当前我国具体国情下，之所以说DC型比DB型更适合于我们、我们应该坚持DC而不能单起炉灶再建立一个DB型制度，除了DC型其它某些优势非常适合与我国目前的国情以外，以下三个原因是我们应该必须要考虑到的，或说这三个原因是我们选择DC模式的主要理由和根据：一是DC型可以减少企业负担，提高竞争力；二是DC模式在客观上可以促进资本市场的发展；三是国家无须为之建立“再保险”机制，可以避免未来中央财政风险的包袱。
由于DC型模式对包括东欧转型国家在内的很多发展中国家都具有吸引力，对我国来说也非常适合具体国情，是我国采取DC模式的主要根据之所在，所以，下文对DC型的这三个方面专门单独地逐一论述。
（四）、与DB相比：DC型更有利于提升企业竞争力
在全球化趋势下，DB模式的适应性要比DC模式更弱一些，在企业竞争力方面，DC型制度对提升企业竞争力有如下3个优势：
1，良好的便携性便于企业间部门间的人才流动和裁减冗员
DC与DB之间的一个最大区别在于DC模式下建立的个人账户是资本化账户，雇主与雇员的双方缴费均全部划入个人账户，是完全积累制的。而DB模式下的个人账户功能主要是个缴费的记录，起着账簿会计的作用，而不是投资型完全积累性质。这样，在劳动和资本流动速度日益加快的条件下，DC模式较强的便携性对劳动流动性就没有任何障碍，而DB型就会产生许多问题，因为它更多地是与工人最后工资水平联系在一起，工人在退休前离职流动就等于要蒙受较大的退休待遇的损失，而DC模式不是于最后工资相联系，因而就不存在这个问题。
国内外的实践证明，较好的便携性为企业裁减冗员带来了方便，尤其对国企来说， DC制的这个优势为人才流动和冗员裁减创造了条件，便于资本的流动和转向，便于资本技术结构的升级，有利于企业竞争力的提升。
2，透明的投资操作减少了企业的投资压力
DC制的投资原则一般来说是由雇员自己决策投资，也有共同决策的；不管采取哪种决策模式，与DB制由雇主单方面决策比起来要透明多了，且DB制下的投资风险是雇主单方承担风险，而DC制下是由雇员单方承担。这样的投资决策和风险分担的重大变化就省却了企业的许多负担，节省了人力物力，有利于提升企业竞争力。
3，DB制较高的缴费负担是企业转向DC制的重要原因之一
DB计划缴费水平较高，即使一些巨型跨国公司也难以承受，这是欧美公司放弃DB计划的一个重要原因。
标签： 企业年金
