年金市场 机构等米下锅

随着市场企盼已久的国内第一批企业年金基金管理机构的尘埃落定，各类金融机构在企业年金市场的身份由暗转明，终于可以名正严顺地扮演适合自己的角色。这是继去年开始实施《企业年金试行办法》（第20号令）和《企业年金基金管理试行办法》（第23号令）之后，国家在企业年金市场推出的又一大利好消息。各路金融机构通过在企业年金市场扮演不同的角色，将共同分食企业年金管理这块"大蛋糕"。

虽然预热多年的企业年金市场会否因此开足马力前行还很难说，但此举无疑给年金市场注射了一剂强心针。

管理机构授牌 各方秣马厉兵

8月26日，劳动和社会保障部向29家获得企业年金基金管理资格的金融机构授牌，这标志着中国企业年金市场化运作正式启动。

在获批为首批企业年金管理机构后，中国人寿副总经理刘家德表示，中国人寿计划投资数百万元人民币，在今年下半年与其母公司成立养老保险公司。记者获悉，刚刚获得账户管理人资格的新华人寿正着手将企业年金业务从团险业务中剥离出来。而此次入选企业年金基金账户管理人资格的浦东发展银行，早在一年前就已经决定把开展整体企业年金业务作为浦发银行业务创新和发展的重大突破口。

在9月初召开的中国养老保险发展国际研讨会上，保监会主席吴定富公开表态，鼓励外资以合资或参股形式介入中国的商业养老保险市场。外资保险公司对中国的企业年金市场早就觊觎已久，但由于受到政策限制目前尚不能独立开展企业年金服务。一年半以前，美国国际集团（AIG）成员就已经与招商银行签订协议，合作发展中国企业年金业务。管理层的此番表态，为外资保险公司抢滩中国企业年金市场提供了丰富的想象空间。

目前，我国实行的是多层次养老保险制度，就是国家基本养老保险与企业补充养老保险(又称为"企业年金")和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度。作为国家基本养老保险重要补充的一种养老保险形式。

关于企业年金，一组经常被各方引用的数据是:在企业年金制度全面启动后，企业年金的市场规模将以每年1000亿元的速度增长，到2010年总规模有望达到1万亿元人民币。银行、保险、基金等年金管理机构面对具有如此潜在市场价值的年金市场大蛋糕，一直都在积极筹划，秣马厉兵，37张管理资格牌照的取得无疑会使这29家金融机构在未来的企业年金市场争夺战中占尽先机。

企业年金叫好不叫座

"企业年金基金管理机构资格的认定，使企业年金市场真正从制度建设走向了具体操作。"北京大学中国保险与社会保障研究中心于小东教授说。

随着首批基金管理机构的选定，企业年金基金运作的模式也随之形成。企业年金运作过程中四个参与主体--受托人、账户管理人、委托人和资金运用人各司其职，相互制衡，从年金的收取、建立账户到基金的运用再到计算、发放，每个金融机构承担一部分功能，以保证资金运用的安全有效，保值增值。

同时，管理部门对企业年金基金的投向也已作出了明确的指向。依照2004年5月1日开始实施的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，企业年金基金可以投资银行存款、国债、票据、债券回购、金融债券、企业债券、可转债、投资性保险产品、证券投资基金、股票等具有良好流动性的金融产品。《办法》同时对企业年金基金投资不同金融产品和工具的比例进行了限制，并规定可根据金融市场和投资运作变化情况进行适时调整。

劳动和社会保障部基金监督司司长陈良透露，经过10年左右发展，目前中国的企业年金市场存量仅为500多个亿的资金规模，管理主要依托社保机构，通过和券商、基金公司合作，有的投资运营已进入资本市场。根据中国企业联合会的最新调查结果，目前，已经建立企业年金的企业多数集中在经济发达的沿海地区中效益较好的行业，如交通、能源、金融、通信、邮电等领域。国内企业年金发展最好的深圳市，截止2004年11月，深圳市企业年金管理中心受托管理的企业年金基金仅为14亿多元人民币。

对企业年金市场大势的看好使各金融机构跃跃欲试，但事实上年金市场的发展现状与市场期望相距甚远。"如果只拿到单一角色的资格，在没有大市场的前提下，金融机构根本无法消化高额成本，所以大家都怀着走着看的心态，不敢大规模投入。"于小东说，尽管金融机构在近两年一系列政策利好的刺激下已经对年金市场抱有足够热情，但大家更愿意搭便车，谁也不愿意孤注一掷，第一个吃螃蟹。金融机构是不见兔子不撒鹰，绝大多数企业又按兵不动，造成企业年金市场启而不动。

年金市场兴亡关键在企业

"政策不到位，企业可做可不做；政策不统一，企业想做不敢做；负担太重，企业想做无法做；管理不到位，企业能做不愿做；环境不协调，企业不会急于做。"根据对中国企业年金市场的调查，中国企业联合会常务副理事长陈重把制约企业年金发展的原因归结为五句话。"企业家不出钱，企业家没法出钱，企业家没有钱出，造成金融机构急于做饭却又无米下锅的尴尬局面。"

于小东教授也认为企业有没有需求，有没有经济负担能??政策的诟病，主要集中在对于建立企业年金计划企业的税收优惠政策上。

目前，国家对企业办理企业年金的试点单位仅有工资总额4%可以税前列支的优惠，自2000年国务院42号文件下发后，各省在试点过程中有的按4%，有的按5%，有的按8%，还有的高达15%可以税前列支。虽然目前已有19个省市颁发了企业年金税收政策，但基本上没有形成一个切实可行的政策体系，全国性的税优政策体系尚在研讨中。已办理企业年金的企业领导人反映，按照现行政策（4%进入成本）规定办理企业年金，替代率比较低，难以有效保障企业职工退休后保持体面的生活水平。

"企业建立年金计划的根源在于利益追求，如果利益追求得不到实现，企业也就失去了动力。"于小东说。税收优惠力度不够，致使许多企业由于列支问题而被拒之门外。按照河南省劳动厅有关人士计算，如果按4%列支，全省全年减少税收仅22亿，按8%则不足50亿。"这对国家税收减少仅是微乎其微，但带来的政治效益与社会效益则是不可估量的。"

此外，现行的企业年金管理费用高，不透明，风险大，回报低，对企业吸引力不大。据中企联的调查，在办理企业年金的企业中有70%选择了自己管理或存银行的方式。有能力办理企业年金的企业中有40%持币待购，60%则变向把这一部分资金投向了房地产或其它投资项目。

有关专家表示，在企业年金市场中，企业是买方，他们的主动性和积极性不调动起来，年金市场不可能全面启动。

                          wwww.cnpension.net 2005-09-12 11:19:46   经济参考报   陈红

【作者：陈红】  【出处：经济参考报】