嘉实基金：实现保值增值是投资管理人核心职责

作为投资管理人代表，嘉实基金总经理赵学军发表了主题为”以规范运作为前提，保值增值为核心，创立投资管理人良好信誉及品牌”的演讲，从实现保值增值的可能性、实现保值增值的关键环节、现在年金市场中现存的问题等方面进行了论述。

赵学军认为现行的企业年金制度框架为保值增值奠定了基础；企业年金的长期性能够抹平证券市场系统性风险，分享资本市场长期成长；基金公司作为投资管理人，对于年金资产的管理有着成熟的经验，由于托管以及公开透明信息披露等制度保障，使得基金公司在管理企业年金上有天然的优势。

谈到实现保值增值的关键环节，赵学军觉得首先应确立审慎稳健投资为核心的企业年金管理理念；其次要建立与上述理念相适应的制度流程，只有建立健全的制度和流程，才能保证你的行为的长期性；与此同时，要开发与企业的要求相适应，与审慎性原则稳健要求相适应的产品；突出投资管理中的风险控制、进行公开透明的公平交易，防止利益输送、配备优秀的企业年金基金管理团队也都是确保实现年金保值增值的关键环节。

作为较为成熟的资产管理人代表，赵学军洞悉到危及到保值增值的潜在因素。他认为危机可能源于三个方面。首先是过度保守或过度激进的投资策略，他强调与过度激进的策略相仿，过度保守的投资策略同样有害，因为过度保守会使得年金收益率在长期内达不到一个目标。

第二就是收益率的过度波动。赵学军指出，投资管理人应当将年金业务明确归为机构业务，而不是作为零售业来管理。作为机构业务，进行样板组合管理，以实现这种组合的长期稳健性。此外，机构业务的特点，在管理人员的安排上，一定是团队制度，不应该是个人的方式。

最后，就是过度交易的问题。由于养老金的长期性，我们必须关注它的过度交易行为。基金从选择投资的方向以及交易的审慎性都要关注过度交易，尤其是那些涉及到使用服务商，其在过度交易方面尤其要更为审慎的行为。

赵学军同时指出了现阶段企业年金市场当中存在一些问题。如非合规计划仍然大量存在；企业对于运营机构缺乏信心；企业年金理事会未被有效规范，存在着受托人责任被虚置的可能性；企业在建立企业年金当中平衡这些老人、中人、新人的退休待遇问题等。

(2005-10-17 08:36:41) 中国证券报□记者齐轶北京报道

【作者：齐轶】  【出处：中国证券报】