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20世纪80年代以来，我国对原有国有企业保障制度进行改革，确立了建立多层次社会养老保障制度的目标。《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》中提到：“鼓励有条件的用人单位为职工建立企业年金和补充医疗保险。”企业年金是在政府强制实施基本养老保险制度之外，由国家政策指导，企业根据自身经济实力和经济状况，自愿为职工提供的补充养老保险，是现代多支柱社会养老保障体系的重要组成部分。
当前国内企业年金的市场形势
（一）政府政策导向
1991年，国务院33号文件最早提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险”；2004年国务院劳动保障部第20号令，公布了《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，企业年金作为一个崭新的制度名词以法规的形式被正式确立，成为国内养老保障体系三大支柱之一。
（二）国内年金市场现状
自上世纪90年代开始，随着中国基本养老保障制度的建立和深化，一部分国有大型企业开始摸索和建立企业年金制度。据统计，截至2003年，全国建立年金的企业约有1.6万多家，参保的职工有500多万人，占基本保险参保人数的5%左右，积累基金超过200亿元。
中国的企业年金市场正在悄然成长，在国家政策的指导下，取得了一定的成绩，但由于制度缺乏规范性，存在很多问题。首先，企业年金市场监管体系不完善。其次，企业年金投资渠道狭窄，现阶段企业年金资产投资收益主要来源于银行利息和国债利息，导致企业年金基金增值率很低。第三，企业对年金市场态度消极。
影响年金制度实施的几个因素
（一）政府的鼓励和限制政策
政府在企业年金计划的实施过程中，扮演着指挥官的角色。一方面，随着国内人口老龄化率的快速增长，政府鼓励有条件的企业在政策许可的范围内，自愿建立企业年金。另一方面，基于效率优先、兼顾公平的原则，政府将加强企业年金市场的监督制约机制，保证企业年金计划的公平性。
（二）企业年金投资渠道狭窄
目前企业年金大部分投资于储蓄和国债，虽然保证了基金的安全性，但过低的投资回报率削弱了企业年金对企业的吸引力。
国内年金制度定位
（一）年金制度的制定原则
1.集体协商原则。根据国家政策要求，企业建立企业年金制度，应当由企业方与工会方代表通过集体协商的方式确定。
2.保证基本保障原则。企业年金不能替代基本养老保险，它的建立应以参加基本养老保险为前提，其实质是补充养老保险。
3.自愿参与原则。企业根据自身的发展规划、经济效益情况综合衡量，自主确定是否实行或者何时实行企业年金计划。
（二）可供选择的企业年金计划类型
1.待遇确定型。待遇确定型是指由企业为职工预先设立未来年金给付标准，然后由企业和职工按照精算的供款率缴费，精算剩余归企业所有，精算赤字由企业承担。待遇确定企业年金计划的目标是保障职工获得稳定的年金待遇。此模式具有收益确定的特点，符合国民的投资心理偏好，待遇确定型企业年金计划可能成为国内企业年金发展初期的主要方式。
2.缴费确定型。缴费确定型就是由缴费来决定未来支付的待遇，该模式采取个人账户管理方式，投资风险由个人承担，在整个基金的运营期间，投资效益高则个人将得到高的养老金待遇，反之则取得低的养老金待遇。该种模式操作简单，具有较高操作可行性。
（三）企业年金投资模式
1.平衡型投资组合。平衡型投资组合主要投资于股票、债券和基金，根据不同证券品种的预期收益和风险水平，确定长期的资产配置比例，通过投资，获得超过国债和银行存款的收益水平。
2.收益型投资组合。收益型投资组合将资金投资于固定收益产品，避免资金投资于股票市场可能带来的潜在损失。我国目前的固定收益品种包括国债、企业债、金融债、可转化债等。
3.成长型投资组合。成长型投资组合主要投资于股票市场。股票市场的长期收益高于国债和基金，但面临较大风险，在短期内可能会出现亏损。
（四）企业年金计划的监管
对企业年金计划的监管涉及三个方面：第一，监督企业年金计划实施的合规性。第二，监督企业年金经办机构的准入标准。第三，监督企业年金资本运作过程的规范性。政府在企业年金计划的实施过程中将承担立法和监管的角色，可以组织专家评审委员会进行审慎评价，符合条件的，由政府相关部门确认公告；不符合条件的，相关部门出具书面反馈意见，限期整改。企业内部组建年金理事会，由企业代表、职工代表、外聘专家组成，监督企业年金方案的制定实施。
实施年金制度的保障措施
（一）健全的法律规章是基本保障
自1991年国家提出补充养老保险至今，已经公布了一些政策性指导意见和规定，其中以2004年公布的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理办法》最具有代表性。要在国内大范围的推行企业年金计划，尚需制定办法指导细则，进一步规范办法的条款内容。制定具体的税收优惠政策，为企业年金计划的逐步全面推行做好指导性意见。
（二）完善的资本市场
养老基金和资本市场相辅相成的关系早已被发达国家养老金市场的实际经验所证实。成熟完善的资本市场使养老保险基金的增值周期缩短。同时，养老保险基金作为理性的战略投资者，能够刺激资本市场高效发展。养老保险基金规模巨大，持续稳定增长，易选取中、长期的投资品种，能够增加投资透明度，实现健康稳定安全的投资收益，提高市场效率。
企业年金制度经过十多年的发展，目前市场规模很小、覆盖人数不多、基金总量不大、管理机制和投资机制不太规范，尚需多方面的改进和推动。随着中国企业的改革和深化，加上人口老龄化趋势，企业年金已经越来越引起政府、企业和职工的注意。企业年金计划的实施，目的在于健全国家的多层次养老保障体系，降低企业养老问题的压力，提高人们退休后的生活水平。据世界银行预测，到2030年中国养老保险基金总规模将高达1.8万亿美元，届时中国的养老保险基金将是世界第三大养老保险基金。（窦海燕 作者单位：天津市政投资有限公司）
社会保障论坛 时间：2007-02-13（窦海燕 作者单位：天津市政投资有限公司）
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