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中国人民银行昨天发布首份《中国金融稳定报告》。在全面评估金融体系的稳定性的同时，《报告》指出，当前，维护金融稳定需要着重关注十个方面，即：经济增长方式的转变，直接融资和间接融资的协调发展，隐性财政赤字，利率、汇率等资金价格的管制与放松，金融机构公司治理的完善，交叉性金融业务的风险监测和监管，加强金融基础设施建设，完善金融生态环境，以及经济和金融全球化的溢出效应。
目前，我国直接融资发展较慢，直接融资与间接融资比例失调，债券市场和股票市场的发展总体滞后，企业融资高度依赖于银行体系，银行承担了一些本应由金融市场承担的风险，金融风险向银行业集中。对此，《报告》指出，当前股票市场发展中应关注的问题包括：信息披露的质量需要进一步提高；市场定价机制有待完善；股权分置问题需要全面解决；市场融资功能萎缩，产品结构存在缺陷；上市公司质量和规范运作有待进一步提高和加强；证券公司需要综合治理；机构投资者需要进一步发展。
《报告》建议，股票市场要进一步提高上市公司质量和规范运作水平；积极稳妥地解决股权分置问题；扎实推进证券公司风险处置和改革重组工作；大力发展机构投资者；建立多层次股票市场体系，鼓励市场创新；积极稳妥地推进对外开放；完善法制和诚信建设；加强监管，打击违法违规行为。
《报告》强调，今后要积极推动债券市场的金融创新；进一步完善债券市场会计税收制度；建立健全债券信用评级体系；规范交易所债券市场；加快银行间债券市场基础设施建设，完善市场运行架构。
《报告》还指出，受近年来国内证券市场行情下跌影响，证券公司的问题得到较为充分的暴露，主要是一些证券公司出现违法违规现象，部分证券公司亏损严重，对证券市场和金融体系稳定造成一定的负面影响。由于有关部门采取了有力的措施对证券公司进行综合治理，证券公司风险已得到有效遏制。
报告发布旨在防范和化解金融风险、推动金融改革、维护金融稳定。今后，《中国金融稳定报告》将按年度编写和发布，与《中国人民银行年报》、《中国货币政策执行报告》共同成为央行对外发布的三大重要报告。（中证网）
声音
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军
这是我国头一个关于金融稳定方面的研究成果，具有重要意义。随着我国金融业改革的深入，开放程度不断提高，进入到金融市场中的主体越来越多，金融行业分得越来越细，国外机构进入，交易量增大，不同主体之间免不了产生利益冲突，在活跃市场的同时，带来很多不确定、不稳定的因素。为了避免这些不稳定因素对金融行业和国民经济带来负面影响，央行系统地提出金融稳定的要求，是非常重要的。
报告提出，金融稳定不是静止不变，也不是零倒闭，而是动态的稳定，优胜劣汰的稳定，是保持金融业健康地发展。我国是发展中的经济，也是转轨经济，制度要发生变化，新制度出台，老制度退出舞台。因此，“稳定” 是很难做到的，制度变革也不能用稳定不稳定来评价，只能说它使得金融业变得更有竞争力，变得更健康。
中国社科院金融研究中心副主任王松奇
央行的《中国金融稳定报告》中指出，金融业的存量风险得到控制，整体情况比较稳定，并对今后金融稳定的情况进行展望，提出了一些大致措施。
在保持金融稳定方面，我觉得中央银行在今年的做法比较成熟，货币政策工具的运用比较恰当，效果也很明显。比如，调整汇率形成机制，放弃单一钉住美元制度。虽然升值的幅度不大，但给国际金融市场造成一种印象，那就是中国已经改善了单一钉住美元的制度，汇率形成机制更富有弹性，这对原有的国际货币结构会产生影响，做了一个很好的开头。
另外，央行通过汇金公司入股商业银行，入股券商，稳定了金融市场，对处理一些问题金融机构起到了很好的作用。
北京大学光华管理学院院长助理周春生
由于体制的原因，我国金融系统比较脆弱，银行业存在大量呆坏账，不良资产比率高，银行治理也存在缺陷。央行在保持金融稳定上有两个职能:一是对内的稳定，帮助银行和证券公司等金融机构渡过难关，避免金融机构发生危机，引发金融危机；二是对外的稳定，要防止国外大量游资的冲击导致国内金融市场不稳定，防止国外的投机活动对人民币汇率稳定和金融体系稳定的负面影响。
这几年，我国金融监管机构进行了重大改革，专门成立了从事银行业监督的银监会，中央银行把一些职能划到银监会，又新成立了征信管理局、金融稳定局等部门。央行将在金融活动和经济活动中扮演更为重要的角色，除了制定货币政策和信贷政策，对于金融系统的稳定和金融系统性风险的防范，也将更多的关注。从这个角度看，出台金融稳定报告也在情理之中。
银河证券首席经济学家左小蕾
社会和谐首先是经济和谐，经济和谐首先是金融和谐。2006年底我国金融业要全面对外开放，时间紧迫；但我国金融系统非常脆弱，银行没有分散风险的功能，资本市场能够分散风险但是又不能很好地发挥作用。所以整个金融体系需要重新整合、改革。这是个复杂的系统工程。
央行在金融稳定方面做了很多事情，包括注资券商、汇率改革、利率市场化改革、成立央行上海总部、完善法律体系等等，央行有战略地一步步推进，先做它能做的事情，同时向最核心的部分推进，最后就是想形成一个和谐的金融生态。
我国的央行逐渐向专业的央行发展，不过难啃的骨头还在后头，比如我国的货币政策还不独立。这有待于整个经济体制的进一步市场化，政府职能的转移等等。在十一五规划中，这些可能会得到很好地推进。
湘财荷银基金管理公司总经理林伟萌
证券市场中的一些不稳定因素正在得到释放，但最困难的时候已经过去了。开放是化解不稳定的有效途径，现在基金公司、银行的合资对预防未来可能出现的金融危机将起到积极的作用。
中信证券研究所总经理徐刚
国内目前非银行机构的稳定性出了问题。中国金融市场中的不稳定很大程度是体制原因造成的，这种不稳定只能通过加快开放的步伐，积极引进西方更加先进的制度和技术才能解决。越不开放，越封闭的后果只能是风险不断积聚，然后集中爆发。(尚晓阳申屠青南齐轶)
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第一份《金融稳定报告》
对金融体系的稳定性进行全面评估，是防范和化解金融风险、推动金融改革、维护金融稳定的一项基础性工作，是对一国金融体系健康状况进行的综合检查和全面评价。1996年，英格兰银行率先对本国金融体系的稳定性进行了全面评估，并发布了世界上第一份《金融稳定报告》。随后，法国、丹麦、瑞典、韩国、新加坡等国家的中央银行都定期对本国金融体系进行评估，并公开发布《金融稳定报告》。
中国人民银行高度重视金融稳定评估工作。为提高金融稳定政策的透明度和前瞻性，央行自2005年起，定期发布《中国金融稳定报告》，今后央行将按年度编写和发布。
存款保险制度建立时机基本成熟
中国建立存款保险制度的内外部条件已初步具备。一是银行业改革的逐步深化为建立存款保险制度奠定了良好的微观基础。二是金融监管体制进一步完善，监管手段不断强化和规范。三是金融法律体系的逐步完善为建立存款保险制度提供了良好的外部法律环境。四是中国银行业的会计标准正在不断改进，逐步与国际接轨。五是许多国家均已建立存款保险制度，可以借鉴的国际经验比较充分，这有助于中国在设计存款保险制度方面少走弯路，将存款保险制度的负面影响降低到最小程度。六是中国经济多年来保持持续、快速、健康发展，金融体系运行稳健，为建立存款保险制度提供了有利的宏观经济环境。
目前，中国人民银行正在会同有关部门深入研究存款保险的各项制度安排，构建正向激励、充分发挥市场约束作用的存款保险制度。
证券投资者保护基金基本建立
2005年8月30日，中国证券投资者保护基金有限责任公司设立。证券投资者保护基金将按照“取之于市场、用之于市场”的原则，在证券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策对债权人予以偿付。
保险保障基金初步建立
2004年12月，保监会颁布了《保险保障基金管理办法》(简称《管理办法》)，以保险保障基金的形式初步建立了保险业投资者保护制度。保险保障基金是按照《保险法》要求，由保险公司缴纳形成的，按照“集中管理、统筹使用”的原则，在保险公司被撤销、被宣告破产等情形下，用于向保单持有人或者保单受让公司等提供救济的法定基金。
金融生态环境与金融稳定
金融生态环境直接影响经济发展和金融稳定。良好的金融生态环境是金融运行的基础条件，有利于金融功能的正常发挥，反之则成为金融业发展的桎梏。
金融生态环境影响宏观经济政策的实施。在良好的金融生态环境中，金融机构能有效传导货币政策意图，有助于提高货币政策的有效性，实现货币政策目标。
(2005-11-08 07:39:54) 中国证券报 记者 于力 郭凤琳 北京报道
【作者：于力 郭凤琳】 【出处：中国证券报】
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