养老金市场化运营的国际经验

　　无忧保资讯：人社部曾明确表态:养老保险基金是社会大众的‘保命钱’,托市、救市不是养老金的功能和责任,具体入市时机由市场决定。?尽管基本养老报销基金入市的前期准备工作已经基本完成,但其实际入市操作或将缓步进行,年内资金进入A股市场的概率不大。首批入市资金规模预计占委托资金的10%左右,不会按照30%的顶格比例进行投资。

　　养老金资产作为典型的长线投资资金,安全性是其考虑的主要因素,加上首批养老金运作备受瞩目,有极强的示范效应,预计首批入市的养老金将更注重收益的稳定性。对于A股市场来讲,长期稳健经营、市场地位稳固的优质蓝筹股有望受到首批养老金的青睐。

　　参考日本的投资经验,虽然我国养老金入市资金量相对较小,短期内很难对市场形成形成较大冲击,但是被动策略可获取安全稳定的市场平均投资收益率的特点十分贴合养老金的投资目标,同样有可能被管理机构采用。权益类ETF近年来发展迅速,产品已相当丰富,养老金或借道ETF进行被动化投资。

　　2016年来,降低社会保险费率成为供给侧结构性改革的主要任务之一,这一方面为第一支柱养老金改革带来了巨大压力,另一方面也为全面推进第二、第三支柱养老金带来了巨大动力。种种迹象都表明,关于建立个人养老金制度、发展养老保险体系第二、第三支柱的顶层设计步伐正在悄然加速。从海外经验看,通过第二、第三支柱建立起的私人养老基金运作更加灵活、市场潜力更加广阔、风险承受能力相比基本养老金更高,长期来看有望成为资本市场真正的?压舱石?

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