机构：养老金实际入市将缓步进行 远水难解近渴

　　证券时报网03月01日讯 国务院新闻办公室3月1日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请人力资源和社会保障部部长尹蔚民、副部长游钧介绍就业和社会保障有关情况，并答小编问。人社部表示，2016年底，我们正式启动了养老保险基金的投资运营实施工作。首批与社保基金理事会签约的有七个省，资金规模达到了3600亿，资金划拨也在陆续到位中。养老基金的投资实施是个逐步过程，是由各地根据当地经济社会发展的情况、基金结余状况和结构状况，做好基金中长期测算工作，制定委托计划。所以，具体到启动实施，各地并不是一个时间点整齐划一地来实施的。这里要说明的是，养老基金投资运营的实施并不意味着入市，进入股市只是养老基金投资的一种选择，并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。

　　东兴证券认为，养老金入市难解近渴，最终入市规模或在2400亿左右。广发证券(000776,股吧)认为，我国养老金入市共经历构想、试点、立法和实施4 个阶段；养老金累计结余接近4 万亿，经估算，其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2 万亿；根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%，养老金入市不会直接达到上限，参照社保基金和险资的历史数据，估计本次养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿元，仅占A股总市值的0.45%，整体影响不大。从国内外经验看基本养老保险入市后对市场的影响：短期有正面推动，中长期并未平抑市场波动性，行业配置偏好大盘蓝筹。

　　上海证券认为，养老金实际入市操作或将缓步进行，首批入市资金规模预计占委托资金的10%左右，不会按照30%的顶格比例进行投资。养老金资产作为典型的长线投资资金，安全性是其考虑的主要因素，加上首批养老金运作备受瞩目，有极强的示范效应，预计首批入市的养老金将更注重收益的稳定性。参考日本的投资经验，虽然我国养老金入市资金量相对较小，短期内很难对市场形成形成较大冲击，但是被动策略可获取安全稳定的市场平均投资收益率的特点十分贴合养老金的投资目标，同样有可能被管理机构采用。权益类ETF近年来发展迅速，产品已相当丰富，养老金或借道ETF进行被动化投资。