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高谈阔论
从去年年底开始，养老金将进入股市的消息广泛传开，并成为证券市场颇为关注的谈资，但随后人社部新闻发言人尹成基却表示养老金暂无入市计划。春节后，有关媒体又传来“国务院有关部门正紧锣密鼓地推进养老金入市步伐”消息，透露养老金入市有望获重大突破，但2月1日，一则“广东千亿养老金将入市纯属猜测”的报道，最终还是给鼓噪者泼了一盆冷水。种种消息充斥媒体，导致投资人的预期发生紊乱，股指也无所适从。周五下午，记者与数位分析师就此展开了“高谈阔论”。
主持：本报记者高志远
嘉宾：
江西财大副教授李思敏
国盛证券分析师程荣庆
中信建投分析师危斌
广发证券(000776,股吧)分析师刘寰
银河证券分析师刘鸣宏
华讯投资分析师陈晓慧
养老金入市有何意义
记者：最近一大热门话题，就是养老金入市。养老金入市究竟对股市有何意义？
李思敏：养老金入市，对于改善证券市场资金供给、引导投资理念、改善投资者结构、稳定市场、促进合理制度形成均具有重大意义，同时也是养老金保值增值的重要渠道，对于推动产业转型具有间接意义，养老金入市是大势所趋。
程荣庆：资金是股市的血液，如果没有资金的推动，股市就缺乏有效的上升推力，市场就以低迷震荡为主。如果没有增量资金，宏观经济再好股市也不会上涨，只有上涨才有赚钱。养老金入市，对股市肯定是一个利好。
危斌：养老金入市的意义有以下几个方面：首先，能够改善我国资本市场投资者结构，扩大机构投资者规模，提高机构投资者持股比重。其次，意味着大量银行储蓄转入资本市场，这将极大促进直接融资发展，尤其是推动债券市场发展。此外，养老金等长期资金注入，会间接促使监管部门加快推动市场基础性制度建设和变革。
刘寰：目前市场上对养老金入市的消息有很多，现在来看，还只是停留在一个口号上，并没有实质性的动作。养老金入市对市场能起到一个积极的作用，导致市场流动性充裕，从而推动股市上涨，提振股民信心。
刘鸣宏：地方养老金进入资本市场投资的着眼点是长期回报，但不是所谓的政府救市、托市。从这一点来，普通投资者要有心理预期，不能因为股市的持续低迷，就希望通过养老金入市这一方式来救市。养老金是普通民众的养命钱，不会也不可能投资于一个风险大于收益的市场。从这方面来讲，养老金入市不是短期能实现的。
陈晓慧：养老基金入市与其他基金相比有着截然不同的意义，养老基金的管理者要求只能盈利不能亏损，这也从一个方面看出政府对于目前市场的一个态度。以前的股市都是投机氛围远远大于投资，使股市晴雨表的作用失去了作用。而养老金的入市，就从政府的角度明确了股市今后的方向，就是鼓励价值投资。
股市上涨就缺养老金吗
记者：股指一直裹足不前，似乎就等养老金入市的资金来推动上涨。股市上涨，就缺养老金吗？
李思敏：养老金入市是股市上涨的充分条件，而不是必要条件；流动性充足，仅仅是股市上涨的一个条件。
程荣庆：面对资金可以瞬间完成大规模调拨和流动的时代，轻易将股市涨跌与养老金挂钩，很容易犯想当然的经验主义错误，甚至会误导相关部门的决策。何况养老金的性质，也决定了其入市规模不会大并且风险控制极其严格，其入市只能起一个象征性意义。
危斌：养老金入市对股市的积极作用是不言而喻的，但并不是必要条件。一般来说，股市上涨最主要的两大因素是信心和资金，二者缺一不可。养老金，只不过是股市总资金的一部分。
刘寰：养老金入市，只是推动股市上涨的其中一个因素，并不是绝对因素。股市上涨来源于很多方面的因素，例如经济稳定增长、政策制度改革、财政货币宽松等。这些都是有利于股市上涨的利好条件。
刘鸣宏：有句股谚说：“市场永远不缺资金，缺的是信心”。当股票市场缺乏赚钱效应的时候，资金自然会另寻出路，比如大量被囤积的房产、一路上涨的黄金等贵金属，甚至红酒等都成为投资品种。所以，股市的上涨与养老金的入市不具备必然的联系。
陈晓慧：其实现在股市不是缺少养老金，现在市场缺的就是政府的正确引导。应该引导投资者怎样从价值投资的角度来看待市场，只有市场的投资氛围超过了投机，我们股票市场才能稳定运行，投资者的利益也能得到最大的保护。
拯救股市靠的是什么
记者：持续低迷了两年的股市，靠什么来拯救？
李思敏：目前制约股市的最根本因素：一是对经济滑退的担忧；二是扩容及制度不完善；三是经济结构转型过程中阵痛；四是欧洲债务危机恶化与传播。拯救股市，需要消除这些因素对投资者的心理影响。
程荣庆：股市持续低迷，最关键的原因是广大投资者丧失了信心，信心的坍塌造就了股价的坍塌，要提振市场信心，管理层很难通过喊话改变趋势了，而是需要实实在在的行动！只有切实保护好中小投资者的利益，市场才能树立起坚定的信心，只要信心充足，股市想不涨都难。
危斌：股市要彻底摆脱危机，关键是要提高上市公司的盈利水平，提高股市的投资回报率，让大家都敢把自己的钱放到股市中保值吃红利。当然，不断加强股市制度也是必不可少的。
刘寰：个人认为目前股市正在进入一个震荡筑底的阶段，当下要解决投资者对市场的担忧，最主要的还得来自于新股制度的改革。下周有8只新股发行，必定会对市场资金产生一定分流。只有解决“三高”新股的发行，A股市场才有望迎来更美好的明天。
刘鸣宏：拯救股市应该强调的是恢复股市的投资功能，让普通投资者能通过投资股市赚钱。股市既有融资功能，也有投资功能，两者不可或缺。当前只有严把上市审核关，让真正好的企业发行上市，使普通投资者能够分享投资收益，这样的股市才有希望。
陈晓慧：政府出台的救市措施，能在一段时间内起到稳定市场的作用，但是这毕竟是应急措施，持续的时间比较短暂。要想真正救市，还得从市场的主角出发，上市公司和参与者是市场的重要组成部分，只有让上市公司更好回报投资者，才能激发投资者的参与热情，同时投资者还应该树立正确的投资理念，两者的关系平衡了，才能保证市场的健康稳定运行。
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