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对于“跑步”进入老龄化社会的中国而言，养老金缺口日益加大、养老服务和产品供给不足、城乡区域发展不平衡等问题，已成为老年人实现“老有所养，老有所依”的绊脚石。9月13日，国务院颁发了《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》（以下简称《意见》），就我国养老服务业发展的总体要求、主要任务、政策措施和组织领导做出战略部署。
《意见》特别提出，要引导和规范保险（放心保）公司等金融机构开发适合老年人的理财、保险等产品，逐步放宽限制，鼓励和支持保险资金投资养老服务领域。业内人士普遍认为，《意见》的发布将更深层次激发国民对于养老问题的紧迫感。其中明确提及的开展住房反向抵押养老保险试点、鼓励老年人投保保险产品和支持保险资金投资养老服务领域等，对于保险业将产生正面影响。但与此同时，市场有观点认为，“实现以房养老等意愿，还必须通过更加完善的法律保障，引导保险等金融创新，规范养老机构和养老服务，否则，这一利民惠民政策的正面影响可能有限。”
以房养老
连接养老理财的纽带
数据显示，到2020年我国60周岁以上老年人口将达到2.43亿，2025年将突破3亿。为实现“老年人及其家庭提供相应的资产安全转移保障，推动形成比较稳定的房地产市场环境，盘活养老家庭的社会资源”的目标，此次《意见》以试点形式重点明确“要探索住房反向抵押养老保险”，这对于扩大保险公司业务也具有积极意义。
据了解，住房反向抵押贷款是连接住房、养老和理财的纽带。以金融养老、以房养老的方式，在国外较为普遍，在国内发展还刚刚起步。近30年来，住房逆抵押贷款这种以房养老的形式，尤其在美国、加拿大、英国、新加坡等国均取得一定程度的进展，同时也承受了全球金融危机带来的风险。
有证券机构预测，2010年，中国大约1.69亿60岁以上老年人口，占总人口的比重为13%。美国目前的情况是在合格的潜在人群中，大约有2%-3%的家庭选择了反向按揭。而中国由于观念上对反向按揭的接受度肯定要更低，如果假设有1%，那么这一市场的规模将是1300亿元。随着老龄化程度的加深和观念的改变，该业务的市场空间将会进一步加大。
然而，尽管有千亿元级别的市场空间，但我国目前所面临的产权制度、房屋处置以及观念挑战等风险，对于住房反向抵押贷款的推行带来了阻碍。由于老年人的传统观念使然，这种养老模式无法形成大量的产品需求，覆盖面较小，不能成为独立的养老模式，只能是社会保障体系的一个补充。尤其是今后必然出现的大量房屋处置工作，对于金融机构而言挑战将更大。
“应该说，反向按揭养老保险业务若能在控制风险的情况下推出并得到市场认可的话，可以为保险业带来明显的增量空间，但如何控制风险并获得市场认同存在不确定性，而且目前保险行业的承保业务仍未走出低迷期，这都是人们心存疑虑的问题所在。”某保险专家如是说。
结构匹配
鼓励险资进军养老产业
与传统服务业不同，养老社区投资规模大，回报期长，资金流动性弱，如果没有长期资本支持，很难获得规模效应并维持长期运营，养老社区产业发展需要长期资本市场的配合。
针对当前养老服务业发展面临的“融资难”、“用地难”、“用人难”和“运营难”等突出问题，《意见》提出了一系列扶持政策：“通过完善投融资政策，将吸引更多民间资本参与养老服务。各级政府要加大投入，安排财政性资金支持养老服务体系建设。积极利用财政贴息、小额贷款等方式，加大对养老服务业的有效信贷投入。同时还要逐步放宽限制，鼓励和支持保险资金投资养老服务领域。”此外，在加强养老机构建设方面，《意见》还强调支持社会力量举办养老机构，在资本金、场地、人员等方面进一步降低门槛，简化手续。
从发达国家看，ING和IOWA等保险机构自二十世纪九十年代以来即开始进行养老社区投资管理。近年来，我国一些保险公司也开始尝试直接或间接投资于养老服务设施，如泰康保险专门成立“泰康之家投资有限公司”，利用4年时间，投入40亿元打造全功能、高品质的现代养老社区“泰康之家”。此外，中国平安、新华保险、合众人寿、中国太保(601601,股吧)、中国人寿(601628,股吧)、中国人保等多家保险公司正筹谋建设养老社区以及相关的养老产业。
“要大力引导社会资本参与投资，鼓励保险公司投资建设养老服务设施。”有专家表示，保险公司投资建设养老服务设施对其自身具有积极意义。其一，有助于扩展保险公司的投资渠道。在我国保险业快速发展过程中，保险公司积聚了大量可投资资产，但至今投资渠道十分狭窄。实践中大量保险资金的投资渠道还存在资产负债期限不匹配。养老社区投资作为一项长期投资，规模大，期限长，不仅可有效拓宽保险资金的投资渠道，而且可以与保险公司的长期负债相匹配。二是有助于提升保险公司的整体形象并提高附加值。近年来我国保险业发展迅速，但投保人除了获得保险公司返还的红利和满期保险金之外，很难再享受到保险公司其他服务。保险公司如果投资建设养老服务设施，则很有可能吸引投保人入住。这不仅可以拓展保险公司的外延服务，而且有助于提高投保人对保险公司的忠诚度。
主体不明
金融着力点有待完善
“到2020年，全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑，功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系。养老服务产品更加丰富，市场机制不断完善，养老服务业持续健康发展。”《意见》提出的总目标和具体目标，兼顾了养老服务业发展的各个相关领域。对于金融创新而言，这不仅需要发展医、养融合的模式和医疗保险机制，还要发展满足老年人消费需求的金融理财保险产品等，才能实现上述目标。
“尽管此次《意见》传递了政策对养老问题的关注，明确了养老服务业重点发展和突破的方向，但对于金融行业尤其是保险业目前受益的幅度和空间仍有限。”有保险专家指出，《意见》对于养老资金来源仅仅做了探索性的指导。而从金融业的角度来看，金融在养老体制中的主要角色是解决养老资金的来源问题，因此最受益于解决养老资金来源的方案设计，而《意见》内容对于这一问题依然着力不够。
有证券机构指出，“保险公司在住房反向抵押产品的设计时，需要重点突破的是利率水平、预期寿命以及房价的判断，而且这三个假设判断目前市场上难以形成一致性的预期，因此，这种模式的推进会较为缓慢，要做好思想准备。”
分析还认为，由于当前住房反向抵押贷款业务主体复杂，保险公司在经营选择上也会面临困难。从目前看，有经营可能的主体主要有银行、保险公司和社会保障机构。保险公司尤其是寿险公司在寿险产品的开发和推行上有丰富经验，但保险公司不允许直接投资普通房地产项目，也不具有金融信贷的功能。社会保障机构虽然有资金实力，但是贷款发放，房屋评估与销售等业务均不在其业务范围内。银行作为经营主体的可能在于其资金比较充裕，因传统的住房贷款业务是由银行办理，所以银行在反按揭上经验丰富，但住房反抵押贷款则会影响其他信贷资金的运用。所以，住房反抵押贷款主体的选择是政策推行中首要解决的问题。
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标签： 养老
