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中国证券投资基金业协会会长孙杰出席2013中国养老金国际研讨会
和讯保险（放心保）消息 9月26日，2013中国养老金国际研讨会在北京正式开幕。中外养老金领域专家、政府官员、企业代表等汇聚一堂，共同探讨老龄化社会的应对及养老基金的管理等问题。
中国证券投资基金业协会会长孙杰在学术演讲中指出，机构投资者积极参与养老金管理，建立养老体系和资本市场的良性互动机制，顺应了养老金等长期资金的客观要求，有助于养老金实现社会价值。在此过程中，基金业协会将一如既往的发挥行业自律作用，动员行业力量，积极鼓励机构投资者参与养老金的管理，为养老体系的发展、发育和完善发挥更大的作用。
据其介绍，截至2012年末，我国专业机构投资者持有上市公司A股流通市值占比只有17.4%，其中社保基金、企业年金、保险类投资者合计占比不到6.5%，机构投资者持有公募基金净值占比为25%，其中社保基金、企业年金等占比不到2%，而美国退休基金持有40%的共同基金。近年来中央政府推动减政放权，扩大对外开放，银行、保险等金融机构的改革不断扩大，多层次资本市场建设进程加快，机构投资者已有了进一步的发展。
以下是孙杰的发言实录：
感谢董教授，感谢Harry Smorenberg先生， Aart Jacobi大使，尊敬的各位代表，女士们，先生们，大家上午好！
非常高兴参加2013年中国养老金国际论坛，和大家共同探讨中国养老金管理与发展的问题，我想就机构投资者与养老金的管理谈一点自己的体会，供大家参考。
1、从长期和全球的角度看养老金的管理。
无论是发达国家还是发展中国家，养老金问题都是一个绕不开的议题，从长期和全球视角观察可以发现，养老金的发展对经济、金融、社会等诸多方面产生深刻影响。
在经济层面，养老金通过投资于有效率的部门和有成长力的企业，提升了整个经济的生产率；在金融层面，养老金改变了储蓄与投资的期限结构，以及储蓄向投资转化的机制，推动了资本市场的发展，作为重要的长期资金和机构投资者，养老金还是资本市场稳定的重要力量；在社会层面，合理的养老金体系为老龄化社会的代际公平和社会稳定提供了可靠的保证。
以美国为例，截至2012年末，美国养老金资产总额达到19.5万亿美元，与美国家庭金融资产总额之比为36%，由共同基金和其他资产管理机构管理的IRA养老金占比分别达到46%和48%，分别由56.9%的DC计划养老金和45.7%的IRA养老金投资于共同基金，共同基金的发展离不开养老金的发展，共同基金与养老金之间的关系高度融合，最重要的因素是税收减免和递延。此外，超过50%的加州东部养老金和超过40%的美国教师养老金投资于股票及房地产等另类投资领域。我国多支柱的养老基金体系正在形成，第一支柱基金的稳步发展，截至2012年末城乡职工和城乡居民基本养老保险总额接近3万亿，80%以上存入财政专户，以企业年金为代表的第二支柱发展较快，但规模较小，到2013年一季度仅有5114亿元，有4906亿元交由基金管理公司等专业机构管理，此外2012年末全国社保基金资产规模达到1.11万元，委托管理规模4554亿元，其中较大多数交由基金资产管理公司管理，企业年金和全国社保基金委托给基金资产管理公司的基金都取得了较好的业绩，需要特别指出的是养老金本身也是一种多元化的体系，不同的养老金计划有不同的筹资来源和保障目标，因此对资产安全性和收益性的目标也各自不同，在既定的养老目标和投资原则约束下，将养老金委托给专业的、有竞争精神和受托人文化的专业管理人，可以提升养老金的投资管理效率。
2、机构投资者的价值。
首先，机构投资者与资本市场之间存在着相互依存、共生共荣的关系，一个逐步完善的资本市场能够为机构投资者提供更多的投资品，投资工具和投资交易便利。为机构投资者提供足够的新的发展空间，养老金和机构投资者的成长将会进一步支撑和推动资本市场发展，成熟的资本市场中机构投资者数量庞大，能够充分发挥市场稳定器的作用，此外机构投资者之间的充分竞争以及持续创新，有助于提高资金管理的效率、分散金融体系风险。随着受托人制度不断的完善，以诚信和责任为基础的机构投资者将助推资本市场诚信健康的发展。
其次，专业资产管理机构的参与，有助于养老金实现社会价值。与个人投资者相比，机构投资者具有投资管理专业化、投资结构组合化及投资行为规范化的独特优势，契合了养老金管理的基本需要，国内外经验表明，多元化的机构投资者，不仅是养老金进入金融市场和实体经济的重要渠道，还可以在同一时期实现多种投资策略并存，客观上起到了分散风险和对冲的作用。兼顾养老资金投资与收益安全的双重诉求。
3、我国机构投资者的发展情况。
截至2012年末，我国专业机构投资者持有上市公司A股流通市值占比只有17.4%，其中社保基金、企业年金、保险类投资者合计占比不到6.5%，机构投资者持有公募基金净值占比为25%，其中社保基金、企业年金等占比不到2%，而美国退休基金持有40%的共同基金。近年来中央政府推动减政放权，扩大对外开放，银行、保险等金融机构的改革不断扩大，多层次资本市场建设进程加快，机构投资者有了进一步的发展。
首先，减政放权的改革，推动了机构投资者的多元化，除了公募基金、私募基金、证券资产管理公司、保险资产管理公司、银行理财、信托公司，目前基金也可以设立子公司，符合条件的其他证券类投资机构可以开展公募业务。现在基金子公司数量已达44家，发展非常快。
其次，资产管理行业国际化，国际竞争有助于提高机构投资者的运作效率，一方面境外机构进入我国资本市场的步伐逐步加快，截至8月末获得了QFII资格机构达到237家，累计获批额度464.43亿美元，获得RQFII的资格机构达到37家，累计获批投资额度1278亿人民币，7月初有关部门决定QFII额度增加到1500亿美元，并在伦敦及新加坡等地继续拓展QFII试点，将有助于我国资本市场发展，对境内投资机构提高运作水平提供帮助。另一方面，鼓励我国机构投资者走出去，逐步放宽QDII业务的资格准入条件，截至8月末共有QDII基金68只，国际化经营将进一步增强国内机构的国际竞争力，通过学习国外先进经验增强其创新能力。
第三，投资工具创新不断，为机构投资者风险管理和投资收益的提高创造了条件。
2010年4月16日沪深300股指期货上市，今年9月6号国债期货上市，随着多层次市场的完善，将会涌现出更多的丰富的投资品，和更多更为便利的投资工具。总体而言，一个法律法规逐渐完善，机构投资者日趋多元、金融产品不断丰富的多层次的资本市场正在形成。
4、努力构建机构投资者与养老金良性互动的长期关系。
去年12月底通过了新的《基金法》，将非公募基金纳入调整范围，丰富了证券投资基金的内涵和外延。今年以来证监会继续修订和颁布了许多配套法规，允许基金公司子公司从事专项资产管理业务，放开了保险、券商等其他资产管理机构合乎条件的情况下开放了开展公募业务的限制。一个开放、包容、多元的资产管理行业正在形成，将为养老金投资运营提供重要的支撑，因此就机构投资者而言要加强核心能力建设，在机构业务产品等方面不断优化、创新，为养老金的投资运营提供一个管理规范、策略多元、信息透明、风险可控的受托人市场。在机构创新方面，资产管理子公司发展空间广阔，但需要做的股权结构简单透明，在保持业务独立和创新发展的同时，实现集团层面并表监管和风险防范，在业务和产品创新方面积极发展储蓄替代产品和延岁型养老资产管理产品，发展与经济转型需求相一致的资产管理计划，开发更加多样、有针对性的投资管理策略，丰富投资选择空间，切实提高养老资产安全与收益的均衡水平。
就养老金而言，需要大力发展与企业年金和职业年金为代表的DC计划，推动中国版的个人退休帐户IRA计划，积极推动各类社保基金的统筹层次和专业化管理水平，根据养老金计划保证目标和安全边界的不同，建立各类养老金投资运营基本准则，在此基础上，通过专业化方式投资资本市场，获得稳定的投资回报。我们基金业协会和行业协会积极呼吁政府有关部门积极给予税收减免、递延方面的政策支持。
女士们，先生们，机构投资者积极参与养老金管理，建立养老体系和资本市场的良性互动机制，顺应了养老金等长期资金的客观要求，在此过程中，基金业协会将一如既往的发挥行业自律作用，动员行业力量，积极鼓励机构投资者参与养老金的管理，为养老体系的发展、发育和完善发挥更大的作用。谢谢大家！
无忧保的快速发展，是中国3亿无法正常缴纳社保劳动力的迫切需求，也是政府的“互联网+人社”的一次大胆尝试。 小编有话说：谢谢这么优秀的你来看文章，有什么想对小编说的尽管来吧，大家的支持就是我们的动力，欢迎大家踊跃发表疑问，欢迎吐槽，社保生态圈群：248069515
