养老金能否入市？

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　　自去年证监会主席表态力推地方社保基金投资股市以来，社会对于养老金是否可以入市争议颇大，甚至观点截然相反。

　　“一种意见认为，养老金入市很好，可以增值保值，现在分散于全国各地的养老金，大多存在银行，利息较低，一直在贬值和隐性亏损；另一种意见是，目前中国资本市场风险很大，不能用老百姓的养命钱来冒险。”全国政协委员华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民对记者说。

　　实际上，在发达国家的资本市场，养老金已经发挥了中流砥柱的作用，成为股市的稳定器，也从中受益，实现了较好的保值增值。据武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍，美国养老金中私人部分占90%，个人可以选择受托机构提供的投资组合，其中一定比例的资金投向股市，公共养老金部分的10%则不能投资股市。

　　而在我国，养老金的全国社保基金和企业年金部分也早已投资股市，目前所讨论的要不要入市的是地方社保基金，大约有2万亿元。

　　“股票市场作为投资市场，当然应该有风险，有收益，这是非常正常的，将养老金的一部分钱投入股市是应该的。”黄泽民说，这一方面有助于养老金的保值增值，也从一定程度上能起到促进股票市场发展的作用。

　　“证监会积极推进养老金入市，但首先一个问题是：股市准备好了吗？”李庆云说。在他看来，中国股市目前没有达到国际上一个成熟市场的标准。成熟市场的股价应该表现平稳，不大涨大跌，投资者更多是从投资分红上获得收益，而不是单靠股价波动牟利。

　　李庆云说，中国股市透明度不足，充斥市场操纵内幕交易各种违法违规行为，市场大起大落成家常便饭，这对于养老金投资不利。按照成熟市场的经验，养老金投资一般委托专门的机构。但在一个投机氛围浓重的市场里，机构往往也沦为短线投机者，与养老金的长线投资需求不符。而且公共资金的投资面临较大的道德风险，难防“老鼠仓”等行为。

　　“如果股市现状不改，养老金就可能像"唐僧肉"一样，肥了某些利益团体，亏了广大老百姓的养老钱。”全国人大代表西南财经大学教授易敏利说。

　　李庆云建议，有关部门应该对市场制定更多约束措施，加大打击市场操纵内幕交易行为力度，促进市场朝着更透明更成熟方向发展。

　　全国人大代表民建中央副主席辜胜阻表示，养老金入市在国外是资本市场一个重要力量，在中国目前这个问题应该认真加以研究，有些做法在国外做得好，拿到国内来却发生变化或者异化，要防止这种异化。

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