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【财经网(博客,微博)专稿】记者 李春雨
3月21日，在社保基金理事会发布受托广东省养老金后，市场更关心的是，它会否带来示范效应。中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文认为，以后会否有更多省份养老金陆续跟进，这取决于中央交给专门机构统一运营管理养老金的方案启动的速度。
3月20日晚间，全国社会保障基金理事会（下称社保基金理事会）发布了一则“受托投资运营广东省部分基本养老保险资金”的消息，标志着“养老金入市”的大幕业已开启。但随之而来3月21日，澄清公告的发布，让市场明确意识到，其实养老金入市在更大程度上意味着债券市场，其直接来源于个人缴纳的性质决定了地方养老金不敢大举进入股市。
“虽然此次委托入市直接影响小，但政策信号意义大。”海通证券(600837,股吧)首席经济学家李迅雷对记者分析称，“2011年10月汇金增持、温总理提“适时适度进行预调微调”，12月郭树清首提养老金入市，2012年2月郭树清提蓝筹股罕见投资价值，及本次国务院批准社保基金运营广东千亿养老金，上证均在2300点左右，一切迹象都说明目前已接近政策底。”
该澄清公告即宣布地方养老金进入的主要是债券市场，这对股市资金面的影响骤然减小。这一澄清公告不仅仅让市场猝不及防，也令郑秉文感到诧异，他说，“从理论上来讲，没有道理只投债券，不投股票。”
郑秉文在接受记者采访时称，“我个人判断，主要投资债券意味着或有10%可投资股票，虽不清楚广东省政府和社保基金理事会所签协议的具体内容，但其中应该对债券市场为主要投资方向达成了共识并做出了约定。”
郑秉文进一步告诉记者，“减小进入股市的比例，这一点应该是基于广东省自身的诉求。为了安全性高，宁可牺牲一定的收益率。毕竟养老金是老百姓的养命钱。”
实际上，养老金入市在5年前就已经部分得以实现。2006年12月，全国社保基金理事会开始受托管理中央财政补助9个试点省市做实个人账户资金。其中，已经有相当比例的资金进入了股市。
2012年3月15日，社保基金理事会宣布，其受托的个人账户基金年均投资收益率高达10.27%。截至2011年底，社保基金理事会共受托管理个人账户基金本金543.62亿元，获得记账收益及风险准备金114.31亿元。由于此前社保基金对中央补助地方养老金的承诺收益率为3.5%，实际年均收益率比承诺收益率高出6.8个百分点。
郑秉文告诉记者，“其实，2006年中央财政补贴个人账户资金和现在广东省委托的养老金同样归属于个人账户基金，都由地方政府管理。既然前者可以投资股市，那么后者也应该是可以进入股市的。”
“但应注意的是，这两部分资金截然不同的性质差异决定了投入股市比例的不同。”郑秉文说，“从资金来源上讲，中央财政补贴养老金来源于税收，属于100%的财政转移支付；而广东省委托投资的养老金，是老百姓按工资的8%来交付的个人账户，跟老百姓直接相关也备受关注，所以广东这1千亿就不敢大举进入股市，进入债券市场或是养老金的最佳选择。”
对于选择进入债市的理由，李迅雷对记者称：“社保基金理事会接受委托运营的目的是为了管理养老金，实现保值增值的目的，而不是为了救股市。目前，市场利率走低，故债市看好，债市的风险小，收益稳定，当然是首选。”
现在备受市场关注的“养老金入市”实际上指的是，地方政府所管理的那部分养老金的入市问题。由于我国基本养老金实行社会统筹与个人账户相结合的制度，个人账户资金即为养老金的一部分。社会统筹基金账户由社保基金理事会管理，这部分已经实现入市；而个人账户基金主要由地方政府管理。
（证券市场周刊供稿）
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