对养老金入市不妨多些理性和耐心

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　　对养老金入市不妨多些理性和耐心

　　张遇哲

　　3月20日，传闻数月的广东千亿养老金入市得到官方证实。经国务院批准，全国社保基金理事会将代理广东政府委托的千亿元养老金投资运营，1000亿元中可进入股市的不超过400亿。此前有反对者称不能拿老百姓保命钱冒险，广东也曾一度否认要入市。(3月21日《新京报》)

　　尽管按照社保基金理事会的规定，股票投资不超过40%，对于此次受委托的广东千亿养老金，理事会更是表示，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，不过，备受热议的养老金入市，已经迈出了标志性的第一步。

　　这一步迈的是那么小心翼翼。早在去年底，就有媒体爆料南方某省已获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资，广东作为社会保险结余最多的省份备受关注，当时广东省人社厅还出面予以否认。直到消息正式公布后，全国社保基金理事会还不忘纠正字眼，称把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。

　　当事者的如临大敌，足见其所面临的压力之大。自去年证监会主席郭树清表态力推地方社保基金投资股市以来，社会对于养老金是否可以入市争议颇大，其中更是不乏反对声音。今年两会，杭州娃哈哈集团董事长宗庆后、北京大学经济学院教授李庆云等代表委员纷纷表示，养老金绝对不能入股市，不能拿老百姓的保命钱来冒险。

　　股市有风险，入市需谨慎。养老金是广大公众的养命钱，其安全性至关重要，对于投资风险的适度担心是必要的，也是可以理解的。不过，对于养老金入市，我们不妨再多一些理性和耐心。

　　《2011中国养老金发展报告》称，2010年上海、江苏、湖北、湖南等国内近半省份的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿元。同时，由于投资渠道单一，10年来90%的钱存在银行，年收益率只有2%-3%左右，大大低于通货膨胀率。有学者测算，过去的两年间养老金因此缩水1300亿元。一方面是养老金保值增值压力巨大，另一方面却是我国已于2001年进入老龄化社会，老龄化速度和结构性的矛盾比美国快2.7倍。时不我待，养老金必须走出银行，实行更加多元化的投资模式。

　　在发达国家的资本市场，养老金已经发挥了中流砥柱的作用，实现了较好的保值增值。美国著名的401k条款中，养老金的私人部分占90%，个人可以选择受托机构提供的投资组合，其中一定比例的资金投向股市。从欧美市场的经验来看，如果养老金投入股市20-30年，一般收益率能够超过7%。变则通，通则久。正如人民日报评论文章指出，宁要“不完美”的改革，不要不改革的危机，与其坐视养老金一天天缩水下去，不如开辟一条机遇和挑战并存的保值增值新路。

　　目前，我国股市尚不成熟，指数波动大，让一些人担心养老金投入阴晴不定的股市风险较大。不过，实践才是检验养老金入市是否可行的唯一标准。事实上，从2000年全国社保基金设立以来，逐步开始投资基金、股票乃至其他投资渠道。10年来年均投资收益率为9.17%，远远跑赢了通胀。因此，对于养老金入市，我们还需耐心等待，静观其变。相信有了广东的试水，社会对于养老金入市的风险和收益会有更加准确的判断。

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