养老金入市 短期内难跟风

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　　25日，财政部发文明确规定地方财政部门不得动用社保基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资，为“养老金入市”的畅想打上一针“镇静剂”。

　　专家认为，对养老金的管理由行政性向市场化转变将是必然趋势。

　　其他省份效仿 或形成新垄断

　　广发证券(000776,股吧)分析师认为，财政部在广东千亿元养老金入市后下发通知，可能是担心其他省份会一哄而上。

　　对养老金入市的安全隐忧，随着国家相关政策的复加正在削减，而对养老金市场化管理的呼声越来越高。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心副主任于小冬认为，虽然广东的做法是一种进步的方向，但各省的养老金结余情况不一。广东的养老金结余比排名第二的江苏高出一倍左右，其他省份的养老金结余更少，有些甚至需要财政补贴。如果资金盘子很小，进入资本市场意义也不大。因此，其他省份学习广东的做法难度比较大。

　　中国人民大学社会保障研究中心相关专家表示，如果其他省份也委托全国社保基金理事会投资运营养老金，可能形成一种新的垄断，变相地将所有鸡蛋放进一个篮子里。

　　现阶段练内功 试点后再铺开

　　一方面，长期负利率让养老金悄然缩水，保值增值的客观要求使得按兵不动并不明智；另一方面，国家出台政策按捺住各省入市冲动。进退两难，养老金保值增值如何突围？

　　中国人民大学社会保障研究中心相关专家建议，现阶段，中央和地方政府要练好内功，为养老金市场化管理做好准备。试点成功后，才能迅速在全国范围内铺开。

　　由于不同类型的养老保险结余基金性质不同，对投资收益的要求也有所不同。该专家建议建立不同的投资管理体制。

　　“对于真正的社会统筹结余基金，由于随时存在支付要求，对流动性要求比较高，可根据全国统筹的要求由国家社会保险经办机构集中管理，主要采取银行存款和短期债券等投资方式。对于个人账户，由于基金规模庞大、投资期限长，对投资回报率有一定要求，必须由专业投资机构负责投资运营。”该专家说。

　　此外，中央应出台专门的机构投资者资质认定办法和投资管理办法，严格选取信誉良好、投资风格稳健的机构投资者作为投资管理人。

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