杨群：养老压力来自高缴费率和投资低效率

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杨群：养老压力来自高缴费率和投资低效率

　　和讯养老金消息 近期，由和讯网主办的“求解社保谜团——高缴费与低替代率悖论”2012养老金沙龙在京举行。平安养老保险董事长助理杨群表示，基本养老金缴费率过高，压力集中在新兴的中产阶级身上，这个阶层已经非常焦虑。

　　此外，杨群表示，养老金应摆脱储蓄模式，依靠投资弥补不足，但当下社保养老金收益率远不能令人满意。

　　以下是杨群发言摘要（标题为编辑所加）：

　　高缴费率低替代率导致中产阶级焦虑

　　从世界银行2011年报告选取的47个国家的数据来看，缴费率高于28%的也就6个国家，分别为葡萄牙、意大利、罗马尼亚、匈牙利、乌克兰、乌兹别克斯坦，主要为发生债务危机和前苏联社会转型国家。它们的这种高缴费率都是存在历史和现实的社会原因。

　　我国基本养老保险28%的高缴费率，从一些专家的分析来看，实际上没有这么高，原因是各单位遵守国家政策和单位自身财务管理规范的差异，而我国目前规范的股份制企业、上市公司、合资企业等合规性较高，逃、漏国家基本养老费率管理的违法成本高、代价大，这些企业是按规缴费的主体，而这些企业一般也是产生白领暨中产阶级（公务员和事业单位人员除外）的地方；

　　所以， 28%的高缴费率是结结实实地落在了中产阶级的身上，较难存在逃漏和摊低费率的可能。如上海一个月收入3万的白领，按上海30%的缴费率，即使按社平工资三倍封顶，他每月也要缴纳大约4000元的养老金（由于个税，以及五险一金，这个月入3万的白领，实际拿到手的大概是2万出头一点）。

　　眼下，中产阶级已经很焦虑了，很多80后买房子将上一辈的养老金都掏空了，自己还要还20-30年的贷款；要自己存养老金，首先要将房贷还完再说。

　　我个人觉得，要中产阶级承担28%的高缴费率，并没有太大的问题，关键是国家对未来养老的规划和承诺能出台，目前承担高缴费率的人群主要是60-80后的人群，大约2020-2040是他们退休的高峰，也正是中国老龄人口最多的峰值期，也是社会抚养比最高的时期（大约达到2：1），未来的年轻人缴费能否保证这批人养老的基本生活水平？人口寿命的延长、老龄化的严重程度使得财政是否有能力兜底？从社会缴费来看，现在已经是中国养老金缴费最高、抚养的人口最低的时光，而替代率却是如此之低，个人缴费空帐又是如此之高，中产阶级和白领们对养老的焦虑正是缘于此。

　　从技术角度分析，高缴费率的一个重要原因是历史欠账没有补上。1950年前出生的已退休一代人，是由现一代人在养。前一代人的劳动都化为社会财富了，并没有为基本养老的资金池缴过费，但需要从这个资金池里领养老金，这些人的养老金金缺口有多大？眼下这个账也没有人去算清楚。

　　另一方面，从替代率这一端来说，谁觉得低呢，是普通老百姓，而公务员和事业单位的养老金，却高很多，这让社会除了觉得不公平外，还产生攀比心理，我们小区有一个老人以前是门房（事业单位编制），他每个月退休金8000元，养了两条狗，请了保姆主要是照顾狗儿；而社区里另一个从著名上市公司劳累了一辈子的退休老先生，偶尔出去旅游还得女儿掏钱，因为他的退休金仅够维持生活，旅游就是奢侈。

　　养老金保值增值效率低下

　　从全球各国来看，老龄化是一条缓慢上升的曲线，而中国由于特殊的计划生育政策，在2015年之后老年抚养比呈陡峭上升，老龄化呈现加速度趋势，大概2037年与发达国家的老龄化曲线直接并轨，1960-1980年期间的“婴儿潮”导致2020-2040年为中国“银发潮”，2040-2060为“高龄银发”型社会，未来银发汹涌的社会，老人依靠什么来养老？

　　已有的养老金储备没有保值增值机制，一直在贬值。平安养老董事长杜永茂提出，中国养老要从储蓄型养老转向投资型养老，美国有个“10：30：60法则”， 基本假设是：一个养老金缴费者自25岁开始，将其收入的4%（约1000元）交入养老金账户中，并于65岁退休，于90岁死亡，假设65开始领取，投资收益率为每年7.5%，这个人领取的养老金总额中，10%是退休前的缴费积累，30%是退休前的投资增值，60%是退休后的投资增值，这种养老就是典型的投资型养老，是利用复利增值原理。新加坡中央公积金制度、香港强积金制度都是学习西方养老制度的智慧结晶，而我们中国人很可怜：养老资金放在银行里，一方面享受不到复利增值的好处（由于人性的弱点，以及面临的各种人生风险，储蓄资金很难做到60岁才取出来），二是一直被动承受通胀损失！

　　但目前在中国，社保养老金结余最多，达到近2万亿，投资收益是多少呢？按照通行说法是2%，但加上空帐（与社保结余基本等额）的因素，可能整体投资收益率总计仅为1%。而据相关主管部门内部统计数据，企业年金最近六年的年均收益率约为9%。一般的养老金公司都有专门的投资客户服务部门，主要工作之一是为客户“写检讨信”的，即投资的失误和未来的改进措施。市场化经营管理养老金的公司，投资做得好是应该的，做的不好就需要向客户做检讨，若检讨做不好，且投资持续不好，客户就要换公司。社保养老金1%收益率，希望也有人负责，来给老百姓一个交代。

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