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日前，宏利金融在华合资寿险公司中宏保险（放心保），联手泰达宏利基金公司共同发布“宏利投资者意向指数（第二轮）”（以下简称MISI指数）。根据该指数的最新调查结果显示，亚洲投资者的意向指数总体呈上升趋势，而中国投资者意向指数基本持平。值得注意的是，此次调查中，国内投资者出现几个新趋势，如“购买房产已不再是中国投资者前三大投资目的之一”、“股票风险令投资者偏好固定收益类产品”，同时，子女教育储备成为中国投资者首选。
“现金持有量”亚洲居首
据了解，宏利投资者意向指数是北美地区持续多年的研究项目，并于今年在亚洲推出。受访者为年龄二十五岁或以上的中产阶级及富裕投资者，他们均是家庭中的主要财务决策者，现时并拥有投资产品。
此次的MISI指数，是在亚洲7个金融市场3500份调查基础上编制而成。这一期的投资者意向指数反映出在市场动荡期，中国投资者对于现金以外的投资表现出了较为谨慎的乐观。
除香港出现明显下滑外，亚洲投资者的意向指数总体呈上升趋势。包括加拿大和美国也显示了这种上升势头，同时，马来西亚和印度尼西亚的意向指数持续显著高于亚洲发达市场。不过，中国内地投资者的意向仍基本持平，尽管他们比香港和台湾投资者更为乐观。
超过四成的中国投资者表示目前是投资的良好时机，显示他们对中国的长期发展前景仍然抱有信心。仅有9%的中国投资者认为目前不适合投资。平均来说，42%的中国投资者认为当前是投资的好时机。25—29岁的年轻投资者对投资最有信心(48%)，40—49岁的投资者对投资持最不乐观态度。
调查结果还显示，55%的中国投资者认为他们目前的财务状况较两年前更好，同时66%的投资者认为他们的财务状况在未来两年内会更好。另有72%的中国投资者认为他们已经超前或正在实现他们的财务目标。超过一半(56%)的投资者依靠定期定额存款实现财务目标，其余通过节省开支、购买理财产品和量入为出来实现他们的财务目标。仅有15%的投资者寻求过专业理财顾问的建议。所有年龄段的投资者把寻求专业理财顾问列为倒数第二的解决方法。
与此同时，与其他亚洲市场类似，中国的投资者倾向于在他们的资产组合中配置高比例的现金。除了自住房产之外，有将近34%的资产以现金形式持有，其后才是股票。
中国投资者拥有的现金平均相当于其36个月的收入总和，这一数字在亚洲区所有受访市场中最高。但是，仍有超过四成的中国投资者觉得他们持有的现金还不够。
受访者表示，仅有14%的现金用于日常和意外开销，另有相同比例的资金分别用于财富积累和等待投资机会。超过一半的中国投资者表示，如果能带来稳定适度的回报，他们会考虑增加投资。分析人士认为，中国的投资者不愿意将他们持有的现金用于投资的理由主要在于他们认为银行储蓄更为安全，以及当今不稳定的市场因素。他们表示无法承受做出错误的投资决定所带来的后果。
中宏保险总裁万士家指出，“投资者持有大量的现金，可能说明他们缺乏明朗的投资机会。因为现金从长期看将会受通胀的影响而缩水，所以长期持有大量现金并不是明智的选择。从2005年到2012年，中国的一年期定存利率平均约为3%，基本等于同期通胀水平。活期存款收益甚至更低。尽管多数中国投资者认为他们已经超前或正在实现自己的财务目标，但持有过多现金将使理财计划难以落实。”
低迷股市仍存“高增长股”
调查结果还显示，在投资方向上，43%的中国投资者认为当前是进行固定收益投资的好时机，原因在于：市场稳定（占57%）、迹象表明市场环境在好转（占41%）、避开股市的不确定性（占38%）等。
而与上一季的调查结果相比，认为当前是股票投资好时机的投资者比例下降8个百分点。内地投资者认为投资股市不是好时机的原因在于：市场过于变化不定（66%）、迹象表明市场环境在恶化（46%）、上市公司盈利太少/股价可能下降（41%）等。
“得益于近期债券基金的良好表现，投资者对于共同基金的投资意向有所提升。然而，对股票市场的投资意向指数持续低迷。”泰达宏利基金公司总经理助理兼投资总监梁辉认为，“虽然A股市场已有数年调整，但结构性机会依然存在。如果中国的投资者希望实现理财目标，我们建议他们借助专业财富管理机构的力量，选择适合的投资方式及产品来提高回报。”
“过去几十年所依赖的投资主导的经济发展方式，在未来几年可能面临调整，因为中国金融体系的杠杆已经很高，工业产能过大，在需求低迷的情况下，继续扩张的难度很大。基于这种情况，下半年股市的表现不容乐观。不过，在股市中依然存在着发掘高成长股的可能。”梁辉表示，与日韩两国相似，中国经济在经历20年的快速增长后步入了转型期，在经济高增长阶段，工业、制造业和固定资产投资是中国经济的主要驱动力，而在经济由顶峰下行时，工业和投资的趋势也随之往下。借鉴两国经验，这个时期的股市会持续震荡，并不会有明显的上升趋势。
梁辉强调，70年代同样处于经济转型期的日本，其消费、教育、娱乐、旅游等新兴产业却增长较快，韩国在经济转型期也有同样的表现。在这段时期，新兴产业和消费的快速增长往往可以持续数年，如现在中国的智能手机就相当于其时正处于普及阶段的日本汽车行业。因为盈利高于传统行业，且估值始终维持在高于市场平均水平，新兴产业在经济寻底或企稳过程中都会表现较好。
具体至板块方面，梁辉透露，他们较看好三个领域：技术创新所带来的趋势增长，如科技、电子行业；中长期需求稳定增长的行业，如医疗、大众消费品；和经济转型相关的行业，如环保、新兴能源装备，“再根据行业长期前景、行业内部竞争结构、重点企业估值水平来挑选出相对长期看好的个股，在市场气氛低迷的时候，做一些增持。”
固定收益投资方面，梁辉预计，在未来一年的债市中，信用债将具备投资价值，这得益于信用债相对于贷款利率和美国高收益债的滞后反应。一方面，国内实际贷款的平均利率仍然较高，信用债的收益率没有下降；但另一方面，美国商业票据、高收益债的收益率下降，通常与其走势正相关的国内信用债由于“时滞”还没有出现收益率下降，这其中存在着“滞后”的投资机会。
中宏保险副总裁兼首席投资官陈旭东则表示，“保险资金有其自身的特点，作为长期的资产配置来看，在股市低迷的时候，我们不会放弃市场，在操作上主要看基本面是否良好、估值是否有吸引力等。当然，保险资金的大部分主要还是投资于债市，因为我们要获得确定的盈利性以对保户作出回报。”
“个人养老规划”需尽早开展
此次调查中，还有两点令人意外的投资趋势在国内中高端净值人群出现：一是，购买房产已不再是中国投资者的前三大投资目的之一，这一点也与亚洲其他国家有所区别；二是，中国投资者的首要目的是为子女教育储备，其次是维持其既有生活方式和退休规划。在亚洲区所有受访市场中，持有同样观点的只有印尼投资者。与此相反，台湾、香港和新加坡投资者的首要目的是为退休做准备。
分析师指出，中国投资者对投资第二套房产（非自住性质）的意向相对较低，主要在于他们认为目前房产价格过高和担心政府将实施更严峻的限制。据悉，相对于年长投资者（40—49岁，50—59岁），年轻投资者（25—29岁，30—39岁）对投资自住房产的信心略微下降。
另一方面，MISI调研指数显示，加拿大、新加坡、中国台湾、中国香港等国家和地区的投资者均把退休储蓄作为财务分配第一优先权，而中国内地的投资者则在财务分配优先权里把“退休储蓄”作为第三位。
据介绍，在此前的一季度调查中就已发现这种理财现象。对此，宏利金融全球副总裁张维义表示，中国内地是一个老龄化进程非常快的社会，因此投资者应该认识到资产配置的重要性。万士家也认为，“开始得越早则越好。”
业内专家表示，目前绝大多数中国投资者并不乐意聘用专业理财顾问，宏利金融的调查显示，39%的被访者认为可以自己进行投资管理，另有34%和31%分别认为“太贵承担不起”和“不相信专业理财顾问会将客户利益放在首位”。
在缺失专业理财顾问的状况下，很多中国家庭的理财具有一定随意性，财务目标随着不同的人生阶段而改变，但养老储备却不是中国投资者的首要财务着眼点。相反，在30至49岁的中国中高收入阶层，绝大部分把财务重点放在供孩子接受高等教育，这与东方人特有的养儿防老观念有关。在西方社会，孩子成人之后，家庭一般就不会负担孩子生活成本，两者的差异造成家庭理财规划理念的不同。
上述专家认为，中国投资者退休前的首要财务着眼点在子女教育，随着中国老龄化速度加快，中国社保养老金体系将面临前所未有的压力。中国投资者尤其需要提前为他们的退休作出规划，从而得以承担在退休后的医疗保健开销，继续维持生活品质。其中，为将来的医疗保健储备足够的资金应该成为中国投资者最重要的退休规划着眼点。
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