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徐蔚冰
近日，据人力资源和社会保障部的有关人士透露，养老保险基金投资管理办法经过征求意见后进行了部分修订，已经形成定稿提交国务院。这意味着《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布已经进入倒计时，我国养老金全面委托投资时代即将开启。届时，养老基金投资将以市场化、多元化、专业化为原则，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金的保值增值，促进养老保险制度健康持续发展。
由人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门研究起草的《基本养老保险基金投资管理办法?穴征求意见稿?雪》?穴以下简称《办法》?雪于今年6月29日发布，并向全社会公开征求意见。
根据《办法》，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照《办法》规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营。
而在《办法》正式颁布之前，全国社保基金理事会是唯一可以接受地方养老金结余委托投资运营的合法机构，目前全国社保基金理事会已先后与广东、山东签订1000亿元的养老金委托投资运营合同。据了解，广东省1000亿元养老金已经进入第三年投资运营周期，并且取得了不菲的收益。此外，山东已在全国率先将部分养老金划拨到全国社保基金理事会。
据了解，此次《办法》征求意见稿共收到反馈意见1000余条，支持型意见占61%，反对型意见占31%，还有8%属于不相关意见。意见的热点集中在养老保险基金投资股市方面，一部分意见认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。另一部分意见认为，股票类资产投资风险高，波动性较大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例或者不允许投资股市。
笔者从人力资源和社会保障部获得的一组数据显示，截至2014年年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，比2013年增加3434亿元，增长12.6%。如此大的一笔百姓养老钱，不投资以钱生钱不对，投资失败后果更是不堪设想。
无论如何投资，养老保险基金是群众的养命钱，确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题。如何确保基金的投资安全，人力资源和社会保障部相关专家对《办法》的解读是要从三个方面来看：第一，养老保险基金是一个多元的投资组合，投资办法涵盖了20多种投资产品，根据风险高低可以分为安全资产和风险资产。安全资产主要以银行存款、债券等固定收益类产品为主，可以实现稳定的绝对收益。风险资产包括养老金产品、证券投资基金、股票等权益类产品，需要承担一定的风险，但是可以获取超额收益。同时《办法》还明确了国家重大工程、重大项目建设以及国有企业改制、上市股权投资等政策支持。只要合理控制好风险资产的投资比重，就可以有效地分散风险，获取综合的投资收益。第二，《办法》里确定了明晰的治理结构，这些规定也可以保障投资安全。第三，养老保险，基金投资万一有亏损，也并不意味着不可挽回。《办法》规定了一些应对的方式，比如说受托机构按照年度净收益的1%提取风险准备金，投资管理机构从当期收取的管理费中提取20%作为风险准备金，专项用于弥补投资亏损。
而笔者认为，全国各省养老金结余资金规模庞大，如果集中到一家机构进行投资运营，风险太大，应该分散投资运营。必要时可以成立全国性风险管理委员会，在统一规则下，各省可以自行组织投资。
笔者分析，《办法》正式颁布以后，除广东、山东以外，浙江、江苏、上海等东部省市率先加入委托投资阵营的可能性最大。
对于百姓最关心的投资股市资金比例，《办法》征求意见稿规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。
对此，需要强调的是，《办法》正式实施后，进入股市的资金比例一定要遵守30%的红线，不能越线。但同时对股市的短期波动百姓也不必过于担心，因为养老金作为长期资金，应该投资与国民经济走向密切相关的蓝筹股，多元化配置，取得长期投资收益。只要监管得力，最终会让各方均可满意。
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