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2013年起养老产业发展政策逐步落实，预计2020年健康服务业规模达8万亿元。
陈 静
国务院新闻办公室9日举行吹风会，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民介绍解读“十三五”规划建议有关情况。他表示，中国将建设以居家为基础、以社区为依托、机构为补充的多层次养老服务体系，推动医疗卫生和养老机构相结合，探索长期护理保险制度。京津冀签署《京津冀民政事业协同发展合作框架协议》探索跨区域养老新模式。业内人士认为，在老人数量不断扩大、消费水平持续提升和养老政策红利的共同加持下，中国老龄产业市场有望蓬勃发展。
海通证券(600837,股吧)分析，由于1949~1970年婴儿潮人步入老年，未来20年中国处于老年化加速期，养老问题严峻。按现有出生率推算，2030年60岁以上人口占比将接近30%。2013年起养老产业发展政策逐步落实，预计2020年健康服务业规模达8万亿元。美国重社区养老，产业链以养老地产为核心，日本重居家养老，医疗服务是核心，中国养老产业刚起步。养老产业包括养老地产、养老金融、医疗保健、医疗信息化等。
国泰君安报告指出，我国人口老龄化趋势不可逆转，养老产业供给不足、需求迫切，政府政策持续扶持，打开万亿级市场空间。预计到2020年中国老龄化人口2.5亿，养老产业需求市场将达到5万亿元。生育率降低促使了“养儿防老”的观念转变，机构养老的模式开始兴起。近年来，关于养老产业发展规划的国家和地方政策频频出台，尤其是对一些重点的养老子行业大力支持，以及各大上市公司、民间资本开始大力布局养老产业，预计养老产业即将迎来爆发式的增长机会。其中，养老服务最具发展潜力，当前可行的盈利模式在于高端养老服务运营和产业基础设施建设和设备供应。建议增持南京新百(600682,股吧)、湖南发展(000722,股吧)、双箭股份(002381,股吧)，此外，养老旅游地产、养老康复器械生产值得关注，相关标的有金陵饭店(601007,股吧)、信隆实业(002105,股吧)。
行业评判
中泰证券 芯片国产化主推设计
同方国芯(002049,股吧)800亿元定增的背后是芯片国产化冰点已经打破,进入加速阶段。在国家大基金扶持下，芯片类公司并购整合风起云诵，势必会增加市场份额。关注:中颖电子(300327,股吧)、欧比特(300053,股吧)(航空航天控制芯片龙头,收购柏亚信息,布局卫星大数据、无人机领域)、三泰控股(002312,股吧)、通富微电(002156,股吧)、硕贝德(300322,股吧)。
国泰君安 内衣行业空间大
在服装初步实现消费升级后，未来人们将重视贴身衣物的品牌，女性内衣市场尤为受益。看好贴身衣物行业中品牌企业的发展，首次给予行业“增持”评级。重点推荐产能释放和客户开发发力、内销市场有望突破以及存在并购预期的健盛集团(603558,股吧)，目标价23.99元；推荐继续打造国内中高端内衣品牌形象，有望多品牌多品类扩张的汇洁股份(002763,股吧)，目标价45元；推荐初步完成渠道布局、资产周转快于同业的港股都市丽人，目标价10.50元。
民生证券银行混业经营可期
银行获私募基金代销资质后可作为发行方，开展证券、股权、创业投资基金等私募基金管理业务，补上无法直接股权投资短板。
获批私募牌照后可发行私募基金，利于提高非息收入占比，向轻资本转型。混业经营是大势所趋，股权投资有望成为银行混业经营重点。关注券商牌照放开及理财、信用卡业务分拆进展，SDR结果宣布后银行业改革或将提速，支撑估值提升。首推南京银行(601009,股吧)，银行中的成长股；重推平安、兴业和北京银行(601169,股吧)，关注民生和招商银行(600036,股吧)。
投资策略
安信证券 上海国企改革再领风骚
上海国企地位举足轻重，但GDP贡献率接近50%的国有经济增速已经开始快速下滑,因此上海国有企业急需国企改革来改善国有资产的经营效率并激发国有资本的活力。同时,上海38%的国有资产证券化率仍然有较大的提升空间。未来随着中央层面国企改革顶层规划“1+N”中的更多方案逐步落地,以及浦东新区国资委率先发布国企改革指导意见的细则,上海市国资委将大概率加快国企改革的推进速度并发布相关规划的细节，资本市场将成为主战场。
根据此前二级市场的股价表现和深改组最新通过的指导意见，市场对以员工持股、股权激励、引入战略投资者等进行的混改预期可能已降至冰点。建议以国资证券化为主线,从两大国资流动平台、集团单一上市公司、加快上海金融中心建设三条线索出发，把握机会。重点推荐陆家嘴
、申达股份(600626,股吧)、上海机场(600009,股吧)、隧道股份(600820,股吧)。
中银国际融资租赁“逆生长”
宏观经济增速下行及经济转型大背景下,作为企业融资渠道的有益补充,融资租赁行业正迎来大发展的黄金时期。近期国务院出台支持融资租赁业发展的68号文,从政策方向上、制度建设上都对租赁行业有了更为清晰、具体的指导和支持。业内预计,2016年上半年以前,全国融资租赁业务总量即可达到5万亿元,从而超越美国成为世界第一租赁大国。
中期看,有明显的资金成本优势的公司会获得更快速的成长；长期看,具备专业服务能力的融资租赁公司可以提供产业链上下游配套服务，更贴近“供应链金融”服务模式。重点建议关注具有牌照、规模和专业优势、国际化发展的租赁龙头公司。此外,在国家支持租赁行业大发展的背景下,也建议关注传统产业中积极转型租赁行业、获得转型溢价的公司,如晨鸣纸业(000488,股吧)、东莞控股(000828,股吧)、金叶珠宝(000587,股吧)、宝德股份(300023,股吧)等。
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