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本报记者 李书娜报道
在刚刚结束的两会上，养老金入市重又提上日程。
3月10日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在全国两会记者会上表示，“按照目前的规定，养老保险基金结余资金只能够买国债、存银行，处于一种贬值的状态。未来将坚持多元化的投资方向，一部分资金将进入股市。”
对于养老金入市，中国证监会表示了欢迎。3月13日，中国证监会新闻发言人张晓军就养老金入市发表观点称，改革养老金投资运营模式已经迫在眉睫。证监会将积极配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，促进养老金的专业化、市场化投资运营。
其实，早在上任证监会主席时，就已经明确提出积极吸引包括养老金在内的各类长线资金入市，并在广东省进行了试点。但对于养老金入市各方仍有很大争议。国家层面迟迟没有推进。
“养老金最主要的属性还是保值，在保值前提下，增值则是第二考虑的。”中央财经大学金融学院国际金融系主任张碧琼在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，“如何保证资金不贬值，在保障资金安全的基础上实现增值，这是最难也是养老金入市所要面对最根本的问题。”
在确保养老金安全性的基础上，养老金以什么样的形式入市，成了业内专家学者讨论的焦点。有业内人士认为，养老金入市可以参考社保基金管理模式，因为养老金和社保基金资本属性相似，都崇尚长期投资。另有一部分专家认为，可以参考广东养老金入市的模式进行管理，专门为养老金开设专门的管理通道。
在我国，保险资金从10年前就获批可以进入股市。数据显示，2014年，社保基金投资收益率11.43%，超过同期通货膨胀率9.43个百分点。尹蔚民在记者会上也表示，“社保基金做了非常好的榜样。全国社保基金理事会的投资，近10年平均收益达到8%。”
在广东省的试点也说明养老金入市有一定增值空间。2012年，经国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。截至2014年7月，总计收益达94.09亿元。
不过相较于社保基金，“从性质上来说，养老金与社保基金是两类不同的资金。”张碧琼分析表示，全国社保资金的来源主要为国家财政转移支付，是国家社会保障储备基金。而基本养老金主要来源于雇主和雇员，这部分资金掌握在地方政府手里，并不掌握在中央手里。如果是像广东省那样，各省独立运行，可能不利于资本监管。
就此，尹蔚民在会议上明确表示，养老金要相对集中运营，中央制定大规划大政策，适当集中委托给专业的投资机构来运营。
除却养老金入市模式，入市资本比例也成为养老金入市风险控制所必须考虑的问题。在我国，保险资金入市中，其被允许入市的比例是可投资资金的30%，但在实际执行中一些大的保险公司，资金入市的比例往往不超过15%。即便是在欧美日等养老金入市比较成熟的国家，养老金入市的比例也很低。
据了解，目前养老金除了现收现付之外，养老保险基金累计结余3.06万亿元。有专家建议，养老金入市比例应在30%以下，剩下的70%可以进行政府债券、企业债券、实业投资等多元化的投资，用来分散风险。
据悉，目前养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望于下半年报国务院审定。
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