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6月29日，人社部、财政部联合发布了《基本养老保险基金投资管理办法》，向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2015年7月13日。随着方案结束征求意见，养老金离入市更近一步。
根据上述《投资办法》，养老基金投资范围将大大拓宽，除了可以投资国家重大工程和项目外，还可以投资股票、股权、股指期货、国债期货等。这意味着，新规全面解除了“养老金不能投资股市”的紧箍咒。
同时，新规也给养老金入市设定了一条“红线”：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。
人社部新闻发言人李忠在6月30日的新闻发布会上介绍，按照现行政策，基金投资范围严格限定于银行存款和买国债，禁止投入其他金融和经营性事业，这对保障基金安全起到了重要作用。但是，也确实存在投资渠道偏窄、基金贬值缩水的问题，不利于调动群众参保缴费的积极性，影响基金的支撑能力，也制约这个制度的可持续发展，所以迫切需要进一步完善投资运营政策。
中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福灵此前在接受记者采访时表示，当前养老压力日渐加大，在坚持安全、稳健投资的原则下，有必要采用多种方式对养老保险基金结余资金进行投资，这有利于提高收益水平，实现基金增值保值。
规模 6000亿元以上资金待入市
未来养老基金投资运营的资金规模有多大？又有多少资金会进入股市？真正入市时间又会在何时？
对于养老基金投资运营的资金规模，人社部相关负责人表示，《投资办法》规定由省级政府根据当地养老基金结余情况，预留一定支付费用后，具体确定委托投资额度。预计扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元。
《投资办法》规定投资运营的养老基金，30%可以投入股市。按此计算，是不是意味着有6000亿元以上的资金要进入股市？
“30%规定的是养老基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。在实际运营中，进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构具体运作，而且也不可能很快达到投资比例上限。因此，养老基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。”李忠表示。
而对于养老金何时开始入市，有分析认为，按照目前发展进程来看，预计最快下半年国务院将颁布政策条例，待具体投资细则和组织形式明确后，才能完成资金的归集、机构的设置等具体操作。预计政策具体落地实施可能从2016年才能开始。从时间上来看，养老金入市还有待时日。
焦点 养老金入市如何确保安全
养老金安全是老百姓(603883,股吧)最关心的问题。作为老百姓的养命钱，养老金进入股市后，又该如何防止亏损，做到安全赚钱？
“养老保险基金是群众的养命钱，我们在拟定这个《投资办法》的时候，一个最主要的考虑，就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱出现重大风险。”李忠表示，在按照安全第一的原则下，养老保险基金的投资运营，从制度上、组织上、工作上都会有一系列的举措，来保证基金的安全。
李忠介绍，《投资办法》明确目前只在境内投资；严格控制投资产品种类，主要是一些比较成熟的投资品种。建立风险准备金制度。投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。
在褚福灵看来，要让养老基金不在资本市场中“裸泳”，进而实现保值增值，《投资办法》中还有不少细节亟待完善。一是保值增值预期目标应进一步明晰，确保入市之后收益优于以往。二是风险防范和处理机制要细化，包括应当采取哪些措施来防范，出现亏损如何弥补，以及一旦亏损规模较大的话如何分担责任，“这些都要说清楚”。
褚福灵表示，养老基金是保障基金，不是投资基金，更不是风投基金。养老金在实际市场化投资运营中，需要解决的问题还有很多，还有很长的路要走，关键是一定要建立稳健的投资组合，政府要加强监管，保障基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱受到损失。
（中新/文 /图）
新闻延伸
养老金入市，这三类人将受影响
参保人 养老钱不再躺在银行里贬值了
据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算，基本养老保险在过去20年来，贬值将近千亿元。
在当前养老压力日渐加大、养老金贬值日益严重的背景下，改革养老金投资运营模式，迫在眉睫。
在保证养老金安全的前提下，养老金入市对每一个参保人来说都是个好消息，因为，自己投进去的钱终于不会再躺在银行里等着贬值了。
股民 养老金入市将在长远上利好股市
清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥指出，养老金作为长期投资，要求参与管理养老金的机构投资者具有理性审慎的投资风格，这对于中国的资本市场理性化来说非常重要。
从这个意义上说，体格庞大的养老金入市，不仅在股市资金方面给予支撑，也是一股能给予股市长远稳定的力量，可以在客观上对冲股市非理性疯涨疯跌的冲动。这对普通股民来说，无疑也是一大福音。
金融从业者 养老金入市带来新机遇
根据《投资办法》，养老金入市将采取既安全又专业的委托人、受托人、托管人、投资管理人的模式。委托人为省级人民政府，受托机构是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构，托管机构和投资管理机构是市场化的金融机构。
养老金入市可以打破金融业近亲繁殖的局面，让更多有能力的私募股权投资公司参与竞争。从这个层面上来说，养老金入市将给金融行业带来巨大发展机遇。对于这个领域的从业者来说，也是大大的好消息。
观点阅读
养老金救市，谁救养老金？
股市动荡，有关养老金入市救市的消息和呼声不断。人社部和财政部也联合起草《基本养老保险基金投资管理办法》向公众征求意见，这普遍被认为是救市的利好消息。
固然，国外很多国家的养老金是可以入市的，但除了日本、韩国外，大多数国家如美国、英国、新加坡等都规定，基础养老金不能入市，只有补充养老金可以入市。所谓基本养老金，类似于中国目前强制缴纳的城镇职工和城乡居民的养老金。而补充养老金，则相当于中国自愿缴纳的企业年金、职业年金以及个人养老储蓄。中国目前讨论的养老金入市，显然是要让基础养老金入市，这种做法，在国际上是很少见的。
中国养老金为什么不能盲目入市尤其不能匆忙救市？原因在于：第一，中国股市充满巨大的投机性和投资风险，将作为保命钱的基础养老金投入股市，万一亏损，后果极为严重。第二，国外尤其美国那样入市的养老金，都是属于个人积累型的，可以作长期投资，到个人退休后支取。中国养老金制度以现收现付的统筹型为主，如果将统筹账户基金用于投资股市，因为很快要给支付权利人，很难进行长期投资；如果对积累的个人账户进行投资，那么，未经个人同意，没有人有权进行风险投资。如果说统筹账户的支付政府本来应该兜底，投资亏损还可以由财政弥补的话，那么，个人账户出现亏损，将出现无人承担责任的局面。
数额不菲的养老金进入股市，看起来确实有很大的好处，而这种好处在美国确实已经得到证明。但是，在条件并不成熟，基础性制度缺乏的情况下，养老金入市应该更为谨慎稳妥。对于养老金的缩水问题，目前还是抓好管理堵塞漏洞为要。（梁发芾）
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