税收递延型养老保险试点利好保险股

　　媒体近期密集报道个人税收递延型养老保险产品有望年内在上海试点，报道称具体试点方案在6月已由上海市政府递交至财政部，年内获批可能性很大。

　　上报方案采取万能和分红型保险形式，税收递延模式采取“税基递延”型；缴费限额为每月1000元，其中700元用于个人养老保险免税，300元用于企业年金免税；覆盖范围包括企事业单位和政府机关；操作模式采用企业代扣代缴；对参与保险竞争主体未作限制。

　　中金公司预计9月份推出实施细则并正式试点的概率较大。根据测算，如果税延型产品在未来10~15年内在全国推广至员工覆盖率40-50%的水平，则该政策将提升当前内含价值~10%。中金公司判断，税延型养老产品从局部试点到全国推广尚需时日，且面临较多不确定性。虽然1-3年内对寿险公司财务业绩影响甚微，但由于中长期影响深远，该试点方案的出台仍将成为寿险板块短期估值修复的催化剂。

　　中金公司认为，险股将受益于鼓励性政策推动而带来投资机会，建议投资者把握三季度交易机会。推荐顺序为中国人寿、中国太保(601601,股吧)、新华保险(601336,股吧)。