A股破位暴跌吞噬11月大部分上涨成果

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　　北京11月30日消息 据《交易实况》报道，上周五A股破位暴跌将11月份的上涨成果大部份吞噬了，板块个股全线大跌，龙头板块券商领跌重挫8.97%，虽未出现千股跌停，但跌幅超过9%以上个股仍高达700余家。今天这个周一是11月最后一个交易日，这个月的投资动荡在12月份结束？新股发行后以及管理层政策调整之后的市场局面将会如何？华泰证券的分析师刘昱就相关话题做出了解读分析。

　　：在11月份整体的市场投资中，明星板块应该说是非券商板块莫属了，在月初以连续集体暴涨的方式，启动上攻年线行情，那么短短4个交易日就推升大盘，突破了年线，如何结合上周五的暴跌来看，您觉得券商拉抬指数是为了一部分资金出场来提前做铺垫吗？

　　刘昱：这样说可能有一点武断，从两个方面来分析，11月份券商强烈上攻确实表现比较抢眼，这个上涨应该是IPO重启以及新三板符合条件的企业转板，包括公积金可以购买理财产品意见稿等一系列利好对券商行业激发的上涨。曾经也提示过，券商现在正处于转型期，所以在A股的表现上将是一个大箱体震荡向上的格局，所以11月份的上涨应该是意料之中的事，拉升的速度太快为后期的下跌创造了一次机会而已。这次下跌是多空因素形成的共振。从技术角度来看，11月10号前后指数就已经开始横盘，处于变盘的阶段，在上周四收盘点评的时候也曾反复提示了投资者，应该谨慎的看待后市，降低仓位，等待市场走势的明朗。所以有些人可能觉得会有这样的情况，但从表现上来看可能是一次巧合。

　　：来看大盘整体的走势，有分析说，从技术上看中期上涨趋势没有改变，周线MACD指标线成金叉状态，20周线拐头往上，还没有出现向下逆转，股指快速杀跌，并不代表反弹行情结束，你同意这样的观点吗？

　　刘昱：这个观点可能有一点主观性，因为市场经过今年的非理性上涨和下跌，它的技术指标意义已经开始弱化，市场的资金体量和运作资金的结构都出现了较大变化，所以应该更多从宏观面和市场的运行空间来分析。目前的周线MACD在零轴下方的交叉，这个轴意义也不是很强，从周线来看，实际上市场还是需要进一步回落整理。个人观点，目前走势并不明朗，即便是谨慎看多未来反弹，也需要注意近期的回落风险。

　　：在上周五这样的一个大幅的下杀，包括今天的这样一个走势，下跌也得以延续，是什么样的一个原因？

　　刘昱：前期的反弹虽然指数涨幅不多，但是板块和个股涨的确比较疯狂，并且咱12月份新股也开始发行，还有一部分是因为避险打新引发了这一系列的大幅下跌。

　　：本周新股申购将开启。12月份分三批发完28家完成新股发行，加上外围美联储加息等不确定因素，你认为大盘12月份将会有什么样的表现？

　　刘昱：我个人认为，市场短期确实有一定的利空因素。但是回顾去年年头新股发行的市场走势，应该有一定的类似，都是在新股发行之前市场出现大幅下跌，但是新股发行以后反而板块和指数有一定的反弹。对于12月份，我个人认为，本周指数如果不跌破60日线，还会出现一次小幅的反弹，但是高度不宜乐观。从整个12月来看，应该是3000点到3300点、到3600点构筑了以3300点为中枢的一个箱体空间，目前指数是以弱势平衡的状态运行。在没有利空的情况下，可能会在这个上箱体也即在3300点到3600点之间运行，如果再次出现比如加息或者是其他的突发性利空因素，再次击穿60日线生命线，很有可能会继续向下寻求支撑，也即在3000点到3300点附近震荡整理。

　　也即以目前的形势来看，不出现利空最大的可能性是在3300点到3600点的箱体当中维持震荡，如果出现某些黑天鹅事件，有可能会再往下300点，3000点到3300点这样一个箱体运行。

　　：IMF可能将人民币“入篮”，中央经济工作会议和农村工作会议将会召开。对市场来说，这些因素会产生什么影响和机会？

　　刘昱：经济工作会议每年都会带来一些板块的强势反弹，比如民营银行相关的围绕工作会议的板块都会出现一些轮涨，但是农业可能比较弱势一些，除了土地流转有过一波涨幅之外，跟农业相关的包括种子、机械、农药等的在板块里面的 表现都不是特别突出。所以个人认为，如果农村工作会议没有出现板块明显的情况，我建议还是以观望为主。

　　：11月份行情中新能源汽车、虚拟现实、高送转等题材股不断活跃；你认为在市场调整之后，这些题材能否重新活跃起来？

　　刘昱：回顾这个市场的整个环境，在前期节目中也曾反复强调了未来两年，市场的指数和个股的活跃度已经不完全正向关联，即关联力度有所减弱。可以看到7月份指数小幅反弹，次新股连续暴涨，几乎是60%到70%的涨幅；10月份创业板包括虚拟现实、高送转也出现了50%甚至是3倍的涨幅，都是连创新高。如适才所讲，现在整体的市场的活跃度以及资金容量和结构，运作资金机构的结构已经不同。实体经济进一步下滑导致了大量的资金出逃，寻求稳定回报，同时企业行业的转型和改革，也让相关的高科技产业不断的壮大和发展，在A股里面也是提供了很好的投资机会。所以从这种看似矛盾又和谐的市场情况来看，即便是市场指数有所下跌，但是相关板块也会不断的表现出轮动，甚至是强势拉升的格局，这是因为我们的内在因素已经发生了变化。所以我觉得12月份新能源汽车、虚拟现实和高送转这些题材还会随着指数的企稳重新进入一波活跃期。

　　：11月中央财经领导小组会议上首次提出了“供给侧改革”,近期管理层向海内外多次提到“供给侧”，为中国未来发展理念和改革重点定调，中国制造2025以及互联网+、大数据、信息安全等新兴产业等供给侧改革重点扶持的题材股较多，怎么来把握投资主线？

　　刘昱：“供给侧”的内容控制量确实比较大，跟2014年新城镇化改革是有点类似，属于高层的重大政策方针。但是回顾那一年我们在市场的表现，其实在相关城镇化改革里面也仅仅只是几个板块表现的比较强势，而且持续力度不也强。所以“供给侧改革”在没有进行细化以及落实之前我们还是只能看作是中国政策方针的一个制订，落实到A股上来，制造业、互联网大数据、信息安全可能会更加具体一点。在国企改革里面中字头等可能会表现更为活跃；在机械制造里面可能机器人板块会有所表现；最重要的是关注公司所在地域是否有较大的发展空间，在行业中是否具备核心竞争力和快速扩张的能力，还有是否具备转型的想象空间。

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