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公司债分歧？ 社保基金减持名流置业
中金公司管理的全国社保基金一一二组合再次减持名流置业（000667.SZ）。 名流置业1月5日晚公告称，全国社保基金一一二组合自2008年12月8日起通过深交所交易系统减持所持有的公司股份2330万股，占公司总股本的1.73％，其所持股份占公司总股本的比例由6.72％降至4.99％。 中金公司操盘清单 “此次减持的股票来自社保基金一一二组合在2008年1月份参与公司增发的股份。”1月6日，名流置业的一位相关负责人士告诉记者。 2008年1月22日，名流置业完成增发，增发价为15.23元/股。公司当时的公告显示，只有3家机构参与了网下申购，其中社保基金一一二组合认购金额最大，共获配6046.359万股，同时，该组合还在网上申购了201.6万股，获配187.5万股。总计涉及金额达94942万元。 这并不是社保基金一一二组合第一次参与名流置业的增发。 公开资料显示，名流置业还曾于2006年9月30日以4.60元／股向10名特定投资者定向发行了11300万股。中金公司当时认购了500万股。名流置业一位知情人士透露，中金公司所认购的资金来源正是其所管理的全国社保基金一一二组合。 2007年4月，名流置业以总股本38264万股为基数，每10股派0.25元，并且，送2股转增8股。 这样，全国社保基金一一二组合的上述持股数量增加了一倍，达到1000万股，持股成本也下降至每股2.29元。 同时，名流置业公告显示，2007年10月和11月，该组合分别卖出了300万股和150万股。统计数据显示，名流置业在当年10月和11月的加权均价分别为16.69元/股和16.57元/股。据此估算，该组合的盈利分别为4320万元和1428万元，合计5748万元，已远远超过当时的投资成本。 而该组合参与了名流置业2008年1月的增发之后，加上此前持有的750万股，增发后共持有6983.859万股，占名流置业已发行股份总数的7.26％。由此该组合被动举牌。 《全国社会保障基金投资管理暂行办法》第29条规定，单个投资管理人管理的社保基金资产投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5％。 于是，该组合分别于2008年1月29日、30日卖出股票141.79万股、277.78万股，均价14.4181元／股。 名流置业公告称，此次操作并未盈利。也就是说，这两次减持的股份来源是该组合于2008年1月参与增发时所获得的股份。 “这是一次意外的失误，是基金管理人对有关规定的理解有偏差造成的，本来中金公司想减持的是在2006年参与公司增发所持有的股票。”一位接近增发的知情人士此后不久对本报称。 如果以2006年的成本价估算，该组合获利将达到5088.59万元。按照证券法的规定，持有5％以上股份的股东，反向进行股票买卖，其间必须间隔6个月时间，若未间隔6个月，在该股票买卖中获取的收益，即差额收入，归该公司所有。 但是，“此后，公司向交易所咨询过，交易所的意见是这部分股票按照2008年1月份增发时候的成本计算，所以，没有追讨该组合的获利。”公司上述相关负责人士对记者表示。 2008年12月8日起，全国社保基金一一二组合再度开始减持名流置业。截至2008年12月31日，该组合持有该公司股份数由减持前的9050万股减少至6720万股，所持股份占公司总股本的比例由6.72％下降至4.99％。 这次，名流置业并没有公布该组合的减持均价。根据记者的统计，在此期间，名流 置业的加权均价为4.05元/股，仅相当于年初增发价的26.59％。 不过，全国社保基金一一二组合的亏损没有想象中的那么严重。2008年6月，名流置业还曾以增发之后的总股本96225万股为基数，每10股派0.4元，且送2.54股，转增1.46股。这使得该组合的持股成本得以在一定程度上摊薄。但据记者初步估算，亏损幅度仍超过2亿元。 18亿公司债事件 “每个基金都有自己的配置策略，之所以在12月31日之前抛售公司股票，可能是因为全国社保基金一一二组合需要在年底前在配置上有所调整。”公司上述相关负责人士认为。 但2008年年底前发生的一件事，让市场猜测公司与该组合间的关系可能产生了“裂痕”。 2008年10月12日，名流置业董事会通过一项议案：公司拟发行规模不超过18亿元人民币的债券。 名流置业称，本次发行的公司债券拟用于偿还借款、调整债务结构，剩余部分用于补充公司流动资金。 但是，记者翻阅名流置业2008年三季报后发现，截至2008年9月30日，公司资产总额为612729.74万元，负债总额为144667.62万元，资产负债率仅为23.61％。这在房地产公司中，算得上是相当低的了。同时，公司账面上也有流动资金13.63亿元。 另一方面，公司在报告期末预收账款仅为3832万元，较期初减少了80.20％。 “减少的原因是预售房款大部分已在当期结转为收入。”公司上述相关负责人士表示。 这样也就意味着，在今后的一段时间里，公司的销售压力将加大，因为公司未来的业绩表现将更多地依赖于以后的产品销售。 “受到大环境的影响，每家公司都不可避免地面对这样的问题。”公司上述相关负责人士认为。 据名流置业的公告，公司制定了偿债保障措施，即在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，将至少采取措施中的一条是，“不向股东分配利润”。 2008年10月29日，名流置业召开股东大会审议该项议案。全国社保基金一一二组合以9050万股的持股数量，对名流置业提出的与该议案有关的全部十项子议案投了反对票。 但终因“寡不敌众”，该议案获得通过。 “现在的行业不景气，公司获得现金流后，可以以较低的价格收购土地等廉价资产，这对公司来说是有利的。”公司上述相关负责人士认为。 2008年12月24日，名流置业发行不超过18亿元公司债券的申请获得证监会发行审核委员会2008年第159次会议有条件通过。 “之所以是‘有条件’通过，是因为发审会提出了反馈意见，需要公司落实后再行上报，目前，公司正在等待正式的批文。”公司上述相关负责人士表示。
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