年报“高送转”：警惕“馅饼”背后的“陷阱”

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　　邓卫华、罗博

　　春节过后，随着２００９年度年报密集出炉，围绕“高比例送转”上市公司的炒作也开始进入“白热化”。一些“高送转”股票价格翻番，让投资者获利颇丰，但也有相当一部分“高送转”股票在除权除息后实际价格持续下跌，让盲目跟风的股民叫苦不迭。专业人士提醒，其实“高送转”并非天上掉“馅饼”，要警惕这类股票背后的炒作“陷阱”。

　　岁末年初“高转送”成最热投资主题

　　从历年投资经验看，每年的１２月到次年４月，一些年报预增、高送转、ＳＴ摘星脱帽等题材均受到市场资金的狂热追捧。而在频频闪现的各种投资主题中，“高送转”几乎是每年必炒、大炒的“最热主题”。

　　统计显示，截至目前沪深两市已有１６０多家上市公司公布了２００９年年报，其中有３０多家公司不同程度地推出了送转方案。在送股方面，目前送股最多的是国电南瑞，拟每１０股送红股１０股并派现１．５元（含税），四创电子、中华企业、宝新能源等送股比例均在３０％以上。而在转增股份方面，中国卫星、硅宝科技、等公司，股东均可获每１０股转增１０股。

　　一般而言，被冠以“高送转”光环的上市公司，在其预案公布至实施的前后都会受到市场的热烈追捧。这种情况在虎年春节前同样也不例外。以禾盛新材为例，自这家公司１月７日因股票价格异常波动而发布公告称，分配预案初步定为每１０股送５股至８股，之后短短两周禾盛新材累计涨幅就超过５０％。此外，前期东方海洋、四川圣达等个股陆续涨停也与“高送转”概念炒作密切相关。

　　“高送转”行情多为市场炒作所致

　　“高送转”是中国证券市场长期以来形成的一个重要投资主题。每到岁末年终，市场上都会流传着部分公司“高送转”的传闻，个别机构也筛选出“高送转”题材股，导致部分公司股价出现异动。然而，从最后的结果看，这些多为市场炒作所致。

　　以卧龙电气为例，１月１６日公司公布年报称，２００９年实现归属上市股东净利润为１．９７亿元，同比增长５２．７２％，基本每股收益０．７元，拟每１０股转增３股派现１元。出乎意料的是，面对这样的一份绩优的年报，该股不仅没涨，反而连续放量下跌。

　　长期投资Ａ股市场的股民李善华认为，“利好出尽是利空”，其实这只股票在年报公布的前几个交易日里累计涨幅就超过３０％，这也意味着早有资金提前介入并利用“高送转”概念拉高出货了。

　　齐鲁证券研究所高级分析师马刚说，所谓“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，实质是股东权益的内部结构调整，对公司净资产收益率和盈利能力都没有任何实质性影响。换句话说，高送转并不能为投资者带来现金回报，相反，过度炒作反而会透支未来的股价。

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