IPO排队长龙消化需三年半 发行放缓加大企业财务压力

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　　今年以来有149家企业上市，募集资金合计959.05亿元，累计发行费用达63.81亿元，占募资总额的6.6%。

　　见习 张欣然

　　随着新股发行速度放缓，排队上市的企业面临的财务压力也在加大，除了受外部经济环境恶化影响、上市融资成本高企外，各种隐形的成本也会因时间的延长而增加。

　　统计数据则显示，目前等待上市的IPO申报企业数量已达到754家，按今年的发行速度，至少需要三年半的时间才能消化完毕。

　　今年融资成本高企

　　7月底以来，作为首次公开募股（IPO）的三大重要环节预披露、发审会、发行批文正悄然收紧，各个环节的断档期也在拉长。截至9月13日，证监会公布的IPO审核进度表中，处于初审、落实反馈意见、已预披露、已通过发审会、中止审查的拟上市公司共计754家。据Wind统计，今年前8个月A股IPO平均每月发行17.5家。按此速度推算，这部分排队公司至少需要三年半的时间才能消化完毕。

　　与此同时，今年企业上市成本也比近3年总体水平明显增加。Wind数据显示，2009年7月IPO重启以来，共有893家公司上市，募集资金合计10603.26亿元，累计发行费用为500.05亿元，占募集资金的4.7%。而今年以来共有149家企业上市，募集资金合计959.05亿元，累计发行费用达63.81亿元，占募资总额的6.6%。

　　据介绍，发行费用一般包括券商的保荐和承销费、注册会计师费用、律师费及资产评估费等。而在项目正式上马后，券商、会计师和律师一般会在现场常驻，所以又会产生食宿费用。

　　除了上述公开费用外，企业在上市过程中还存在不少被隐藏的经营性成本。一位不愿透露姓名的会计师事务所人士称，隐性费用中占比最大的是补交前期经营中所欠的税款，大多数民营企业在上市前的财务报表漏洞百出，或多或少会少计利润抑或做高成本。而上市前审计时真实情况会被还原，因此涉及一笔金额不菲的财务费用来补交欠税。

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