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8月16日电 上交所今日就《上海证券交易所上市公司现金分红指引（征求意见稿）》的相关问题答问，全文如下：
问：上交所是在怎样的背景下制定《指引》的？
答：上市公司现金分红是投资者获得回报的重要途径，是增强股票市场长期投资吸引力的必要条件，也是资本市场平稳运行的重要基石。上市公司现金分红有三大意义：
一是培育价值投资理念，普及健康股权文化。上市公司现金分红可以改善投资者的收益结构，使其重点关注上市公司分红水平，从而有助于培育价值投资理念，减少投机行为。而且，连续稳定的现金分红机制可以使投资者对公司的经营前景形成理性预期，增强公司股价波动与基本面的相关性，引导投资者形成稳定的股利偏好，普及健康的股权文化。
二是吸引长期资金入市，增强市场稳定性。养老金、企业年金、保险与公积金等长期资金需要长期稳定的投资回报。鼓励上市公司现金分红，可以提高股票市场对养老金、企业年金、保险与公积金等长期资金的吸引力，增加长期资金入市规模与投资比重，促进股票市场平稳发展，避免市场出现习惯性的大起大落。
三是合理配置公司资金，保护投资者利益。现金分红可以减少公司内部人可支配的现金流，抑制盲目的投资扩张，促进公司资金的合理配置。同时，通过现金流的真实流出，可以降低公司业绩作假的可能，提高上市公司财务数据的真实性，从而有利于保护投资者的合法权益。
正是出于这样的目的，上交所出台了《指引》，目的就是推动中国资本市场平稳健康的发展，让更多的投资者获得回报。
问：沪市上市公司近几年现金分红呈现出怎样的特点？
答：近年来，沪市上市公司现金分红总体水平逐年提高，凸显了良好的投资价值。
一是沪市上市公司的现金分红总额逐年上升。仅2011年就达4720亿元。现金分红上市公司数量与占比平稳上升，截至2011年底，连续十年分红的上市公司129家，占上市满十年上市公司总数的18.5%；连续五年(2007-2011)分红金额超过50亿元的公司12家；股利支付率连续五年超过40%的公司24家。
二是整体股息率也逐年上升。近三年(2009 -2011)分红公司的平均股息率(以年末收盘价计算)分别为0.85%、0.94%和1.49%。2011年，以工商银行为代表的一批权重股股息率超过1年期银行存款利率(3%)，其中，股息率超过3%的上市公司52家，超过5%的公司14家，连续三年均超过3%的公司5家。
当然，我们也发现，在上市公司分红实践中，也存在着一些问题，主要体现在部分公司分红预期不明确，分红机制有待完善，股利支付率还不够理想等方面。例如，有的公司分红不连续、不稳定，截至2011年底，沪市连续三年分配现金红利的公司有347家，仅占上市满三年企业的40%。例如，总体股利支付率同成熟市场相比，仍存在一定差距。例如，有的公司该分红但不分红。截至2011年底，沪市有20家上市时间超过十年的公司从未发放过现金红利，公用事业与工业类等比较成熟且有稳定现金流的企业现金分红水平较低。
与此同时，我们还关注到市场评论少数IPO公司一上市就滥分红，或迎合投资者盲目追捧不合理地实施高送转等现象。下一步，需要对这些可能涉嫌侵害投资者权益的不当行为进行规范。
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