目前基金仓位在迅速回升

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　　北京1月16日消息 据《交易实况》报道，民生证券基金研究中心总经理马永谙16日做客《交易实况》为大家解析一周基金仓位变化，根据民生基金研究中心民生证券的资金仓位及行业配置的情况显示，目前基金仓位在迅速回升。

　　主持人：下面是一周基金观察时间，为大家连线的嘉宾是来自民生证券基金研究中心总经理马永安。请马先生先为我们介绍一下最新的仓位测算数据的情况。

　　马永安：根据民生证券基金仓位子行业配置系统的监测数据，截至1月13日主动型股票保险基金平均仓位是82.95%，与上周的平均仓位79.88%相比上升了3.07个百分点，其中主动加仓2.8%，从分类别来看，股票型基金的仓位上升了1.98%，目前是86.3%，偏股型基金的仓位上升了4.46%，目前是82.38%。我们可以看到偏股型基金因为它的仓位比较灵活，所以它对市场的变化表现得就更积极一些，所以它的仓位的上升速度远批于股票型和刚才说的均衡型。平衡型基金的仓位上升了3.6%，到了73.78%，后两者的总体的单周的仓位上升速度应该说都是比较大的，那么根据测算，一共有42支基金主动减仓是5%以上，81支基金主动减仓5%以内，有90支基金主动加仓在5%以内，有134支基金主动加仓在5%以上，这个占比将近四成，应该说是在近期基金主动加仓幅度和占比都是最高的一周，一共有224支基金主动加仓。从基金的仓位分布来看，有38支基金仓位低于70%，63支基金仓位在70%-80%之间，有145支基金仓位是在80%-90%之间，另外有101支基金仓位高于90%，总体来看现在的仓位已经迅速的回升了。

　　主持人：刚才在广告之前马先生为我们介绍了最新的仓位测算数据的情况，下面请马先生为我们介绍一下民生证券基金资产配置指数周报监测到的，基金在各行业配置上的调整情况。

　　马永安：那么根据民生证券资金仓位资产配置系统的测算，上周基金增配了木材家具、农林牧渔、信息技术、报纸印刷、机械设备、传播文化、批发零售以及医药生物等等行业。在房地产采掘、纺织服装、电子、石油化工、社会服务等等行业上的配置比例维持不变。另外上周减配了食品饮料、金融保险、交通运输、公用事业、金属非金属等等周期性行业。那么具体来看主要的行业过去几周的表现，我们可以看到像信息连续五周基本维持配置以后，现在是连续二周小幅增配。另外像传播文化前一段时间比较热的传播文化连续小幅增配4周后出现减配迹象，但是上周又开始小幅的增配。另外像批发零售是基本维持一周后连续三周维持配置以后上周小幅增配，地产已经连续很长时间维持配置，基本上已经配置到最底部了。另外像采掘行业基本维持一周后明显维持一周，之后连续两周维持配置不变。电子是前一周出现减配迹象后基本维持一周，那么上周又开始小幅增配，大的行业还有像金融，连续两周出现增配迹象以后又连续两周小幅减配，还有像金属非金属前一周出现减配迹象，后明显又减配了一周，目前还在连续的减配中，这是一些主要行业的情况。

　　主持人：另外我们知道民生证券每周的基金持周报会针对不同投资需求的居民朋友推荐相应的基金池，下面也请马先生为我们大家介绍一下民生证券基金研究中心最新一期基金池的相干情况。

　　马永安：根据最新一期我们的5个基金池分别是这样的，建议资金充裕，渴望在中长期获取收益的投资者继续关注华夏策略精选、驾实主题精选等等，这样长期以来年化收益比较高的基金，那么建议为特定时期的投资需求做定存这样的投资者可以关注广发巨瑞、华夏策略精选、国泰金牛创新成长这些单位收益更高。另外对于责实能力强的投资者，尤其现在市场在相对的底部区域附近做，希望在这个附近做格局操作这样的投资者可以关注易方达深圳100ETF，中邮核心优选、广发小盘成长等等，这些长期以来仓位比较高的指数型基金。那么对于现金流有较高要求，整体风险承担能力比较低的投资者可以继续关注，嘉实超短债、富国天丰强化收益和（银华保管增值），那么这些资金分红比较高、收益率也比较稳定。那么对于最保守的投资者极端风险厌恶型的投资者，可以关注富国天丰强化收益、中欧稳健收益、嘉实多元收益等等这样一些债券纯债的基金，目前市场环境我个人建议投资者可以更多的关注零存整取型以及保本型的资金增持。

　　主持人：另外我们看到今日召开的全国证券期货监管工作会议明确提出要鼓励社保基金、企业年金、包括保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资的比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市，那也想请问一下马先生像社保基金、企业年金，保险公司入市比重有所提高的话对我们国内的A股市场，您认为会带来什么样的影响，包括尤其是对公募基金他们的业绩会产生什么样的影响呢？

　　马永安：我个人觉得对于这样的情况分两个层次看，第一个是应不应该做，第二个是怎么做，长期资金应不应该鼓励他们大量的大比例的进入这个市场，我觉得这个事早应该做。另外我们知道一个正常的市场生态的构建不能靠某一个或者简单的几种市场力量去构建，什么意思呢？如果一个市场任何一种投资机构或者投资群体都得要有相应的交易对手，这个交易对手首先要有以这个投资机构有相当的实力，另一方面他的交易行为或者投资行为又不能完全一样。那么反观我们目前的A股市场，事实上除了公募基金，虽然看上去有公募基金、有保险公司，也有一些资产管理机构，但是这些机构无论投资行为、投资方式、包括它的投资目标都是高度相似的，都是以博取短期的阶段性的收益作为主要的投资目标的，所以这样一些投资机构，我把他们统称为叫类公募基金的投资机构。

　　虽然我们看到公募基金占比下降了，但是其他一些机构事实上跟公募基金并没有本质的区别，那这样这个市场的生态就完全由这样的一些机构决定了，这些机构的投资行为也就是市场的行为，市场的行为同样也就直接反馈在这些机构身上，这样的话这些机构慢慢就会组成他的投资行为跟股票或者跟一支指数没什么本质的区别的这么一个尴尬的自己跟自己在做投资，所以对于投资者来说他所看到的基金跟市场没区别，我去投资基金跟我直接去投资股票也没有本质的区别，所以投资者慢慢就会想既然没有区别，那我为什么不直接投呢？所以投资者慢慢地就会抛弃跟市场高度相似的这样一些机构转向自己直接投资或者去投资低风险的产品。这就是在很多国家都已经出现过的我们管他叫高风险产品的边缘化。那么事实上这个原因的出现，我就说这个现象的出现本质的原因就在于他缺乏一个与他投资行为紧密的机构作为交易对手，这个交易对手只能有从国外的情况来看，经验来看只能有养老资金、社会保障资金这些作为，这样的一些长期资金作为角色只能由这样的资金来充当，所以这个从这个角度来看，这个路是对的，而且早应该做，这是应不应该做。

　　第二个就是怎么做，我们前面已经看到了，事实上很多人也在怀疑，以前也有养老资金入市，也有我们的保障资金入市，但是我们都把他归为叫类公募性的投资机构，为什么这么说，我们的保险资金也好，保障资金也好，在投资行为上，与目前的公募基金没有本质的区别，你就算是让更多的这样的资金入市，在现在的市场考核结构下可能它最后还是会转变成公募基金交易行为，没什么区别的这样的机构，不过是资金从公募资金转成了所谓保险资金也好，转成其他的资金，对市场的生态没有本质的影响。一方面又推动他们入市，另一方面对这些资金和资金的监管包括他的交易行为的监管，包括对他的考核方式的监管我觉得也要同步进行。什么意思呢？你不能再有像百姓盯着公募基金这种考核方式，一周一月一年以这种方式去盯着保险资金或者其他的养老资金。你不能有一个更长更大范围的考察方式和考核方式去跟踪它的投资和收益，这是考核的方面。

　　那么从监管的层面来看，一定要尽量地减小这样一些资金的交易性获利冲动，这对他们来说这方面的需求应该尽量地降低，让他们以获取市场长期的内在收益作为主要的获益来源。当然这另一个方面也涉及到对我们市场内在生态的建设的问题，所以我们说了一方面应该做，但另一方面如果现有的模式做下去，我很担心它可能还做成另一个公募基金，还需要有一些配套的设施来跟上去，那么这样的话我们这个问题里头还有一个对A股市场，对公募基金有什么影响，假如说这种市场生态慢慢的构建形成了，我们市场形成了以部分公募基金和私募作为代表的这个叫机会型的或者交易型的投资机构，加上一部分的以养老或者社会保障资金为主的长期获利型的长期持有型的这样的机构，这么两种机构作为市场的共同的参与主体的话我觉得对大家来说都有利，这个市场允许多种生存方式，每一种生存方式都有对应的另一种方式给它作为互为保障互为交易对手，这样的话对市场的健康成长应该是很有利的。对于公募基金来说，我觉得也应该说可能能逐步地走出它现在自己就是市场，市场就是自己的这种怪圈，可能会促使投资者有信心回归，这个公募基金很可能还会市场占比会逐步的再回升，这个路别人走过，我相信我们也会这么走。

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