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6月份宏观经济数据将于本周公布，央行选择在此之前突然降息可谓全力护航稳增长。多家机构预测，6月宏观经济数据可能加速回落，同时CPI步入“2时代”。
自6月8日央行宣布降息后，在短短一个月时间内，央行再次决定，自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
清华大学经济管理学院经济学教授李稻葵认为，在通胀压力骤降的大背景下，预计6月CPI同比为2.3%，未来四个月在2.2%与2.3%之间。降息的目的是银行给实体经济让利，促进实体经济回暖。
GDP增速低于宏观预期
在央行连续两周进行逆回购向市场输入流动性的时候，在市场预期7月份是央行下调存款准备金率的敏感时期，央行“意外”地选择了不对称降息，并增加了贷款利率的下浮区间。
值得注意的是，此次意外降息或与6月份的经济数据不理想有关。国家统计局即将公布第二季度宏观运行数据，选择此时降息，有业内专家认为，很可能与6月份的宏观运行数据有密切关系。
兴业银行首席经济学家鲁政委指出，不到1个月的时间里连续两次降息，表明第二季度GDP增速确实低于宏观预期。
平安证券分析师王成指出二季度经济关键指标或已经接近政策容忍线，GDP增速可能接近年度7.5%的目标，预计6月份CPI下降到2.4%，7月份下降到2%。降息可以看出中央护航稳增长的决心。
有机构称，刚从过热和通胀中走出来的中国经济，游走在通缩边缘，同时也不排除滞胀风险。央行选择在数据公布前进行降息操作，首先达到了提前对冲悲观数据的目的。
巴曙松也认为，意外降息的一个原因是CPI回落趋势超乎市场预期，按目前趋势，7月份CPI有望回落到2%以下，为宏观政策放松提供了空间，另外经济增长持续回落也促使包括降息在内的新的适度放松政策出台。持续降低的贷款利率有利于激发贷款需求和降低企业融资成本。
而欧洲央行日前也宣布将贷款利率降至历史低点的0.75%，这也是欧洲央行自去年12月以来首次降息。
如此看来，全球央行联手挽救实体经济的意图已经比较明显。
刺激实体经济增长
央行近期密集降息显示出刺激实体经济增长的决心和力度。
一位银行业人士指出，此时降息，主要是为了经济稳增长，在降低企业融资成本负担的同时，鼓励银行投放更多资金支持实体经济。目前，经济处于下行趋势，企业对国内外宏观经济发展的不确定性增强，信贷需求不是很明显。从发放贷款来说，今年上半年与去年完全不同，去年是企业求着银行放贷款，而今年上半年，最明显的感受就是企业对贷款的需求不旺盛。好多企业都在提前还款或者还完不再贷款。
对此，分析人士指出，一方面，这表明经济仍处于下行趋势，另一方面，企业信贷需求减弱，与融资成本较高有关系。降息有利于降低企业融资成本，鼓励企业从银行贷款中释放有效投资需求。他认为，由于利率调整会直接刺激企业的行为，此次降息释放出明确信号，鼓励银行加大对实体经济的支持力度。
金融问题专家赵庆明分析，在PMI下降、企业经营不景气同时实体经济信贷需求不足，物价正在回落的背景下，降息比降准更有意义和价值。本次贷款利率下调0.31个百分点，同时下浮至七折，将为全社会(主要是企业)节省融资成本将近3000亿元(折年计)。并且降息有利于企业增加投资和增加对未来的信心。
“一月两降息充分体现了稳定经济增长的政策意图”，中央财经大学教授郭田勇指出，央行此次降息，可降低企业融资成本、增加市场有效信贷需求，并以银行让利的方式体现金融支持实体经济的原则，达到稳增长目的。
降息降准或将持续
与去年单纯使用数量型工具相比，央行目前更倾向于综合使用价格型和数量型工具。尽管7月份央行下调利率和近期连续逆回购一定程度上缓解了存款准备金率下调的压力，但银行间流动性短期的紧张局面是否缓解仍要取决于7月份财政存款和外汇占款的数量，从现在的情况来看并不乐观，再加上银行利差的收窄，有机构预计本月内还将有一次降准。
当前，实体经济的流动性需求增强，在基础货币投放继续受限的情况下，有必要通过降准为实体经济回暖提供流动性支撑。并且6月经济继续下行探底，二季度GDP增速或将再次出现超预期下滑，综合使用价格型和数量型工具的必要性大。
万博经济研究院院长滕泰表示，当前我国经济仍在触底过程之中，降息是产能过剩、需求不足、CPI涨幅持续回落背景下的必要举措。预计年内还会继续降息两次、降准四次。
但也有专家对我国经济持相对乐观态度。“三季度中国经济有望缓步回升，加上随着一年期存款利率接近全年CPI涨幅、没有大幅下调的空间，贷款利率也难以大幅下调，因此年内不降息的可能性或许更大。”交通银行首席经济学家连平判断。 本报郭钇杉
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