2012年A股如何再出发 完善分红制度刻不容缓

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　　2011年，A股表现引发热议。如何推动股市健康发展并发挥其应有的作用？2012年1月7日闭幕的全国金融工作会议给出了答案：深化新股发行制度市场化改革，完善发行、退市、分红制度。

　　A股引发社会热议

　　2011年12月13日，上证指数一度探底到2245.87点。类似的指数曾在十年前出现。2001年6月14日，沪指冲高至2245点见顶，成为当时A股的一个标杆数值。

　　历经10年，沪指重回原点，引发各方热议。有人认为，由于市场背景、统计样本的变化，不能将这两个时间点简单横向比较，因此也不能因指数涨幅归零，就将A股的作用一笔抹杀。不过也有人指出，即便股市的作用确实不可抹杀，但A股确实存在需要解决的问题，对投资者而言确有不公平之处，长此以往，对于股市的健康发展是不利的。

　　尽管观点不一，但不容回避的事实是：尽管中国经济高速增长，A股上市公司越来越多，很多股民却没能通过股市分享国民经济发展的成果。一个突出的现象是，“一毛不拔的铁公鸡”在A股上市公司中屡见不鲜。

　　北京师范大学教授高明华等人以一家多年持续盈利的上市公司为例算了一笔账。以2008年该股票中间价计算，购买1000股需要约2.96万元，以2.52%的无风险利率计算，一年后该笔资金可获得利息约745元。

　　而当年，该1000股股票所获得的税前分红才50元，仅为同期银行利息收益的6.7%。即使2010年该股票每10股派发3元现金，1000股所获得的税前分红仍不到银行利息的一半。不仅如此，该股甚至在有的年份，还出现不分红、不转增的情况。

　　据WIND资讯(万得资讯)等机构统计，目前A股2000多家上市公司，连续3年未实施分红的多达700余家。在去除2008年以后上市的810家公司后，仍有502家公司连续三年“一毛不拔”，占2008年之前上市公司总数的33.71%。

　　老上市公司不分红，新公司IPO也存在诸多问题。各类创投公司对于企业上市的过度包装，不仅造成优秀创新企业价值的扭曲，更从深层次波及新股发行市场的健康运行。

　　股市的基本功能原本是资源配置、价格发现和财富创造。然而从目前情况看，一方面上市公司通过资本市场融到大量资金，获取丰厚收益；另一方面，大多数参与股市的投资人只能通过二级市场买卖中的差价去获取收益，炒股成为零和游戏，股市的基本功能受到损害。

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